一、市场风险 
（一）市场竞争风险 
公司所处的功能性遮阳材料行业竞争较为充分，国内外厂商众多，市场集中 
度相对较低、竞争激烈。尽管本公司定位于中高端产品市场，避免了低端市场的 
激烈竞争，但随着我国功能性遮阳材料企业技术水平、产品档次的逐步提高，国 
内外功能性遮阳材料市场竞争日趋激烈，本公司的产品市场占有率和盈利水平有 
可能受到影响。此外，国外遮阳企业也正利用技术和资本优势进入我国建立生产 
基地，公司将面临更为激烈的市场竞争。针对上述风险，公司将不断通过技术研 
发，开发高附加值的产品，提升产品竞争力，并进一步深化与优质客户的合作， 
积极开拓新兴客户，提高市场占有率。 
（二）原材料价格波动风险 
公司生产的功能性遮阳材料的主要原材料是聚酯纤维、水性丙烯酸乳液和 
PVC 等，原材料价格的变动对产品成本影响较大。公司主要原材料聚酯纤维、 
PVC 属于石化产品，其价格受石油价格波动影响，而石油价格波动涉及全球政 
治、经济等因素。近年来，国际原油价格呈总体上涨的趋势，受此影响各类聚酯 
纤维、PVC 价格亦持续上升，而公司通过调整相应产品价格将风险转移到下游 
客户存在滞后性，从而导致公司需要承担一部分由原材料价格上涨所带来的风 
险，对公司产品成本控制造成一定压力。 
（三）产品外销风险 
2016 年、2017 年和 2018 年，公司产品外销占主营业务收入的比例分别为 
67.09%、66.69%和 62.13%，对境外市场的依存度较高，而国际政治经济环境、 
贸易政策、国际供求关系、国际市场价格等公司不可控因素对产品外销影响较大， 
上述因素的变化将直接影响公司的经营成果，虽然报告期内国外市场需求较为稳 
定，但仍存在未来国际市场需求降低的风险。 
（四）人力资源风险 
遮阳行业的产品设计、生产、销售等核心技术环节，需要大量的专业性人才， 
建立多领域的专业人才团队是企业盈利与发展的重要基础。由于我国的遮阳行业 
发展已经进入成长中后期，行业竞争愈加激烈，获取专业化人才、保持人才队伍 
的稳定已经成为保持行业领先优势的重要竞争策略。因此，如果公司核心管理与 
技术人员出现流失，将可能影响公司的正常经营与持续发展，对公司的经营业绩 
产生不利影响。 
二、技术风险 
（一）产品不能持续保持领先风险 
报告期内，公司紧密把握下游遮阳产品的发展趋势，密切跟随客户个性化需 
求的变动，开发出一系列差别化的功能性遮阳材料。然而差别化、功能性产品具 
有一定的个性化特征，不同客户对产品的要求不尽相同，新产品的更新速度较快。 
虽然公司对市场需求趋势变动的前瞻能力和把握能力较强，新产品研发技术力量 
雄厚，但由于新产品受技术含量、产品品质、市场定价、客户认知等多种因素的 
影响，公司面临产品不能持续保持领先的风险。 
（二）技术工艺流失风险 
由于功能性遮阳材料的特殊性，制造各类功能性遮阳材料及相关产品的工艺 
流程为公司的核心技术。公司从设立以来，便非常重视技术的开发与保护，重视 
对核心技术人员的培养、凝聚。虽然公司建立和完善了一整套严密的技术管理制 
度，与研发、设计人员签署了保密协议，防止核心技术外泄，并采取了核心人员
持股等激励措施，多年来保证了研发与设计队伍的稳定。但如果发生技术泄密现 
象或研发与设计队伍流失，将会对公司的生产经营和持续发展带来不利影响。 
三、募投项目风险 
（一）募投项目建设风险 
公司本次发行股票募集资金拟用于“建筑遮阳新材料扩产项目”、“智能时尚 
窗帘生产线项目”和“智能遮阳新材料研发中心项目”。本次募集资金投资项目 
全部围绕公司主营业务进行，项目建成后，将提高公司盈利能力，增强公司自主 
创新能力和核心竞争力，确保公司可持续发展。由于项目实施是一个系统工程， 
