安徽蓝盾光电子股份有限公司是一家高新技术军工企业。公司在光学、电子及信息技术、精密机械制造等领域积累了五十余年丰富的科研和生产经验。公司在智慧交通、智慧环保、智慧气象、食品药品安全等行业为用户提供高端分析测量仪器、应用解决方案和运维服务。公司是行业内拥有核心自主知识产权的龙头企业。近日领航财经资讯网（www.lhcjnews.com)  整理发现安徽蓝盾光电子主要风险提示如下：
（证监会）
（一）政策风险
报告期内，公司主营业务是高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及
工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件的生产。产品和服务主要应用于环境
监测、交通管理、气象观测和军工雷达等领域。客户主要为全国环境监测、公安、
交通、气象等政府部门、企业及科研单位和部队等。上述领域的发展较大程度上
依赖于国内各级政府的投入状况，如果相关政策发生变化，政府部门对上述应用
领域的投资规模大幅下降，将会对本公司的盈利能力产生较大的不利影响。
（二）市场竞争风险
公司所处的行业竞争较为激烈，在环境监测领域，有聚光科技、先河环保、
雪迪龙等上市企业，在交通管理领域，有易华录、千方科技、银江股份等上市企
业。未来公司主营业务仍将继续面临激烈的市场竞争，若公司的技术水平、成本
控制、市场拓展能力不能持续提升，则可能导致服务或产品价格下降、毛利率下
滑及客户流失，进而面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险。
（三）持续技术创新的风险
近几年来， 随着信息技术的不断发展， 分析测量仪器智能化需求的不断提高，
市场应用深度、广度不断拓展，我国企业、政府等各方面对分析测量仪器的需求
凸显出智能化、复杂化、精细化等特点。公司需要持续的研发投入及技术更新，
以适应和满足客户需求，保持公司的持续竞争力。公司技术创新能力的强弱、新
技术开发和应用水平的高低成为未来竞争的关键因素。如果本公司的研发不能及
时跟上行业技术更新换代的速度，或不能及时将新技术运用于产品开发和升级，
将削弱本公司的市场竞争优势，公司的市场份额将存在下滑风险。
（四）环境运维业务内控风险
报告期内， 公司为中国环境监测总站及部分省市环保局下属环境监测站点提
供监测设备、系统的日常运行维护及数据服务。近年来，我国环境监测服务朝着
社会化方向发展，环境监测运维服务市场需求持续扩大，公司环境监测领域运维
及数据服务收入 2018 年较 2016 年增长了 271.76%，年均复合增长率为 92.81%，
呈现良好的发展势头。 打好打赢污染防治攻坚战， 环境监测数据至关重要。 准确、
真实的环境监测数据，是客观评价环境质量状况、反映污染治理成效、实施环境
管理与决策的基本依据。近年也发生如山西临汾环境数据造假等恶性事件。环保
部门对环境运维服务主体的内控有效性提出了更高的要求， 若由于公司环境运维
业务内控不力，导致提供的数据真实、准确性出现问题，会导致公司品牌受损，
甚至受到监管处罚，为公司环境运维业务带来重大不利影响。
（五）项目质量风险
公司业务以高端分析测量仪器制造、 软件开发、 系统集成及工程、 运维服务、
数据服务为主，具有技术要求高、客户需求差异化及定制化程度较高等特点，同
时销售合同一般还约定客户预留合同价款的 5%-10%作为质量保证金，直至项目
安全运行 1-5 年后才予以支付。如果管理不到位、技术运用不合理或技术操作不
规范，有可能造成项目质量事故或隐患，导致项目成本增加或期后质量保证金无
法如期收回，从而影响公司的经营业绩和声誉。
（六）经营资质重续风险
公司部分业务需要具备经营资质方可开展， 同时还需要遵守相关规定以持续
满足资质要求。
目前，公司已取得武器装备科研生产许可证、中国环境服务认证证书（自动
监控系统（气）运行服务能力一级）、信息系统集成及服务资质证书（壹级）、安
徽省安全技术防范行业资质等级证书（壹级）、建筑业企业资质证书（电子与智
能化工程专业承包壹级、公路交通工程专业承包贰级）、气象专用技术装备使用
许可证（DNQ2 前向散射式能见度仪、 DSG2 降水现象仪）等资质，但如果公司
出现违反相关法律、法规的情形，可能导致已有的经营资质被暂停、吊销或到期
