下游行业需求变动的风险

商用智能交互显示设备主要应用于零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮等 下游终端领域。近年来，随着该等应用领域的蓬勃发展，人工智能、物联网、材 料、显示等技术的快速进步以及相关基础设施的逐步完善，下游零售、金融、工 业自动化、医疗、餐饮等行业对于商用智能交互显示设备的需求不断增加，促进 了商用智能交互显示设备市场规模的总体增长，为公司业务的稳健发展提供了有 利外部环境。 但若下游行业整体需求增长放缓或商用客户的产品需求偏好发生改变，进而 导致公司产品主要应用领域的设备需求出现下降，则可能对公司的盈利能力产生 不利影响。 公司主要客户 Elo、NCR、Diebold、Mouse、Acrelec、长城信息、瑞迅、新 北洋等均系国内外知名品牌商。报告期内，公司前五名客户的销售收入总额分别 为 108,419.13 万元、92,497.40 万元和 99,973.13 万元，占公司营业收入的比例分 别为 88.63%、82.26%和 78.18%，客户构成相对稳定且集中度较高。公司与上述 知名品牌商长期、稳定的合作关系一定程度上保证了公司销售的稳定性，体现了 公司优异的设计开发能力及生产制造优势。 但未来若公司在产品质量控制、交货期等方面无法及时满足主要客户的要 求，或主要客户的经营状况、业务结构发生重大变化而导致对本公司的产品采购 减少，将可能在一定时期内对本公司的经营状况产生不利影响。 公司产品的主要原材料包括液晶面板、触摸屏、金属件、集成电路、塑胶件、 电脑主板、Touch 控制板、印制电路板等。报告期内，原材料成本占主营业务成 本的比例分别为 92.92%、93.15%和 94.34%，占比均较高，原材料价格的变动将对公司产品成本构成重大影响。 产品原材料价格主要受市场供求关系和上下游行业景气度的影响，若其价格 在短期内大幅上升，而本公司无法及时调整产品的销售价格，将对公司产品的毛 利率产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。 2016 年末、2017 年末及 2018 年末，公司应收账款的账面余额分别为 25,399.34 万元、21,958.11 万元及 25,888.27 万元，分别占当期营业收入的 20.76%、 19.53%及 20.24%。公司的应收账款主要为处于正常信用期内的未结算销售货款， 公司客户根据其与公司的付款约定向公司结算货款。 公司主要出口客户均为全球知名企业，信用情况良好，资金实力雄厚，在其 与公司多年合作中，公司款项回收情况良好。但若宏观经济环境或公司主要客户 的财务状况和经营情况发生重大不利变化，公司将可能面临应收账款不能及时足 额收回的风险，从而对经营业绩产生不利影响。 报告期内，公司存货相关的情况如下： 单位：万元 项目 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 存货账面余额 22,378.42 19,498.06 14,987.11 跌价准备 543.93 459.39 214.42 存货占流动资产的比例 38.03% 37.66% 31.36% 报告期内，公司存货占流动资产的比例较高，主要原因系公司采取“以销定 产”的生产策略，根据客户订单需求安排采购和组织生产，因此为及时满足客户 交货要求，公司需要预备足够的原材料用于生产，并维持一定的库存商品储备。 公司存货主要为原材料，其中液晶面板、触摸屏、集成电路、主板等电子元器件 材料由于升级换代较快，面临受市场价格变动引起的存货贬值风险。公司严格按 照会计准则的规定，每年度对存货进行减值测试并计提跌价准备，2016 年末至 2018 年末，公司存货已分别计提跌价准备 214.42 万元、459.39 万元和 543.93 万 元。但未来若原材料市场供求情况发生变化，或本行业竞争加剧，将可能导致公 司存货跌价或存货变现困难，从而对公司的盈利能力产生不利影响。 报告期内，公司外销收入比例分别为 98.86%、96.83%和 94.58%，公司出口 产品执行国家的出口产品增值税“免、抵、退”政策。报告期内，公司主要商用 智能交互显示设备产品根据国内销售环节增值税率执行 17%的全额出口退税率 (2018年5月及2019年4月根据国内增值税率调整，出口退税率分别调整为16% 和 13%)。