一、市场风险
（一）行业经营环境变化的风险
根据中国包装联合会历年发布的《中国塑料包装箱及容器制造行业年度运行报告》
数据显示，2011—2017年，我国塑料包装箱及容器制造行业的销售收入从1,292.06亿元
增长到1,892.60亿元，年复合增长率达到6.57%。从行业结构来看，纸包装、塑料包装是
我国包装行业的主要子行业。
塑料包装箱及容器制造行业与我国消费品行业的发展密切相关，塑料包装在商品流
通中发挥着重要作用，消费升级以及消费品行业的快速发展带动了整个行业的发展。凭
借先进的生产技术和稳步经营，并借助近年高速增长的市场容量，公司的经营业绩取得
了持续稳步增长。市场环境未来一旦发生变化，将可能对公司的经营业绩造成不利影响。
（二）市场竞争风险
公司的主营业务为塑料防盗瓶盖等塑料包装用品的研发、生产和销售。主要竞争对
手包括紫江企业、珠海中富、宏全国际、信联智通，均为塑料包装箱及容器制造知名企
业。其中紫江企业主营产品覆盖PET瓶及瓶胚、皇冠盖、塑料防盗瓶盖、标签、喷铝纸
及纸板、彩色纸包装印刷、薄膜等包装材料以及饮料OEM等。珠海中富为国内生产规
模位居前列的饮料包装企业之一，主要产品包括PC饮用水罐专用塑料盖。宏全国际是
中国台湾地区最大的饮料瓶生产企业，为国内主流饮料厂家提供食品饮料包装容器。信
联智通主要产品为PET瓶、PET瓶胚和PE瓶盖等塑料包装用品。公司竞争对手均具有较
强的综合实力。
若上述竞争对手的竞争实力显著增强，将对公司市场份额提升或营业收入持续增长
造成不利影响。
金富科技股份有限公司 首次公开发行股票并上市招股说明书（申报稿）
1-1-40
（三）主要原材料价格波动风险
公司生产产品的主要原材料为HDPE、色母等，其中HDPE占公司原材料采购总额
的比重在80%以上，公司上游主要包括HDPE在内的石化产品行业，其价格变动主要受
石油价格和石油化工行业供需关系影响。报告期内，HDPE原材料价格整体呈持续上涨
态势，若原材料未来价格出现大幅上涨，将对公司经营业绩带来一定的不利影响。
二、经营风险
（一）销售客户集中风险
2016年度、2017年度和2018年度，公司对前五大客户的合计销售金额分别为
41,390.32万元、45,878.04万元和51,577.64万元，前五大客户合计销售规模持续增长，占
营业收入的比例分别为90.73%、92.13%和90.74%，其中公司对第一大客户华润怡宝的
销售收入分别为26,665.66万元、25,745.57万元和26,979.08万元，占公司营业收入的比例
分别为58.45%、51.70%和47.47%，客户集中度较高。
公司主营产品塑料防盗瓶盖的下游客户主要集中于瓶装水、饮料等行业。我国瓶装
水市场中，包括华润怡宝、景田、可口可乐在内的排名前六大品牌占据瓶装水合计超过
80%的份额，市场集中度较高，下游客户市场集中度较高导致公司客户集中度较高。
如公司主要客户未来需求变化或其自身原因导致对公司产品的采购需求下降，或转
向其他塑料瓶盖供应商，将对公司的经营产生不利影响。
（二）原材料供应商集中风险
2016年度、2017年度和2018年度，公司向前五大供应商的合计采购额分别为
16,689.55万元、21,599.87万元和24,528.61万元，占原材料采购总额的比例分别为81.97%、
75.99%和75.48%，公司供应商集中度较高。
报告期内，公司采购的原材料为HDPE、色母等，其中以HDPE占比最大。HDPE属
于石化产品，生产规模较大，且为标准化产品，市场供应充足。
尽管HDPE具有供给充足、价格透明等特点，但如果这些主要供应商经营状况波动，
或与公司的合作关系发生变化，导致其不能按时、保质、保量地供应原材料，公司将需
要调整并重新选择供应商，会在短期内对公司的原材料供应造成一定程度的负面影响。
金富科技股份有限公司 首次公开发行股票并上市招股说明书（申报稿）
1-1-41
（三）销售的季节性风险
饮料是目前公司生产塑料防盗瓶盖最主要的应用领域，因此公司所处行业的季节性
与饮料行业密切相关，考虑到生产周期及销售周期，塑料包装行业生产、销售的季节性
特征略早于饮料行业。受气候、消费习惯等因素影响，饮料行业在第一、四季度销量相
对较低，而二、三季度销量则较高，因此，公司所处行业的产品销售情况和经营业绩亦
呈现相似的季节性特征。
因此，如果公司不能根据市场及季节性特点组织安排生产和调整库存，公司将面临
销售旺季产品供应不足或销售淡季存货过多的季节性风险。
（四）食品安全风险
公司主要从事塑料防盗瓶盖等塑料包装用品的研发、生产和销售，下游行业主要为
饮料行业。
