您当前的位置:首页 > IPO资讯
狄耐克IPO:命系房地产 应收款高企诉讼不断 购销数据“打架”或涉嫌造假
来源:领航财经资讯网  作者:乔民  发布时间:2020-08-17 16:22:27
在高层一再强调,房地产要坚持“房住不炒”情况下,一家业务极度依赖于房地产的公司——厦门狄耐克智能科技股份有限公司(以下简称狄耐克),即将上会。根据安排,8月18日,公司将接受审核。
 
狄耐克主打楼宇对讲、智能家居控制等设备,公司主要为龙湖集团、世茂房地产、招商蛇口、绿地控股等房地产开发商提供产品。据招股书显示,2019年公司有42%以上的收入都是来自于地产商及其指定工程商,而今年一季度,这样的占比进一步升至54%以上。


 
近年来,国家下了极大的决心和毅力,坚持“房住不炒”。目前,国内地产企业资金压力普遍较大,不少都是高息借钱。不久前弘阳地产完成一笔1.55亿美元优先票据发行,实际利率接近11%;而2019年15%以上利率借贷的“黑马”地产商——泰禾集团,如今已陷入资金危机,准备卖身,引入“战略投资者”。
 
根据狄耐克招股书,由于下游主要地产客户的资金紧张,目前基本都已延长付款周期,以占用更多的资金。这些都导致狄耐克的应收账款高企,目前已超过公司每年营收的50%,基本是公司每年净利润的3倍以上。
 
为了要账,笔者注意到,这两年狄耐克的诉讼不断,主要是合同纠纷,狄耐克去告客户,要求还钱。2019年,狄耐克的类似诉讼纠纷就达到近20起。值得一提的是,在狄耐克还存在购销数据“打架”的情况,可能涉嫌财务造假或粉饰。
 
去年身陷近20起诉讼 多与要账有关
 
近年来,狄耐克发展颇为迅猛。招股书显示,2016年~2019年,公司实现营收2.87亿元、3.81亿元、4.57亿元和6.15亿元,净利润为4604万元、4031万元、6211万元和1.26亿元,处于快速增长态势,最近两年,公司发展明显提速。
 
在业界,狄耐克被称是靠房地产“吃饭”的企业。招股书显示,近年来在狄耐克的前五大客户中,基本都是房地产企业或相关产业链的企业。其中,昇辉控股、龙湖集团、中南集团、世茂房地产、雅居乐分别是狄耐克的前五大客户。其中,昇辉控股主要是碧桂园等房企做服务,而其他4家企业均是妥妥的房企。
 


实际上,按照狄耐克披露的文件,2019年公司超过42%的收入,都是来自于房企或其指定的供应商。此外,第二大类别中,所谓的一般工程商,多数也都是给房企做工程的,这部分去年占了32%左右的业务;而经销商至占了不到10%的收入。
 
过去数十年,国内房地产大发展,但也导致房价高企,地产资金挤压其他产业的发展。如今中美博弈下,国内亟待产业升级,而不是走房地产的老路。对于房地产,高层已经有了清晰的认识和定调——坚持“房住不炒”。
 
这对于业务依赖房企,命运系于房地产的狄耐克而言,不是一个好消息。由于大的方针政策等,近年来国内房企融资越来越难,有的不惜用10多个点的高息借贷,相当于饮鸩止渴。比如,曾经的福建黑马房企——泰禾,如今已经资金链断裂,迟迟难以卖身。
 
相对于下游客户,狄耐克的业务话语权很小,议价能力很多弱。这导致近年来狄耐克的应收账款猛增。2016年~2019年,狄耐克的应收账款余额分别为1.09亿元、1.69亿元、2.45亿元和3.16亿元,占营业收入的比重分别为37.92%、44.43%、53.76%和51%,年均复合增长率接近50%,增长迅猛,且远远超过公司营收的增速。
 
