（一）宏观经济波动风险
康平科技（苏州）主要产品是电动工具用电机，是电动工具制造业的专业配套零部件，
具有应用领域广泛、产品品种众多和规格繁杂的特点。下游行业与宏观经济环
境、居民收入水平、消费需求等因素关联度较高，具有较强的经济周期性，从
而使得发行人所处的电动工具配件行业也呈现出一定的周期性波动。当宏观经
济发展良好时，电动工具行业维持稳健的增长，市场对电动机的需求不断扩
大。但是近年来，在全球金融危机等因素的持续影响下，国内宏观经济面临增
长速度放缓、结构性调整以及消化以往政策副作用的多重压力。
若未来经济景气度继续下降，会对电动工具市场需求造成不利影响，或者
公司主要客户经营出现重大困难导致订单下降，将会对公司生产经营产生不利
影响，进而使公司面临营业收入和营业利润发生下滑的风险。
康平科技（苏州）股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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（二）竞争加剧风险
随着经济的发展，电动工具行业发展迅速，现有企业扩大生产规模或新企
业进入，加剧了行业竞争。同时，行业内生产企业众多，市场集中度低，竞争
激烈。近年来，我国电动机行业中逐渐涌现出一些具有一定竞争力的优势企
业。公司凭借多年发展，在市场上占有一定份额，逐渐形成了品牌效应，但如
果不能继续保持在技术开发、产品质量、营销渠道等方面已有优势，面对日益
激烈的市场竞争形势，将存在市场份额、毛利率下降的风险。
（三）下游客户较为集中的风险
经过多年发展，公司已与百得、 TTI、麦太保等电动工具行业领先企业建立
了稳定的业务合作关系。报告期内，公司来自前五大客户的收入占比分别为
80.37%、 82.90%和 86.63%，来自第一大客户百得的主营业务收入占比分别为
51.60%、 51.03%和 48.77%，占比较高。公司客户集中度较高是由电动工具行业
终端品牌商较为集中的行业特点及公司所处发展阶段等因素决定的。
公司对百得销售收入占比较大的原因如下：一方面，百得是电动工具行业
领先企业，公司的长期优质客户，公司倾向于优先满足百得产品订单；另一方
面，受限于公司的现有产能和资金实力，公司大部分产能被用于满足百得和第
二大客户 TTI 的生产需求，对新客户的开发受到一定程度的制约。
百得系电动工具行业龙头企业，近年来业绩增长良好，不存在重大不确定
性。公司与百得不存在关联关系，与百得的合作时间超过十年，业务合作关系
稳定并具有一定可持续性。根据与同行业可比公司的对比，对大客户的集中程
度较高符合行业特性。因而大客户集中不会对公司经营造成重大不利影响。针
对第一大客户依赖问题，公司在报告期内逐渐加深与 TTI 的合作，并开发新客
户如凯驰（Payer）、美的， 2018 年度对百得收入占比降至 50%以下。
本次上市发行后，公司融资能力将得到显著提升，且随着募投项目的顺利
实施，康平科技的产能将得到有效扩大，有利于公司承接新客户订单，减少对
大客户的依赖程度。虽然公司有计划通过募投项目扩大员工规模及生产产能，
但如果公司募投项目不能顺利实施，或若未来行业格局出现变化，公司未能及
时培育新客户，公司客户集中的情况还将持续。而若百得、 TTI 等主要客户未
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来因经营、财务状况恶化降低对公司的产品订单需求，或公司因产品或服务质
量不符合客户要求导致双方合作发生重大不利变化，则可能会对公司的经营业
绩造成重大不利影响。
（四）汇率波动风险
报告期各期，公司主营业务出口销售金额分别为 50,050.80 万元、 49,488.61
万元和 50,381.43 万元，占主营业务收入的比例分别为 90.02%、 90.82%和
87.97%。公司进出口业务以美元结算，报告期各期汇兑损失（减：收益）分别
为-641.89 万元、 653.40 万元和-860.50 万元。若公司业务规模继续扩大，出口额
进一步增加，且未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失，从而对
公司经营业绩产生不利影响。
（五）产品毛利率下降风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 27.89%、 26.11%和 23.94%，综合毛利
率受到产品结构变化、汇率波动、主要原材料价格及劳动力成本波动等多因素
的影响。若未来汇率持续下降、直接原材料价格以及用工成本持续上升，公司
毛利率存在下降的风险。
同时，未来随着国内电动工具用电机制造行业的发展，如果公司不能持续
提升技术创新能力并保持一定领先优势，或者竞争对手通过提高产品技术含
量、降低销售价格等方式削弱公司产品在性价比上的优势，公司存在产品毛利
率下降的风险。
（六）募投项目新增产能消化风险
公司本次募投项目均围绕公司主营业务进行， 其中“年产电动工具、家用
电器及汽车配件电机 1,200 万台、电动工具整机 60 万台项目”用于扩大公司现
有产品的产能，丰富产品线，解决因下游市场需求快速增长导致公司产生的产
能瓶颈。该项目系根据公司当前的发展状况及市场需求经审慎论证确定，具有
较强的可行性和必要性，符合公司的发展战略和市场发展趋势。但是如果未来
市场竞争加剧或公司市场开拓不力、下游市场需求增速低于预期，募投项目新
增产能存在不能及时消化的风险。