时间较长，涉及的环节也较多，如果受到宏观经济、市场环境等影响，或因募集 
资金不能及时到位，使工程进度、投资额与预期出现差异，将可能对项目的完成 
进度和投资收益产生一定影响。 
（二）产能大幅扩张风险 
本次募集资金投资项目达产后，公司预计新增年产 1,650 万平方米遮阳新材 
料和 200 万平方米遮阳成品的生产能力，产能扩张速度较快。本次募集资金投资 
项目市场前景的分析论证主要是基于公司目前的产能瓶颈以及对未来市场需求 
的预期。但公司项目实施完成后产生的经济效益、产品的市场开拓与接受程度、 
销售价格等都有可能与公司的预测发生差异，并可能导致部分生产设备闲置、生 
产能力无法充分利用，存在不能实现预期收益的风险。 
（三）固定资产折旧增加的风险 
公司本次募集资金投资项目建成后，将新增固定资产 39,601 万元。根据本 
公司的折旧政策，募集资金投资项目建成后公司将每年增加固定资产折旧 2,816 
万元。如果市场环境发生重大不利变化，使公司募集资金投资项目不能产生预期 
收益，则公司存在因为固定资产折旧大量增加而导致利润下滑的风险。 
但是本次募集资金项目的规划过程中，进行了科学、详细的分析和测算。公 
司将紧跟市场需求，积极发挥高新技术企业的技术和工艺领先优势，进一步提升
面料产品的品质和技术附加值，有效降低固定资产折旧对公司未来盈利的影响。 
（四）净资产收益率下降风险 
本次募集资金到位后，公司的净资产将大幅度增加。由于募投项目的建设和 
建成并达产有一定的周期，产生预期效益需要一定的时间。因此，募集资金到位 
后的短期内公司将面临净资产收益率下降的风险。但随着募集资金运用项目的实 
施并正常运行，公司主营业务的规模优势将日益显现，预计公司净资产收益率将 
会在募集资金到位 2~3 年后得到有效提升。 
四、财务风险 
（一）税收优惠政策变动风险 
2018 年，公司被评为“高新技术企业”，享受企业所得税 15%的优惠政策。 
若公司不能保持持续技术创新和持续的开发投入，如果不能持续符合高新技术企 
业的评定要求，三年期限结束后不能复评为“高新技术企业”，便无法继续享受 
税收优惠，公司税收优惠政策变动对经营业绩带来一定风险。 
2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司依法享受的所得税税收优惠金额占 
当期利润总额的比例分别为 0%、0%和 9.06%，影响较小；但如果上述税收优惠 
政策发生变化或者公司在税收优惠期满后未能被认定为高新技术企业，公司整体 
经营业绩将受到不利影响。 
（二）出口退税政策变化风险 
报告期内，公司自营出口外销收入按照“免抵退”办法核算，2016 年至 2018 
年 4 月及 2018 年 5 月至 12 月产品的出口退税率分别为 17%及 16%。如果未来国 
家出口退税政策发生变化，如下调公司产品出口退税率，并因此导致公司主营业 
务成本上升，进而影响公司的盈利能力，因此，公司存在出口退税政策变化而影 
响盈利能力的风险。
（三）人民币汇率波动风险 
公司产品主要销往海外市场，外销收入结算货币为美元。2016 年度、2017 
年度和 2018 年度，公司出口收入分别为 20,735.14 万元人民币、23,139.65 万元 
人民币和 24,224.24 万元人民币，由于人民币汇率波动而形成的汇兑损益分别为 
-147.73 万元、157.62 万元和-108.18 万元。 
虽然公司在销售定价时合理考虑了人民币汇率变动影响，但是如果未来人民 
币汇率波动较大，仍将可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。 
 
浙江西大门新材料股份有限公司