郑州捷安高科股份有限公司：主要风险提示
来源：领航财经资讯网 作者：南希 发布时间：2019-06-12 21:36:50
一、收入主要集中于轨道交通领域仿真系统的风险 报告期内，公司主营业务收入主要集中于轨道交通领域仿真系统，报告期各 期公司轨道交通业务收入占主营业务收入比例分别为 88.75%、77.33%和 70.14%。 公司产品对铁路交通、城市轨道交通和相关院校市场的依赖性较强。近几年公司 积极拓展安全作业、船舶和军工等新业务领域仿真产品需求，取得较好成效，但 轨道交通领域收入仍占公司主营业务收入较大比例。若未来国家对铁路、城市轨 道交通行业的投资减小，相关从业人员需求量下降或不及公司预期，公司持续盈 利能力可能受到较大不利影响。
二、应收账款不能及时收回甚至发生坏账的风险 近年来，公司营业收入增长明显，同时应收账款显著增加。2016 年末、2017 年末和 2018 年末，公司应收账款净额分别为 5,623.66 万元、9,758.98 万元和 12,160.16 万元，占同期公司营业收入的比例分别为 35.22%、44.94%和 45.14%公司产品的客户主要为开设相关专业的学校、各地铁路局及其下属单位和地铁公 司、各地市安全生产监督管理局等政府部门，该类客户信用状况良好，但结算审 批和资金拨付到账时间受流程进度影响，具有一定不确定性。虽然报告期内，公 司未发生过应收账款坏账损失，但随着公司业务规模的扩大，应收账款金额也可 能随之增长，应收账款可能存在不能及时收回甚至发生坏账的风险。
三、市场竞争风险 公司是专注于轨道交通、安全作业、船舶和军工等领域计算机仿真实训系统 研发与技术服务的整体解决方案提供。国内计算机仿真实训所处软件与信息服务 市场高度开放，随着信息化市场的不断发展和更多企业与科研机构介入计算机仿 真实训领域，行业技术更新速度将明显加快，行业竞争将可能加剧。若公司不能 持续提高技术水平、加大研发投入、加强市场开拓、不断增强综合竞争力，将可 能面临客户丧失、市场份额降低的风险。
四、技术更新与产品研发风险 我国计算机仿真领域正处于快速发展阶段，信息化技术发展日新月异，产品 更新换代较快，用户对产品的技术要求也在不断提高。若公司对新产品、新技术 和市场的发展趋势研判不准确，对行业关键技术发展方向的判断出现偏差，对客 户的需求动态不能及时掌握，不能及时调整技术路线和产品定位，未能研发出符 合市场需求的产品，或新产品、新技术未能如期推广应用，可能造成公司技术滞 后、丧失技术和市场的优势地位，进而给公司盈利能力和成长性带来不利影响。
五、核心技术人员流失或核心技术泄密（或被侵权）的风险 技术人员的技术水平与公司整体研发能力是保障公司核心竞争力的关键因 素。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司 能否继续保持行业内的技术优势、保持经营的稳定性及可持续发展。随着我国仿 真实训下游行业的快速发展，业内企业对专业人才的争夺日益激烈。如果未来公 司核心技术人员流失、核心技术泄密或被侵权，将对公司研发能力和核心竞争力 产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。
六、毛利率水平出现波动的风险 报告期内，公司综合毛利率情况如下： 项目 2018 年度 2017 年度 2016 年度 综合毛利率 56.47% 55.12% 54.11% 较上年增加百分点 1.35 1.01 - 较上年变动幅度 2.45% 1.87% -报告期内，公司综合毛利率小幅上升，不存在发生较大变动的情形。随着业 务规模的扩大和产品线的拓展，公司面临因所属行业国家政策变化、下游需求变 化、市场竞争加剧、原材料采购价格波动和人力成本不断提高等因素而导致的毛 利率波动风险。
二、应收账款不能及时收回甚至发生坏账的风险 近年来，公司营业收入增长明显，同时应收账款显著增加。2016 年末、2017 年末和 2018 年末，公司应收账款净额分别为 5,623.66 万元、9,758.98 万元和 12,160.16 万元，占同期公司营业收入的比例分别为 35.22%、44.94%和 45.14%公司产品的客户主要为开设相关专业的学校、各地铁路局及其下属单位和地铁公 司、各地市安全生产监督管理局等政府部门，该类客户信用状况良好，但结算审 批和资金拨付到账时间受流程进度影响，具有一定不确定性。虽然报告期内，公 司未发生过应收账款坏账损失，但随着公司业务规模的扩大，应收账款金额也可 能随之增长，应收账款可能存在不能及时收回甚至发生坏账的风险。
三、市场竞争风险 公司是专注于轨道交通、安全作业、船舶和军工等领域计算机仿真实训系统 研发与技术服务的整体解决方案提供。国内计算机仿真实训所处软件与信息服务 市场高度开放，随着信息化市场的不断发展和更多企业与科研机构介入计算机仿 真实训领域，行业技术更新速度将明显加快，行业竞争将可能加剧。若公司不能 持续提高技术水平、加大研发投入、加强市场开拓、不断增强综合竞争力，将可 能面临客户丧失、市场份额降低的风险。
四、技术更新与产品研发风险 我国计算机仿真领域正处于快速发展阶段，信息化技术发展日新月异，产品 更新换代较快，用户对产品的技术要求也在不断提高。若公司对新产品、新技术 和市场的发展趋势研判不准确，对行业关键技术发展方向的判断出现偏差，对客 户的需求动态不能及时掌握，不能及时调整技术路线和产品定位，未能研发出符 合市场需求的产品，或新产品、新技术未能如期推广应用，可能造成公司技术滞 后、丧失技术和市场的优势地位，进而给公司盈利能力和成长性带来不利影响。
五、核心技术人员流失或核心技术泄密（或被侵权）的风险 技术人员的技术水平与公司整体研发能力是保障公司核心竞争力的关键因 素。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司 能否继续保持行业内的技术优势、保持经营的稳定性及可持续发展。随着我国仿 真实训下游行业的快速发展，业内企业对专业人才的争夺日益激烈。如果未来公 司核心技术人员流失、核心技术泄密或被侵权，将对公司研发能力和核心竞争力 产生不利影响，进而影响公司的经营业绩。
六、毛利率水平出现波动的风险 报告期内，公司综合毛利率情况如下： 项目 2018 年度 2017 年度 2016 年度 综合毛利率 56.47% 55.12% 54.11% 较上年增加百分点 1.35 1.01 - 较上年变动幅度 2.45% 1.87% -报告期内，公司综合毛利率小幅上升，不存在发生较大变动的情形。随着业 务规模的扩大和产品线的拓展，公司面临因所属行业国家政策变化、下游需求变 化、市场竞争加剧、原材料采购价格波动和人力成本不断提高等因素而导致的毛 利率波动风险。
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