近年来，由于食品安全事故的频发，我国政府对食品安全问题日趋重视，消费者食
品安全意识亦不断加强，食品安全已成为食品加工企业的重中之重。针对食品安全问题，
我国相关部门颁布了《食品安全法》、《食品生产加工企业质量安全监督管理实施细则》
（试行）、《食品安全国家标准管理办法》等一系列政策法规，加强对食品安全的控制力
度，维护消费者的权益。
公司已经通过ISO9001质量管理体系认证、FSSC22000食品安全体系认证，按照国
家和行业监管政策的要求建立了一系列生产质量控制制度并严格执行。自设立以来，公
司未发生重大产品质量事故和质量纠纷。但随着经营规模的不断扩大，如果公司的产品
质量控制措施不能满足规模增长以及行业监管政策变动带来的新形势，将可能会带来食
品包装安全风险。
三、财务风险
（一）毛利率下降风险
报告期内，公司主营业务毛利及毛利率情况如下：
金富科技股份有限公司 首次公开发行股票并上市招股说明书（申报稿）
1-1-42
单位：万元
2018  年度  2017  年度  2016  年度
产品
金额  毛利率  金额  毛利率  金额  毛利率
塑料防盗瓶盖  15,001.16  29.80% 14,680.11 33.56% 15,296.39  38.22%
提手  929.66  32.15% 966.16 36.64% 1,062.23  38.82%
其他产品  598.66  24.20% 725.76 24.73% 629.13  25.84%
合计  16,529.47  29.67% 16,372.02 33.20% 16,987.74  37.59%
2016年度、2017年度和2018年度，公司综合毛利率分别为37.59%、33.35%和29.81%，
其中公司主营业务毛利率分别为37.59%、33.20%和29.67%。报告期内，公司综合毛利
率有所下降，主要原因为报告期原材料价格持续上涨。若未来出现市场竞争加剧、原材
料价格及相关费用上涨、产品价格下跌等情形，将会对公司主营业务毛利率产生不利影
响。
（二）税收优惠风险
公司自2016年11月起被认定为高新技术企业，按15.00%的税率计缴企业所得税，有
效期为三年，如果未来国家高新技术企业的税收优惠政策发生变化，或高新技术企业认
定期满后不能被继续认定为高新技术企业而无法享受上述税收优惠，将对公司未来净利
润产生一定的影响。
（三）净资产收益率下降风险
本次公开发行A股完成后，公司净资产规模将大幅度提高。由于募集资金投资项目
从建设到投产需要一定的时间，并且业务发展需要经历一段市场开拓期，有可能导致公
司净资产收益率在短期内有所下降，即存在净资产收益率下降的风险。
（四）应收账款坏账风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为5,678.59万元、6,569.73万元和6,326.46
万元，占报告期各期末总资产的比例分别为9.66%、10.26%和8.40%。发行人通过制定
较为严格的信用管理制度有效地控制了应收账款回收风险，但是随着公司规模的快速增
长，新增客户还款能力的不确定性以及现有客户资信情况变化等因素，可能导致发行人
面临应收账款坏账损失增加的风险。
（五）存货跌价风险
公司采取“以销定产，适当库存”的生产模式，随着近年来的经营规模增长，期末
存货价值不断增加，报告期各期末，公司存货账面价值分别为7,729.73万元、12,037.68
万元和13,733.55万元，占报告期各期末总资产的比例分别为13.16%、18.81%和18.23%。
如果原材料价格和市场环境发生变化，或者为客户生产的专用瓶盖未能成功实现销售，
发行人将面临存货跌价增加从而影响经营业绩的风险。
四、管理风险
（一）实际控制人控制风险
公司实际控制人陈金培、陈婉如与陈珊珊本次发行前合计控制公司93.55%的股份。
尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，且公司设立以来未发
生实际控制人利用其控股股东地位损害公司及其他股东利益的行为，但未来仍不能排除
在上市后实际控制人利用其控制地位对公司经营决策及人事变动等施加重大影响，从而
侵害其他股东利益的风险。
（二）规模扩张导致的管理风险
随着公司经营规模的不断扩大，以及异地子公司的设立，对公司人才储备、管理水
平均提出了更高的要求。虽然公司经过多年的发展，已经培养了一批经验丰富的技术人
才和管理人才，公司团队稳定，工艺成熟，但是随着募集资金项目的建成投产，子公司
数量增多、业务规模扩大，将对公司的经营管理能力提出较大的挑战。对公司的经营造
成不利影响。