一、技术风险 （一）产品迭代较快的风险 半导体产业发展日新月异，技术及产品迭代速度较快。公司的发展在很大程度上 依赖于识别并快速响应客户需求的变化，以开发出符合客户要求且具有较好成本效益 的产品。为保证公司产品能够满足客户需求及紧跟行业发展趋势，公司在研发方面投 入大量资金与人力资源。报告期内，公司研发投入分别为 34,558.55 万元、44,742.09 万元和 44,976.10 万元，占营业收入的比例分别为 7.86%、7.61%和 7.17%。但是由于 半导体行业的特殊性，公司未来仍然面临着产品迭代速度过快的风险，如果公司的技 术与工艺未能跟上竞争对手新技术、新工艺的持续升级换代或者下游客户的需求，可 能导致公司产品被赶超或替代，进而在新产品领域难以保持市场的领先地位。 （二）研发未达预期的风险 半导体行业的研发存在周期较长、资金投入较大的特点。同时，公司需要按照行 业发展趋势布局前瞻性的研发。但是由于行业整体的更新频率较高，公司研发的风险 也在加大。如果公司无法准确根据行业发展趋势确定研发方向，则公司将浪费较大的 资源，并丧失市场机会。另外，由于半导体行业研发项目的周期较长，将会导致整个 项目的不确定性较高，若研发项启动后的进度及效果未达预期，或者研发的新技术或 者产品尚不具备商业价值，可能导致前期的各项成本投入无法收回（三）知识产权风险 作为一家科技型企业，公司的知识产权组合的优势是取得竞争优势和实现持续发 展的关键因素。一直以来，公司注重自主知识产权的研发，建立了完善及科学的知识 产权保护体系。截至 2019 年 3 月 31 日，公司已获得授权的专利共计 1,274 项，其中境 内专利共计 1,130 项，境外专利共计 144 项。尽管发行人积极执行和保护知识产权， 但不能保证公司的专有技术、商业机密、专利或集成电路布图设计不被盗用或不当使 用，同时亦不排除与竞争对手产生知识产权纠纷，此类纠纷会对公司的业务开展产生 不利影响。同时，公司在全球范围内销售产品，在全球范围内进行了知识产权的注册，但不同国别、不同的法律体系对知识产权的权利范围的解释和认定存在差异，若未能 深刻理解往往会引发争议甚至诉讼，并随之影响业务开展。 此外，通过获得第三方公司 IP 授权或引入相关技术授权也是半导体公司发展的常 见 方 式 。 报 告 期 内 ， 发 行 人 主 要 从 Integrated Silicon Solution 、 Silicon Storage Technology 及 Maxpower Semiconductor 等第三方公司获得 IP 授权。一般情况下，公司 均能持续获得第三方公司的上述 IP 技术授权；但不排除公司相关 IP 授权到期后不能 够按合理条款取得任何或全部必要的 IP 授权，也不排除提供公司 IP 授权的第三方公 司经营模式发生变化，或者因国际政治及其他不可抗力等因素，无法取得第三方公司 的 IP 授权，导致公司因缺乏必要许可而面临第三方的索赔风险。如果公司无法或不能 及时自行开发替代技术将会对公司生产经营造成不利影响。
二、经营风险 （一）行业周期性及发行人收入波动风险 公司主要产品包括功率半导体、智能传感器与智能控制产品，公司产品广泛应用 于国民经济各个领域，公司提供的晶圆制造与封装测试服务也是半导体生产过程中必 需的环节。半导体行业具有较强的周期性特征，与宏观经济整体发展亦密切相关。如 果宏观经济波动较大或长期处于低谷，半导体行业的市场需求也将随之受到影响；下 游市场的波动和低迷亦会导致对半导体产品的需求下降，进而影响半导体行业公司的 盈利能力。虽然近几年全球半导体市场保持稳步增长，亚洲地区特别是中国市场发展 迅速，但是如果由于贸易摩擦等因素引致下游市场整体波动，将对包括公司在内的行业内企业的经营业绩造成一定的影响。 公司广泛的下游应用领域与完整的产业链能力使公司应对行业周期性波动风险的 能力相对较强，但如果行业整体出现较大周期性波动，公司短期内业绩会存在一定的 下滑压力。2018 年第四季度以来，全球半导体行业进入下行周期，若宏观环境未发生 明显改善，则公司 2019 年收入及业绩可能会存在一定的下滑风险。 （二）行业竞争风险 近年来随着我国消费电子、汽车电子、工业电子等多个行业的蓬勃发展以及智能 装备制造、物联网、新能源等新兴领域的兴起，国内对半导体产品的需求迅速扩大， 推动了行业的快速发展，也吸引了国内外企业进入市场，竞争日趋激烈。一方面，国 内半导体企业数量不断增加；另一方面，国外领先的半导体企业对中国市场日益重视。 在日趋激烈的市场竞争环境下，如果公司不能持续进行技术升级、提高产品性能与服 务质量、降低成本与优化营销网络，则可能导致公司产品失去市场竞争力，从而对公 司持续盈利能力造成不利影响。 （三）产业政策变化风险 半导体产业作为信息产业的基础，是国民经济和社会发展的战略性产业。近年来， 国家出台了一系列鼓励政策以推动我国半导体产业的发展，增强产业创新能力和国际 竞争力。如果未来国家相关产业政策支持力度减弱，公司的经营业绩将会受到不利影 响。 （四）持续资金投入风险 半导体行业具有技术强、投入高、风险大的特征。企业为持续保证竞争力，需要 在研发、制造等各个环节上持续不断进行资金投入。在设计环节，公司需要持续进行研发投入来跟随市场完成产品的升级换代；在制造环节，产线的建设需要巨额的资本 开支及研发投入。如果公司不能持续进行资金投入，则难以确保公司技术的先进性、 工艺的领先性和产品的市场竞争力。 （五）采购风险 公司生产依赖于多种原材料，包括各种硅片、引线框、化学品和气体。原材料的 及时供应是保证公司稳定生产的必要条件。公司拥有较为完善、稳定的供应链，与主要供应商均保持长期稳定的合作关系。公司的一些重要基础原材料如大尺寸硅片、光 刻胶等上游行业呈现集中度较高的市场格局，使公司在采购该等原材料时供应商集中 度也相对较高。同时，由于国际政治及其他不可抗力等因素，原材料供应可能会出现 延迟交货、限制供应或提高价格的情况。公司在核心原材料上会选择两家以上的供应 商维持长期合作关系，同时备有安全库存。如果公司出现不能及时获得足够的原材料 供应，公司的正常生产经营可能会受到不利影响。（六）国际贸易摩擦风险 在全球贸易保护主义抬头的大背景下，未来国际贸易政策存在一定的不确定性。 公司部分产品出口境外地区，亦有部分设备、原材料从境外进口。如果全球贸易摩擦 进一步加剧，境外客户可能会减少订单、要求公司产品降价或者承担相应关税等措施， 境外供应商可能会被限制或被禁止向公司供货。若出现上述情况，则公司的经营可能 会受到不利影响。
三、管理风险 （一）公司规模扩张带来的管理风险 报告期内，公司资产规模、业务规模和员工数量均快速增长。如果公司本次发行 成功，公司的资产规模与经营规模将实现较大的增长，公司各项业务将会进一步快速 扩张。公司规模的快速扩张会使得公司的组织结构和经营管理趋于复杂化，对公司的 管理水平将提出更高的要求。虽然在过去的经营实践中，公司已积累了丰富的管理经 验，但是面对资本市场的考验和更高的管理要求，公司仍可能存在一定的管理风险。 此外，公司未来可能会通过投资并购方式整合行业优质标的，以谋求产业资源的 有效协同。尽管公司于报告期内收购了重庆华微并对其进行了成功整合，但公司未来 在进行收购时，仍会面临对收购标的管理风险。 （二）关键技术人员流失的风险 半导体行业对相关人才的专业性及经验要求更高，优秀的技术人员需要精通包括 半导体电路设计、产品物理特性与工艺制程等多项技术，同时需要较长时间的技术积 淀和积累才可参与或主导相关产品的研发与设计。
关键技术人员是公司生存和发展的关键，也是公司获得持续竞争优势的基础。公 司针对优秀人才实施了多项激励措施，对稳定公司核心技术团队起到了积极作用。但 随着半导体行业对专业技术人才的需求与日俱增，人才竞争不断加剧，若公司不能提 供更好的发展平台、更有竞争力的薪酬待遇及良好的研发条件，仍存在关键技术人员 流失的风险。 公司作为国内领先的拥有全产业链一体化经营能力的半导体企业，截至报告期末， 公司拥有逾 3,000 名研发及技术人员，在特殊工艺的半导体器件的研发与制造领域集 聚并培养了一大批经验丰富的顶尖人才。但是如果公司未能持续引进、激励顶尖技术 人才，并加大人才培养，公司将面临技术人才不足的风险，进而可能导致在技术突破、 产品创新方面有所落后。