宁波市天普橡胶科技：主要风险
- 经营风险 （一）宏观经济周期性波动风险 汽车制造业的发展与宏观经济波动具有较明显的相关性，全球及国内经济的 周期性波动均会对汽车及其零部件制造业造成一定的影响。尽管我国实现了多年 经济快速增长，但结构性调整带来的下行压力使得近年来经济增速逐步放缓，不 排除短期内出现剧烈波动的可能。在此宏观经济背景下，汽车行业可能面临行业 发展放缓与消费受到抑制的风险。 我国汽车产销量增速自从 2017 年以来有所放缓，2018 年出现小幅下降。 未来如果汽车行业的增速继续回落甚至持续出现负增长，乃至出现整个行业的不 景气，则公司产品的销量也会随之减少，将会对公司的生产经营产生不利影响。 （二）政策风险 公司主要从事车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成等橡胶 零部件系列产品的研发、生产和销售，核心业务是采用高分子材料加工应用技术 为各大汽车整车制造厂商提供配套汽车橡胶软管产品。 近年来，随着我国《汽车产业发展政策》、《关于汽车工业结构调整意见的 通知》、《汽车产业调整和振兴规划》等政策颁布与实施，有力支持了国内汽车 行业的发展，进而带动了国内汽车零部件行业的快速增长。但另一方面，汽车产 业和汽车消费过快发展导致环境污染加剧、城市交通状况恶化，鼓励汽车生产和 消费的政策均发生调整；个别大型城市已推出限牌、限行等政策，未来不排除限 牌、限行政策实施范围扩大到其他大型城市及地区。因此，下游汽车产业生产及 消费的鼓励与优惠政策如出现不利变动，可能对公司的未来业务经营及发展产生 不利影响。（三）市场竞争加剧风险 随着我国汽车产销量持续增长、汽车产业相关技术不断完善，同时受到汽车 国家政策利好的影响，汽车零部件行业内企业日益增多，已有企业也纷纷扩大生 产，导致行业内竞争加剧。虽然公司在客户资源、技术研发、生产工艺、产品质 量、经营管理等方面拥有一定优势，但受市场竞争不断加剧的影响，公司需要不 断加大客户开拓、产品研发、技术改进、生产规模、质量控制等方面的力度。若 公司在激烈的竞争中无法保持自身竞争优势，将对公司生产经营和盈利能力产生 不利影响。 （四）技术开发风险 作为高新技术企业，公司一直致力于新产品的技术开发，对相关产品进行持 续技术创新，在材料属性把握、材料加入的先后顺序、时间及温度控制等方面具 备丰富的经验，已拥有高分子材料配方、产品设计、生产工艺等汽车胶管研发和 生产过程中所涉及的一系列自主知识产权。但随着汽车行业的快速发展，汽车厂 商不断推出新车型，同时新能源车在流体管路结构、材料使用等方面与传统汽车 有一定的区别，公司现有产品的结构设计、性能指标将可能无法持续满足市场需 要。若公司未来不能及时准确地把握流体管路系统零部件产品新材料、新技术和 新工艺的发展趋势，不能及时进行技术创新、技术储备，并对公司产品进行持续 的升级和改造，公司将面临产品竞争力下降的风险，进而导致公司持续发展受到 影响。 （五）新能源汽车技术发展带来的风险 新能源汽车主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及其他新能源汽车， 其中，插电式混合动力汽车依靠发动机和电动机的配合以驱动汽车行驶，纯电 动汽车仅采用电池作为储能动力源。在全球关注环境问题的大背景下，世界各 国加强对新能源汽车产业的投入，纯电动汽车的发展可能在一定程度上影响装 配发动机汽车的市场需求，从而对发动机附件市场造成一定影响。 虽然现阶段生产技术、生产成本、配套设施建设、管理制度等因素在一定 程度上影响了新能源汽车行业的发展，但随着产业发展和关键技术的突破，并 且不排除随着我国对新能源汽车产业的政策支持、产业投资等方面的力度持续加大，使得新能源汽车技术迅速发展。新能源汽车中纯电动汽车销量的增长可 能在一定程度上对发动机附件市场的需求造成影响。 （六）客户集中导致的风险 目前公司主要客户包括日产投资、东风日产、日本仓敷、江铃汽车、英瑞 杰、邦迪等。报告期内公司对前五名销售客户的销售收入分别占公司总销售收 入的 69.84%、72.96%和 76.75%，公司客户集中度较高。虽然公司通过了客户 的供应商资格认证，目前合作关系稳定，但若由于主要客户生产经营发生重大 变化使对方终止或减少从公司的采购，则可能对公司的销售造成一定不利影响。 （七）产品质量的风险 公司产品种类和型号繁多、工艺流程较长，目前公司已建立起以生产链条、 生产工艺流程、生产管理制度为核心的全面管控体系，虽然报告期内公司未因为 产品质量问题导致重大纠纷或诉讼，若未来因公司产品质量问题，导致汽车主机 厂商出现质量事故或根据国家规定导致汽车召回，公司将面临因质量问题带来直 接损失和间接损失的风险。 （八）人力资源的风险 公司的资产和业务规模近年来不断扩张，均有赖于公司核心管理和技术人 才。随着公司发展，公司经营模式的有效运行、经营业务的顺利开展、新型产品 的研发生产将会对管理和技术方面人才的需求大幅增加。