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报告期内，公司海外销售的金额分别为 30,735.89 万元、 34,781.24 万元、
43,142.70 万元和 25,842.75 万元，占主营业务收入的比重分别为 71.94%、69.27%、
78.23%和 80.81%。如果未来进口国贸易政策发生变化，贸易摩擦加剧，将对公
司的业务开拓和盈利能力增长造成不利影响。
2018 年 9 月 17 日，美国政府宣布将对价值约 2,000 亿美元的中国进口商品
加征关税，将于 2018 年 9 月 24 日起对约 2,000 亿美元的中国产品在原有关税的
基础上加征 10%的关税税率，并将在 2019 年 1 月 1 日起在原有关税的基础上加
征关税税率至 25%。其中， 2018 年 9 月 24 日在原有关税基础上对中国产品加征
10%的关税税率的政策已生效， 未来加征的关税税率是否提升至 25%取决于未来
中美政府之间磋商的结果。如果未来该相关加税措施一旦实行，且公司下游客户
将加征部分的关税部分或全部转移给公司， 而公司无法全部或部分消化被转嫁的
关税，将对公司的业务开拓和盈利能力造成不利影响。
二、经营模式的风险
基于不断提升的技术水平、稳定的产品性能，报告期内公司的 ODM 收入迅
速提高。 ODM 模式是公司主要的销售模式，销售收入由 2015 年度的 19,413.84
万元增长到 2017 年度的 33,806.18 万元。 ODM 属于贴牌生产，公司虽然有一定
的设计能力，并且 ODM 客户多为各地区知名企业，所贴品牌多为国际或当地知
名品牌，整体上订单持续稳定，能够和海外的品牌客户利用各自资源进行优势互
补并得到海外品牌客户的认可，但在该模式下，仍然存在客户因公司产品价格、
品质、新产品开发能力或客户品牌产品终端销售等因素的影响而调减订单数量，
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最终导致公司盈利能力降低的风险。
三、汇率波动风险
报告期内，公司以外销为主，结算货币包括美元、欧元等。公司 2015 年度、
2016 年度、 2017 年度和 2018 年 1-6 月，由于汇率变化形成的汇兑损益分别为
-541.38 万元、 -841.49 万元、 1,214.15 万元和-295.86 万元，主要为外币汇率波动
所致。为降低外币汇率下降带来的汇兑风险，公司制定了外币兑换管理的专门制
度，通过办理部分远期结售汇业务和购买期权，锁定了汇率，减少汇率波动对未
来人民币现金流入的影响，尽量降低汇率波动对公司利润的影响。尽管公司采取
了以上措施，但仍不能完全规避汇率波动带来的汇兑风险。
四、外协加工生产的风险
公司专注于演艺灯光设备的设计与研发，将演艺灯光设备中的表面处理、部
分机加工等处理环节委托给专业的制造商完成。公司与上述制造厂商建立了良好
的合作关系，且公司所在的珠三角地区从事上述制造的企业数量较多，公司具有
较大的选择外协供应商的空间。但是，如果长期合作的外协供应商产能饱和或部
分供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降等情形，则公司需要临
时启用备选供应商或另行委托其他供应商生产， 或将造成公司演艺灯光设备生产
成本上升、生产周期加长，甚至导致公司产品质量下降以及公司产品不能及时供
应的风险。
五、市场风险
公司不断提高自身的产品制造技术与研发设计水平， 与国际主要的演艺灯光
设备品牌商建立了较为良好的合作关系，同时，公司同步拓展自主品牌的国际市
场开拓， 使得外销市场获得稳步发展； 在国内大力建设营销网络和推广自主品牌，
努力开拓内销市场。
国际市场演艺灯光设备产品更新换代速度较快， 国内市场随着国内经济的快
速发展和居民生活水平的不断提高， 市场对于演艺灯光设备的内在品质和外观设
计的要求也越来越高，这就对公司在制造技术、研发设计、营销等方面提出了更
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高要求。若公司在技术引进与创新、产品研发设计、营销网络建设等方面的投入
或成效不足，导致产品不能充分适应国际国内市场的需求，公司经营业绩将受到
不利影响。
六、经营业绩波动风险
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月，公司的净利润分别为 6,860.93