由于公司产品外销比例较高，若未来国家单独调低公司主要产品出口 环节适用的退税率，或公司对产品结构进行调整导致主要产品对应享受较低档的 出口退税率，公司盈利能力将在一定程度上受到不利影响。 商用智能交互显示设备的研发、设计、制造和检测过程涉及多个学科知识的 交叉与创新，要求研发人员和生产人员具备扎实的理论基础和技术经验，因此存 在较高的技术门槛。由于公司主要客户均为知名品牌商，其对于产品功能、性能、 材料、外观和使用稳定性等方面具有严格要求，公司唯有坚持研发创新，不断优 化产品设计和生产工艺，才能持续为客户提供契合需求的高品质定制化产品。 虽然公司目前的技术水平和生产工艺能够满足客户需求，但随着行业上下游 技术更新升级、融合创新的速度加快，若未来公司无法对技术变革作出及时应对， 将可能面临丧失竞争优势的风险。 公司主要服务于对产品质量和可靠性有较高要求的国内外知名品牌商，且凭 借业内领先的产品质量和服务水平与客户建立了长期、稳定的合作关系。但如果 公司未来出现生产工艺及产品质量控制存在瑕疵，或原材料采购、产品销售等供 应链环节的质量控制不到位等情形，将可能导致公司产品在客户处出现质量问 题，进而影响客户对公司产品的采购量以及双方合作关系，并可能对公司业绩造 成不利影响。 公司产品销售以外销为主。报告期内，公司产品主要出口到美洲、欧洲、亚 洲等地区，外销收入占比分别达到 98.86%、96.83%和 94.58%。由于公司外销业 务主要使用美元结算，公司出于提高经营效率的考虑，需要持有较大数额的美元 资产和美元负债，因此主要面临人民币对美元汇率的波动风险。报告期内，人民 币对美元汇率变化情况如下： 2016 年度至 2018 年度，公司主要受到人民币对美元汇率的波动影响，发生 汇兑损益分别为-421.12 万元、1,287.13 万元和-824.37 万元，占当期利润总额的 比例分别为-2.60%、13.24%和-5.27%。随着未来公司经营规模的扩大，公司外汇 持有量预计将持续增加，若汇率出现不利波动则可能导致公司发生汇兑损失，对 公司盈利能力造成一定程度的不利影响。 此外，外销业务还受到进口国的贸易政策、经济状况、市场需求等国际贸易 环境的影响。近年来，随着美国在世界范围内挑起贸易争端，全球贸易局势不确 定性和国际贸易风险有所上升。其中，美国为扭转贸易逆差，于 2018 年 7 月 6 日、8 月 23 日和 9 月 24 日分别对中国向美国出口的商品加征关税 25%、25%和 10%(9 月 24 日实施的 2,000 亿美元商品加征关税税率于 2019 年 5 月 10 日由 10% 升至 25%)，加征关税商品价值合计达 2,500 亿美元。虽然公司产品暂未被列入 美国历次加征关税清单，但若未来中美贸易争端加剧，或国际贸易环境出现恶化， 将可能对公司经营产生不利影响。 目前，全球经济增长继续放缓，尽管中国和美国两大经济体增长趋稳，但受 其他发达经济增长缓慢和新兴经济体经济集体放缓的影响，全球经济将步入低速 增长“新常态”，同时，全球经济面临诸多不确定、不稳定因素。全球经济增长 的持续低迷可能影响商用领域用户对商用智能交互显示设备的新增需求和对现 有设备的升级需求，从而降低本行业的发展速度，并将对公司的经营业绩和盈利 能力产生不利影响。 (一)募集资金投资项目实施风险本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前经济形势、市场环境、行业 发展趋势及公司实际经营状况做出的，公司已经对募集资金投资项目的经济效益 进行了审慎测算，认为公司募集资金投资项目具有良好的预期收益，项目的实施 是可行的。募集资金项目成功实施后，有助于进一步扩大公司的销售规模、市场 占有率，提高公司研发设计水平，并增强公司核心竞争力。但由于行业发展和宏 观经济形势具有不确定性，如果募集资金不能及时到位、市场环境发生重大不利 变化或行业竞争加剧，将会对项目的实施进度和预期收益产生不利影响。 (二)摊薄即期收益的风险本次公开发行完成后，公司总资产和净资产规模将有所增加，总股本亦相应 增加。公司拟将本次发行募集资金用于智能交互显示设备自动化生产基地建设项 目、研发中心及信息化系统升级建设项目及补充流动资金项目。募集资金使用计 划已经过公司管理层的详细论证，符合公司的发展规划，有利于提高公司的盈利 能力和竞争力。但由于募集资金从投入使用到产生回报需要一定周期，因此在公 司股本和净资产均增加的情况下，每股收益和加权平均净资产收益率等指标在短 期内将出现一定幅度的下降。