后不能及时续期，从而对公司的业务经营活动产生重大不利影响。
二、公司财务相关的风险
（一）毛利率波动的风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 32.84%、 36.99%和 37.43%。公司毛利率
水平受行业发展状况、收入结构、原材料价格等多种因素的影响。同时，报告期
内，公司以高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数
据服务为主，具有技术要求高、客户需求差异化及定制化程度较高等特点，导致
各项目毛利率存在一定的差异。上述因素发生变化使得公司毛利率存在一定幅度
的波动风险。
（二）应收账款和长期应收款净额较高及发生坏账的风险
报告期各期末，公司应收账款净额和长期应收款（含一年内到期的非流动资
产）净额合计分别为 22,362.27 万元、 23,299.71 万元和 28,587.61 万元，占当期
期末资产总额的比例分别为 33.59%、 27.55%和 29.44%，金额较高，对公司的资
金周转和经营活动的现金流量影响较大，给公司的营运资金造成一定压力。
公司的主要客户为环境监测、公安、交通、气象等政府部门以及军工企业，
客户信用资质良好，款项收回有较高保障，但随着销售规模的进一步扩大，公司
应收账款和长期应收款（含一年内到期的非流动资产）规模可能持续增加，发生
坏账损失的风险增大。若部分客户推延付款，项目尾款收回不及预期则对公司财
务状况和经营成果产生不利影响。
（三）存货减值的风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 18,435.98 万元、 22,253.59 万元和
24,295.22 万元，占当期总资产比例分别为 27.69%、 26.31%和 25.02%。公司存货
主要由未验收项目成本构成，未验收项目成本主要是指在建项目所发生的成本、
尚在进行中的安装成本、 已完工但尚未验收的项目以及正在履行的其他合约义务
所发生的成本。随着公司业务规模的继续扩大，公司存货余额仍可能保持较高的
水平，对公司的流动资金亦可能产生一定的压力。也存在由于技术和客户需求变

化，或者在建项目因管理不善、质量问题等因素导致未能顺利验收，而引起的存
货跌价风险。
（四）原材料价格上涨以及人工成本上升导致盈利能力下降的风险
报告期内，公司主要以自主研发制造的分析测量仪器为核心，采用自动化控
制与系统集成技术， 为客户提供高精度、智能化的分析测量仪器及运营维护服务。
影响公司营业成本的因素主要包括材料设备成本、安装服务成本、人工成本等。
原材料、设备主要通过外部采购、自产等形式提供；安装服务成本通过自营结合
外包形式提供。若未来原材料、设备的价格以及安装服务成本、人工成本逐年上
升，公司的营业成本可能随之提高，盈利能力将面临下降的风险。
（五）政府补助下降的风险
报告期内，公司计入营业外收入和其他收益的政府补助合计金额分别
1,310.05 万元、 1,307.99 万元和 1,347.45 万元。此外，报告期各期末，计入递延
收益的政府补助余额分别为 2,428.00 万元、 3,057.08 万元和 3,512.78 万元。
报告期内，公司获得的政府补助金额较大。若国家相关政策发生变化，或者
公司无法持续满足取得政府补助的条件，公司未来将面临政府补助下降的风险。
（六）税收优惠政策变化的风险
公司为高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，高新技
术企业减按15%税率计算缴纳企业所得税。如果未来国家的企业所得税政策发生
变化或公司不能持续被认定为高新技术企业， 公司将无法享受相应的税收优惠政
策，从而对经营业绩产生不利影响。
（七）净资产收益率下降及即期回报被摊薄的风险
报告期内，公司加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益后归属于母公
司股东的净利润计算）分别为8.53%、 13.72%和19.14%。预计本次募集资金到位
后，公司总股本和净资产将大幅增加，但由于募集资金从投入使用至产生效益需
要一定周期，公司每股收益、净资产收益率等指标将有所下降，投资者面临首次
公开发行股票并上市后即期回报被摊薄的风险。