万元、 8,916.85 万元、 5,479.35 万元和 5,536.41 万元，报告期内，公司净利润有
一定的波动性。 2017 年公司净利润较 2016 年下滑 38.55%， 主要原因是： 一、 2017
年因股份支付增加管理费用 1,099.73 万元；二是 2017 年由于汇率变化，导致公
司形成了 1,214.15 万元的汇兑损失，同时 2016 年因汇率变化形成了 841.49 万元
的汇兑收益，这导致 2017 年的利润总额对比 2016 年下降了 2,055.64 万元；三是
为提升公司未来竞争力，公司在 2017 年加大了研发投入，2017 年研发费用较 2016
年增加 792.72 万元。另外，演艺灯光设备行业舞台灯光产品受宏观经济的影响
较大，具有一定的周期性，宏观经济的波动将对行业的发展产生一定影响，如果
未来未能成功应对宏观经济波动对公司经营业绩的影响， 将导致公司未来业绩存
在波动的风险。
七、税收优惠政策变化风险
（一）出口退税税收优惠政策变化风险
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处行业为“C38 电气
机械和器材制造”中的“C3872 照明灯具制造”行业，主要出口产品为演艺灯光
设备属于灯具行业产品。根据 2008 年 11 月 17 日财政部、国家税务总局下发的
《关于提高劳动密集型产品等商品增值税出口退税率的通知》，将灯具商品的出
口退税率由 11%提高到 13%。 2018 年 10 月 22 日，财政部 税务总局发布《关于
调整部分产品出口退税率的通知》（财税【2018】 123 号），将灯具商品的出口退
税率由 13%提高到 16%，从 2018 年 11 月 1 日正式执行。如果未来灯具行业的
出口退税率降低，将对公司的盈利能力带来不利影响。
（二）所得税税收优惠政策变化风险
根据国家科技部、财政部、国家税务总局颁布的《高新技术企业认定管理办
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法》（国科发火【2008】 172 号）和《高新技术企业认定管理工作指引》（国科发
火【2008】 362 号）的有关规定，公司于 2013 年 10 月 16 日被认定为高新技术
企业，证书编号： GF201344000191，认定有效期 3 年。因此，根据《中华人民
共和国企业所得税法》第二十八条规定，公司 2013 年度至 2015 年度实际减按
15%的税率征收企业所得税。根据国家科技部、财政部、国家税务总局关于修订
印发《高新技术企业认定管理办法》（国科发火【2016】 32 号）和《高新技术企
业认定管理工作指引》（国科发火【2016】 195 号）的有关规定，公司于 2016 年
11 月 30 日通过广州市高新技术企业认定办公室的复审认定，证书编号：
GR201644000909，认定有效期 3 年，因而 2016 年度至 2018 年度按 15%计缴企
业所得税。如果未来公司未能通过高新技术企业复审认定，将不能继续享受高新
技术企业 15%的所得税优惠税率，进而影响公司的经营业绩。
八、核心技术人员流失及核心技术泄密风险
作为高新技术企业，技术优势及持续的研发能力是公司的主要核心竞争力，
也是公司在国内演艺灯光设备领域保持技术领先的关键。虽然公司已采取多方面
的措施以防止核心技术泄密，但公司仍存在核心技术泄密或被他人盗用的风险，
一旦核心技术发生泄密，可能会对公司的业务发展造成不利影响。
核心技术人员是公司持续保持技术优势和拥有持续研发能力的宝贵人力资
源。但是随着竞争的加剧，同行业企业对核心技术人员的争夺也使得公司存在核
心技术人员流失的风险。若公司核心技术人员出现大规模流失而公司未能及时引
进足够的核心技术人员，将对公司经营造成不利影响。
九、技术研发及新产品开发风险
公司通过多年对演艺灯光设备的研发、设计和生产，其相关的研发、设计、
生产等技术和工艺已经比较成熟。目前业内的竞争主要体现在对演艺灯光设备的
造型、电子、光学、热学、机械结构及控制系统等功能的开发应用上，公司在这
些方面处于国内领先地位。 2015 年至 2018 年 1-6 月，公司的研发费用分别为
2,542.54 万元、 2,824.14 万元、 3,616.86 万元和 1,641.14 万元，分别占当期主营
业务收入的 5.95%、 5.62%、 6.56%和 5.13%。在产能持续扩大的背景下，如果公
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司不能准确预测新产品的市场发展趋势、把握新技术和新工艺的发展方向，不能
