一、特别风险因素 （一）客户集中度较高的风险 发行人的业务主要以 IDC 业务为主，即通过与基础运营商合作，向下游客 户（主要为互联网企业）提供数据中心服务。云基础设施服务产业链下游互联网 企业行业集中度高造成目前公司客户集中度也较高。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-3 月发行人对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为 88.75%、91.80%、90.27%和 89.50%。其中，2016 年度、2017 年度、2018 年度 和 2019 年 1-3 月发行人对京东的销售额占营业收入的比例分别为 76.29%、 86.36%、72.00%和 69.76%。 因公司客户集中度较高，目前不排除在合同有效期内因运营事故造成客户合 同期满后减少订单，或者由于客户自身的经营情况造成订单的减少，而公司又无 法发展其他优质客户，影响到公司的生产经营情况，以至进一步影响到公司的盈 利能力。 （二）供应商集中的风险 由于三大基础运营商在我国基础电信资源市场具有绝对资源优势，报告期内 公司主要向中国电信、中国联通、中国移动采购或租用带宽、机柜等电信资源。 报告期内，公司向前五大供应商的采购额占总采购额的比例达到 92.24%、 92.00%、88.30%和 88.32%，是公司营业成本的主要构成部分。报告期内公司经 营所需的带宽及机柜资源价格基本保持稳定、变动幅度有限，基础运营商电信资 源供应充足，且基础运营商之间也存在竞争关系，公司的采购不存在对某个供应 商的依赖，但不排除未来基础运营商提价或者采取限制供应电信资源等措施，公 司在采购方面可能会遇到瓶颈或成本上涨压力，从而影响公司的运营及盈利能 力。 中联云港数据科技股份有限公司 招股说明书（申报稿） 1-1-5 （三）技术更新的风险 目前公司的业务涉及云服务产业的多个领域，在 IDC 服务、IP 地址服务等 领域都有相应的核心技术。云基础设施服务行业具有技术快速变更、产品生命周 期短、研发投入大等特点，而公司目前在云服务产业链条覆盖范围较大，公司必 须准确把握未来市场的发展方向，推出适应于市场需求的高科技产品，同时进一 步加大各项业务研发以及加强衔接管理。 若公司研发方向出现偏差或者研发资金投入不足等问题，无法推出适应于市 场需求的技术及相关产品，将会对公司的盈利能力产生一定的影响。 （四）IDC 业务经营模式的风险 报告期内，公司为了减少大额的资本支出，提升公司的运营效率，提高资金 的使用效率，发行人提供 IDC 服务主要采用租赁机柜模式经营。自成立以来， 这样的经营模式有效地加快了公司的发展速度，但不排除未来出租方可能由于某 些原因停止出租，对公司的业务经营带来不利影响。 此外，随着公司业务规模扩大，技术实力及综合服务能力的提升，发行人逐 步通过合作共建、对外投资、自建等方式进一步拓宽 IDC 经营模式，提升 IDC 数据机房的独立性及自主权，进一步提升客户服务质量。自建 IDC 机房与租用 IDC 机房相比也拥有更高的利润水平。 规模的扩张和模式的转变给未来的经营带来不确定性，如果新建机房运营效 果不佳，占用公司资金较多，会对公司的盈利能力产生一定的影响。 （五）IP 地址服务业务经营的相关风险 IP 地址服务主要指为客户提供 IP 地址分配及 IP 地址转移服务。公司是工信 部认定的国家一级 IP 地址分配机构，也是 APNIC 非常大型会员和 CNNIC IP 地 址分配联盟会员。 目前，公司的 IP 地址资源分为 IPv4 地址及 IPv6 地址资源，随着我国进入 数字时代，宽带网络能力和用户规模在持续提升中，通信网络蓬勃发展的背后， 互联网的需求是最主要的推动器。IP 协议是互联网存在的基础，由于现版本协 议 IPv4 地址数量相当有限，发展 IPv6 成为选择。 中联云港数据科技股份有限公司 招股说明书（申报稿） 1-1-6 2018 年 5 月，工信部发布关于贯彻落实《推进互联网协议第六版（IPv6） 规模部署行动计划》的通知。但是从实际推进情况来看，考虑到 IPv6 仍处于试 商用阶段，IPv4 完全过渡到 IPv6 需要一定的时间，IPv4 资源目前仍呈现紧缺的 局面。长期来看，若未来 IPv6 地址全面普及，则可能导致 IPv4 地址价格的下降， 对发行人的收入产生不利影响。 此外，2018 年下半年至本招股书签署日公司 IP 地址业务因部分在 CNNIC 注册的 IP 地址分配转移尚未完成过户，致使上述签订合同的 IP 地址涉及收入尚 未进行确认。未来 IP 地址经营业务可能会面临在 CNNIC 注册的 IP 地址分配转 移过户时间较长导致公司 IP 地址服务业务收入确认时间较合同签订时间延后的 情况，从而影响公司短期 IP 地址业务收入。 （六）毛利率下降的风险 报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为 18.61%、23.90%、19.58%和 13.54%。其中 IDC 服务毛利率分别为 1.99%、16.71%、16.31%和 11.55%，呈波 动式下降趋势；IP 地址服务毛利率分别为 93.32%、91.15%、86.96%和 70.35%， 呈逐年下降趋势；互联网及通信技术增值服务毛利率分别为 56.04%、72.57%、 56.92%和 61.30%，呈不稳定波动态势。 报告期内公司业务增长较快导致毛利率存在一定波动。IDC 服务毛利率下降 主要原因是数据中心市场供需及 IDC 地域市场竞争格局变化致使机柜租赁成本 有所上升，同时机柜销售价格调整存在一定程度的时滞所致；IP 地址服务毛利 率下降主要原因是公司毛利率较高的IP地址转移服务因部分在CNNIC注册的IP 地址分配转移尚未完成过户，致使上述签订合同的 IP 地址涉及收入尚未进行确 认，影响了公司该业务的毛利水平。互联网及通信技术增值服务主要包括数据流 量业务、CDN 业务等，公司互联网增值服务业务处于起步阶段，容易受到市场 环境及竞争格局变化的影响，因此毛利率波动较大。如公司经营情况受到市场环 境变化及竞争加剧影响，毛利率可能出现进一步下降。