尽管公司重视人才的培 养与管理、建立了相应的考核与激励机制，为管理和技术人才创造了良好的工作 环境和发展前景，但若公司不能有效培养、管理或引进人才以满足公司生产经营 扩张的需要，将会对公司的未来发展产生一定的不利影响。 二、财务风险 （一）主要原材料价格波动的风险 公司车用胶管产品的主要原材料为各类橡胶、助剂和炭黑，占产品生产成本 的比重较大，其价格走势与原油的价格走势密切相关。近年来，原油价格受市场 供求关系、美元价格波动以及气候等诸多因素的影响，波动幅度较大。原材料价 格波动对公司产品成本有一定影响，从而使公司的经营业绩存在波动。（二）汇率风险 报告期内，公司以外币结算的境外销售收入分别为 5,940.79 万元、6,507.62 万元、7,550.08 万元。公司出口产品以美元结算，随着人民币对美元汇率的波动， 公司产生了一定的汇兑损益，报告期内，公司发生的汇兑损失分别为-80.18 万元、 23.42 万元、-63.62 万元。未来若公司产品出口业务规模扩大，人民币汇率波动 对公司经营业绩的影响也将逐步加大。 另一方面，近几年人民币对美元汇率有所波动，如果未来人民币对美元持续 升值，公司以美元标价的产品价格将提高，人民币的升值将在一定程度上削弱公 司产品在境外市场的价格优势，境外客户可能减少对公司产品的采购，对公司进 一步开拓境外市场产生不利影响。 （三）应收账款发生坏账的风险 报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为 10,317.13 万元、11,687.31 万元和 10,107.56 万元，占同期主营业务收入的比例分别为 29.48%、28.78%和 25.49%，均处于较高水平。虽然公司的客户主要为全球知名的整车厂及其零部件 制造商，具有良好的信誉、较强的资金实力和支付能力，并且与公司合作时间较 久，报告期内能按时付款，应收账款无法收回的可能性较小，但是如果未来宏观 经济形势、汽车行业政策等方面出现重大不利变化，公司的客户将面临财务状况 恶化的风险，客户如果无法按期付款或大幅延长付款周期，将对公司的财务状况 和经营业绩产生不利影响。 （四）税收优惠政策变化风险 报告期内，公司及全资子公司上海天普为高新技术企业，享有所得税按 15%税率征收的优惠。公司的出口业务享受出口企业增值税“免、抵、退”税 收优惠政策。 上述税收优惠政策对公司的发展、经营业绩起到重要的促进作用，若国家调 整有关高新技术企业、出口退税等相关税收优惠政策，或者公司在未来期间不再 符合享受税收优惠的条件，会在一定程度上影响公司的盈利水平，对公司的经营 业绩产生不利影响。（五）净资产收益率下降风险 报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于普通股股东的加权平均净资产收 益率分别为 33.22%、32.93%和 24.46%。本次发行后，公司净资产将有较大幅度 的提高。虽然本次发行的募集资金投资项目已经过可行性分析和论证，但由于募 集资金投资项目的实施和收益实现需要一定的时间，公司短期内净利润的增长难 以与净资产、股本的增长保持同步，每股收益、加权平均净资产收益率等指标可 能将出现一定幅度的下降，因此本次发行后短期内公司的净资产收益率存在被摊 薄的风险。 三、募集资金投资风险 公司本次募集资金拟用于中高压软管生产基地建设项目、汽车轻量化管件创 新能力建设项目及总成生产线建设项目。若能得到顺利实施，公司的生产能力、 技术水平和研发能力将得以大幅提升，业务规模也将进一步扩展，有利于公司增 强核心竞争力和盈利能力。尽管公司对本次募集资金投资项目进行了谨慎、充分 的可行性研究论证和认真的市场调查，但是由于投资项目涉及金额较大，项目建 设周期较长，项目在实施过程中可能受到外部环境等诸多因素的影响，使得项目 的达产期和实际盈利水平与公司的预测存在偏差，进而导致募集资金投资项目投 资回报率低于预期，影响公司的盈利能力。 四、实际控制人不当控制风险 公司实际控制人直接持有发行人 11.93%的股权，通过天普控股、天昕贸易、 普恩投资间接持有发行人 87.70%的股权，即本次发行前实际控制人合计直接和 间接持有发行人 99.63%的股权。虽然保荐机构对发行人主要股东和董事、监事、 高级管理人员等进行了上市前辅导，发行人已按照法律法规要求，建立了较为完 善的法人治理结构，但公司的实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权 等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公 司中小股东的利益。 五、证券市场风险 股票市场收益机会与投资风险并存，股票价格不仅受公司的经营状况、盈利能力和发展前景的影响，同时受国家的宏观经济状况、国内外政治经济环境、利 率、汇率、通货膨胀、市场买卖力量对比、重大自然灾害以及投资者心理预期的 影响而发生波动。因此，公司提醒投资者，在购买本公司股票前，对股票市场价 格的波动及股市投资的风险需有充分的认识
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