迅速开发出满足客户需求的产品，这将削弱公司的竞争优势，对公司市场地位、
客户积累、经济效益及发展前景都将造成不利影响。
十、财务风险
（一）原材料价格波动的风险
报告期内，公司生产成本中直接材料成本占比均在 75%以上，占比较高。因
此，原材料采购价格的波动对公司生产成本将产生较大的影响。公司主要原材料
分为电气电子类、五金类、光学元件类和光源类等，其价格受有色金属、塑料原
料等大宗原材料市场价格波动的影响。未来，若主要原材料价格出现大幅上涨，
将加大公司的成本压力，对公司盈利能力造成不利影响。
（二）存货发生跌价风险
报告期内，公司存货账面价值分别为 12,071.22 万元、 13,684.06 万元、
13,278.66 万元和 12,945.52 万元。存货账面价值占流动资产的比重分别为 47.48%、
38.91%、 34.27%和 29.63%。公司存货主要包括原材料、库存商品、在产品、发
出商品和委托加工物资。公司产品覆盖面较广， 目前主要包括舞台娱乐灯光设备、
建筑照明设备、桁架等产品，耗用的原材料主要包括电气电子类、五金类、光学
元件类和光源类等。随着公司生产规模的扩大，对原材料的需求量相应增加，为
了保证原材料的稳定供应，公司需根据实际情况储备原材料以备生产经营使用。
如果存货不能及时周转，可能发生存货跌价的风险。
（三）应收账款发生坏账风险
报告期各期末，公司应收账款余额分别为 6,635.04 万元、 8,017.70 万元、
9,891.83 万元和 11,215.61 万元，占营业收入的比例分别为 15.34%、 15.86%、
17.08%和 34.90%。报告期内各期一年以内应收账款的比重分别为 85.37%、
85.71%、 82.07%和 82.19%。但是，如果未来宏观经济形势、行业发展前景发生
变化，导致个别客户经营情况发生不利变化，使得公司发生不能及时收回款项的
情形，公司经营业绩将受到不利影响。
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（四）净资产收益率被摊薄的风险
报告期内，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为
25.97%、 28.25%、 16.87%和 13.18%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的
净利润分别为 5,196.91 万元、 7,518.67 万元、 5,525.01 万元和 5,076.10 万元。公
司本次公开发行完成后，净资产将出现较大幅度的增加。本次募集资金投资项目
尚需要一定的建设期，项目达产、达效也需要一定的周期。在募集资金投资项目
的效益尚未完全体现之前，短期内净资产收益率存在被摊薄的风险。
十一、募投项目风险
（一）募投项目新增产能消化风险
本次募集资金投资项目之一为“演艺灯光设备生产基地升级扩建项目”，新
增产能 3 万台/年，产能扩大将给公司市场销售带来考验。本次公开发行募集资
金投资项目建成后，公司将加大市场开发力度，加强与现有客户的合作，增加营
销力度以开拓新客户、推介新产品。在产能扩大的背景下，如果公司市场销售能
力不能成功实现提升，新增产能消化将存在风险。
（二）募投项目实施和收益达不到预期的风险
本次发行募集资金投资项目围绕公司目前主营业务，扩大公司产能、增强公
司业务拓展能力和盈利能力，以提升公司整体的竞争实力，实现公司的基本发展
战略。但是项目可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础和竞争优势等因
素做出，公司仍面临着未来市场环境变化、管理水平与生产能力不适应等不确定
因素，并可能会对项目建设进度、实际收益产生一定的影响，存在无法达到公司
预期盈利水平的风险。
十二、实际控制人控制的风险
本次发行前，蒋伟楷及其一致行动人合计持有公司 6,127.50 万股，持股比例
为 96.90%；本次发行后，蒋伟楷先生及其一致行动人合计持有的公司股份比例
为 72.67%，但仍保持绝对控股地位。尽管公司通过建立控股股东行为规范、独
立董事制度、关联交易决策制度等措施，在制度安排上防范控股股东操控公司现
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象的发生，但不能排除在本次发行后，蒋伟楷先生及其一致行动人通过行使表决
权对公司的重大经营、人事任免等进行控制