这说明,狄耐克这些年发展的确很快,但是都是形成的应收账款,拿不到钱,最终有什么用呢?如今,狄耐克的净利润也不过1.26亿元,若公司约3亿元的应收款,出现一点点问题,将对公司造成巨大的而影响。
 
天眼查显示,2019年,狄耐克身陷近20起合同纠纷,其中多数都是狄耐克起诉别的公司,进行要账。然而,这些客户有的最终给钱了,但也有很多公司,没有给钱,狄耐克申请强制执行,发现这些客户账上已经没钱了。
 
购销数据“打架” 或涉嫌财务造假

尽管号称是一家智能家居公司,在公司名称中也包含所谓“智能科技”字样,但是狄耐克更多的还是是名不副实。
 
招股书显示,随着业务的增长,狄耐克的研发投入甚至出现不增反降的异常情况。2016年~2018年,狄耐克的研发费用分别是2330.75万元、2643.72万元和2155.78万元,2018年较2017年减少18.46%,而2019年公司研发投入2299万元,微增100多万。这些年,狄耐克的研发费用率在3%~7%左右,2020年一季度为5.4%。
 
相比之下,2016年起,狄耐克的销售费用逐年增长。2016年~2019年,公司销售费用分别为5014万元、6853.89万元、7317.58万元和8,367.05万元。而且销售费用率达到17.45%、17.99%、16.03%和13.60%,今年一季度为15.85%,基本上是公司研发投入的2~3倍,且高于同行的水平。
 
只重销售,不重视研发,这对于一家号称智能科技公司,并不是长远的发展之道。而笔者研究还发现,狄耐克存在购销数据打架的情况。



招股书披露,2018年,狄耐克向索智科技采购了724.04万元,但是这一说法与索智科技说披露的情况不一致。据索智科技披露。2018年公司向狄耐克销售了622.58万元,双方存在100多万的差距,差距的比例超过16%。那么到底以哪家公司为准呢?狄耐克是否存在财务造假呢?
 

 
相关阅读
热门新闻
在高层一再强调,房地产要坚持“房住不炒”情况下,一家业务极度依赖于房地产的公司——厦门狄耐克智能科技股份有限公司(以下简称狄耐克),即将上会。根据安排
原标题:涉嫌隐瞒实控人 国盛金控被证监会立案调查!这次怎么罚?新证券法顶格可罚1000万摘要 【涉嫌隐瞒实控人 国盛金控被证监会立案调查!这次怎么罚?新证券法顶格可罚1000万】国
原标题:外资扫货股名单来了!物流巨头业绩爆棚,北上资金重点加仓,连续七周加仓股仅8只,最高加仓幅度超20%摘要 【外资扫货股名单来了!连续七周加仓股仅8只 最高加仓幅度超20%】北上
摘要 【95%中国用户愿为微信放弃iPhone!“封杀”微信将打击iPhone销量?】以担忧国家安全为由,美国总统特朗普6日宣布,将在45天后禁止美国个人及企业与腾讯公司进行与
原标题:8月16日晚间上市公司十大重磅公告   公告掘金回顾  8月16日晚间,沪深两市多家上市公司发布重要公告:益生股份拟2亿元投资设立母猪场等项目;丰山集团:上半年净利润同
原标题:财闻点金:证监会规范券商租用第三方网络平台展业行为   要闻精选  深交所计划于8月24日组织创业板注册制首批企业上市,当日起创业板所有股票将实行涨跌幅20%机制。
原标题:拉美新冠确诊超600万 恢复国际航班是否为时尚早   拉美各国的新冠疫情统计数据显示,截至14日,拉美和加勒比地区累计确诊病例超过600万例。自6月底以来,该地区疫情继续
原标题:莫迪表示印度将大规模生产本土新冠疫苗    印度总理莫迪15日在首都新德里发表讲话,表示希望国家尽快取得抗击新冠疫情的胜利,并称印度将大规模生产本土新冠疫苗。莫