一、国家宏观经济政策调整风险
发行人生产的破碎、筛选设备可广泛应用于砂石、矿山和环保等领域各类脆
性物料的生产和加工， 因此， 上述行业的发展状况对公司经营影响较大。 近年来，国家和地方政府积极推进公路和铁路交通设施建设、保障性安居工程建设、棚户区改造、新型城镇化、新农村建设等领域的投资项目，推动机制砂石用量稳步增加，带动了上游设备行业的市场需求。此外，受供给侧改革、环保督查等因素影响，小微型砂石生产企业因不符合环保或效率要求正逐步被关停整合，随着砂石行业的产业结构调整、建设绿色矿山的逐步落实与实施，大中型矿山将成为行业主流，从而推动中高端破碎筛选设备的市场份额持续增长。未来若国家对上述领域的宏观经济政策或产业政策进行重大调整， 公司经营业绩可能因下游相关行业的景气度变化而面临较大影响。
二、市场竞争加剧风险
我国破碎、筛选设备的市场容量巨大，但下游客户极其分散且地域分布广，
行业内以中小型企业为主，行业集中度较低，整体研发和创新能力较弱，产品同
质化现象严重，致使低端市场面临着激烈的价格竞争。公司产品主要为大型化、
成套化破碎筛选设备，由于中高端市场的竞争对手相对较少，公司凭借技术研发
优势和准确的市场定位，近年来收入规模和毛利率均稳定增长。随着下游行业产
业结构的调整与升级， 未来不排除国外知名矿山机械制造商采取低价策略拓展国内市场， 以及国内竞争对手快速成长与公司在中高端矿山设备领域直接竞争的情形发生，从而使公司面临市场竞争加剧的风险。
三、原材料价格变动风险
公司生产所需的主要原材料包括钢材、铸锻件、机械件等。报告期内，母公
司原材料占相应期间主营业务成本的比例分别为 79.54%、 83.39%和 85.30%，
占比均较高，上述原材料价格的变动将对公司产品成本构成重大影响。虽然公司
具有一定的议价能力，并采取调整采购政策、改进生产工艺、优化产品结构等措
施尽可能降低原材料价格波动带来的不利影响，但总体而言，原材料价格主要受
市场供求关系和上下游行业景气度的影响，公司对采购成本的可控力度相对有
限，从而面临原材料价格变动所引发的相关风险。
四、产品毛利率波动风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 38.97%、 41.29%和 42.88%，呈现小幅
增长趋势。公司的毛利率在行业内保持较高水平，主要系通过技术创新，不断优
化产品结构、提高产品质量所致，但国家产业政策调整、上下游市场波动、客户
需求变化、市场竞争加剧、原材料价格波动等因素均可能对公司的产品毛利率产
生较大影响。未来公司若不能持续进行自主创新和技术研发，不能及时适应市场
需求变化，或者产品销售价格和生产成本出现较大不利变化，将使公司面临毛利
率波动甚至持续下滑的风险。
五、存货及应收账款较大引致的资产减值风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 8,579.64 万元、 10,951.74 万元和
10,063.87 万元，应收账款账面价值分别为 8,494.45 万元、 7,388.36 万元和
7,382.62 万元，截至 2018 年末，二者合计占流动资产总额的 52.73%。公司应
收账款若得不到有效管理，可能面临一定的坏账损失风险；而公司库存原材料主
要为钢材、锻铸件、轴承和电机等，面临因市场价格变动而发生贬值的风险，在
产品和产成品由于风险尚未完全转移，如设计、加工、安全等环节管理不当，亦
可能会对公司造成损失。虽然公司严格按照会计准则的规定，每年度对存货和应
收账款进行减值测试并计提减值准备， 但仍不排除存货和应收账款发生超出预期的跌价或坏账损失风险，从而对公司经营业绩造成不利影响。

六、保持成长性风险
报告期内，公司营业收入分别为 20,093.52 万元、 22,514.68 万元和
29,648.96 万元，归属于母公司净利润分别 3,085.14 万元、 4,365.73 万元和
7,444.04 万元，整体保持稳步增长。公司的成长性与下游行业的发展及公司自
身在产品质量和技术研发等方面的竞争优势紧密相关。未来，如公司产品不能持
续保持较强竞争力，或下游市场发生重大不利变化，或不能适应市场竞争格局的
变化，将可能导致公司出现营业收入下滑、成长性放缓的风险，从而对公司盈利
能力造成不利影响。
七、募投项目投资风险
本次募集资金投资项目“破碎筛选设备生产基地建设项目”和“技术中心建
设项目”已经过公司充分的分析和论证，旨在扩大公司产能，增强研发实力，提
升盈利水平。项目建成实施后，公司的技术优势和核心竞争力将进一步加强，市
场地位得到进一步巩固，对公司的长远发展产生积极影响。但是，如果未来下游
行业市场需求或行业政策发生重大不利变化， 或募集资金投资项目实施进度不及预期，将可能导致项目实际效益低于预期的风险，从而对公司的经营带来不利影响。
八、募投项目折旧及摊销费用增加导致利润下滑的风险
本次募集资金投资项目的固定资产投资总额为 25,054 万元，无形资产投资
总额为 756 万元，以公司现行固定资产折旧和无形资产摊销政策，项目建成后
固定资产年折旧额为 1,765.29 万元，无形资产年摊销额为 75.60 万元，年新增
“折旧+摊销”总计约为 1,840.89 万元。如届时募投项目投资效益未达预期，公
司存在因固定资产折旧及无形资产摊销费用增加导致净利润出现下滑的风险。
九、所得税优惠政策变化风险
公司分别于 2014 年 9 月和 2017 年 11 月获得由浙江省科技厅、 浙江省财政
厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书。根据
《中华人民共和国企业所得税法》的有关规定， 2017 至 2019 年度享受减按 15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策。 如果未来国家或地方相关税收优惠政策发生变化或公司高新技术企业税收优惠到期后未被持续认定为高新技术企业， 则公司可能面临按 25%税率缴纳企业所得税的情形，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
十、净资产收益率和每股收益下降的风险
最近三年， 公司加权平均净资产收益率分别为 14.66%、 17.64%和 24.25%。
预计本次发行后，公司净资产将大幅增加，而本次募集资金投资项目由于受建设
周期的影响导致净利润无法保持同步增长， 因而公司短期内存在净资产收益率下
降的风险。此外，本次发行完成后，公司股本规模将大幅增加，虽然本次募投项
目预期将为公司带来较高收益， 但并不能完全排除公司未来盈利能力不及预期的
可能。若发生上述情形，公司的每股收益等即期回报指标将面临被摊薄的风险。