5月9日，浙江新化化工股份有限公司（以下简称新化股份）即将上会，这家号称为国内最先进入脂肪胺领域的化工企业本次IPO能否成功呢？

从业绩上看，2016-2018年，新化股份营收分别为15.91亿元、20.27亿元和22.32亿元，同期，新化股份净利润分别为0.85亿元、1.18亿元和1.89亿元，呈现明显增长态势。

不过，新化股份也面临不少挑战，包括公司最大的客户Givaudan SA(奇华顿股份有限公司)是公司的关联方，双方每年产生数亿元的关联交易；

新化股份第二大客户----中山化工集团公司近期也遇到麻烦。中山化工集团旗下全资子公司响水中山生物科技有限公司（以下简称响水中山生物）或因响水爆炸而遭关闭，届时新化股份对响水中山的大量销售或受影响。

除业务风险外，新化股份在内控方面也存在问题。公司董事长胡健曾通过供应商套取公司货款用于行贿，后因该官员落马而曝光。虽然，新化股份上述事情已处理完毕，并将以此为鉴，加强廉政教育，但公司是否还存在其他类似尚未曝光的事情呢？

重要客户或遭关闭

新化股份生产脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水等化工产品，其下游客户主要为草甘磷企业、医药中间体生产企业和香料企业等。目前脂肪胺业务是其第一大主业，近几年每年贡献接近一半的公司营收。

不过，近年来一直稳居新化股份第一大客户的是一家外国企业---Givaudan SA（以下简称奇华顿）。2015年~2018年，新化股份向奇华顿销售收入分别为1.45亿元、1.91亿元、2.87亿元和3.47亿元。2018年，公司向奇华顿销售收入占公司总收入的15.55%。

奇华顿是全球最大的香料香精企业。2014年，新化股份与奇华顿合资设立馨瑞香料公司。而除每年奇华顿向公司采购如此大量产品外，近年来，新化股份还曾与奇华顿之间进行频繁的资金拆借、关联采购以及关联担保。

新化股份与奇华顿关系密切，因此双方在香精香料产品交易的合理性、定价的公允性都是外界关注的焦点。

招股书显示，2015年~2017年，新化股份销售香料香精的单价分别为2.3万元/吨、2.2万元/吨和2.52万元/吨，2018年上半年，销售香料香精的单价为2.79万元/吨。不过，新化股份并未披露与奇华顿的销售价格如何？

对此，发审委说明新化股份与奇华顿在进行关联销售、关联采购、关联担保、关联方资金拆借等多项业务中是否互相影响，相应的销售单价、销售条款、采购单价、担保费、资金成本是否公允，是否存在未披露的其他利益安排？

新化股份第二大客户为中山化工集团公司。2016~2018年，新化股份向中山化工集团公司分别销售了5345.11万元、8756.02万元和7652.7万元。不过，中山化工集团公司也出现了“麻烦”。

中山化工集团公司在江苏响水化工园内设有一家子公司----响水中山生物科技有限公司（以下简称响水中山生物），响水中山生物是一家从事除草剂生产的大型化工企业，作为中山集团的重要基地，目前，一期7亿元的投资已经开始投产。

上述新化股份向中山化工集团公司的销售额中，很大一部分实际上是对响水中山生物的销售，以用于生产精异丙甲草胺除草剂。

今年3月21日，响水化工园区一化工厂发生爆炸，导致伤亡惨重。如今，当地政府已经决定彻底关闭响水化工园区。而坐落于响水化工园大和路的响水中山生物或受到关停的影响。届时，新化股份的销售或受到影响。

董事长曾套取货款行贿


新化股份在内控方面曾存在较严重的问题。公司董事长胡健曾套取货款，用于行贿当地政府官员，后由于该官员落马的将此事曝光。

2013年，新化股份全资子公司想扩大经营，通过浙江省建德市环保局审批，但打了报告后迟迟未能通过，胡健便找到时任建德市人大常委会主任程茂红帮忙，程茂红答应去打招呼，并对程茂红口头承诺愿意支付一定好处费。


随后，程茂红约了分管工业的副市长、环保局长及其等人一起吃饭，程茂红明确要求抓紧办理该审批事项。2013年9月，环保局同意该审批事项等内容。

2013年10月，程茂红伙同其子程某以投资基金为名，收受胡健所送好处费50万元。2014年3月，程茂红收受胡健所送奥迪A6轿车一辆，价值18万元。后根据新化股份自查，上述50万为胡健通过供应商套取的货款，而奥迪A6为公司财产。

案发后，胡健不得不将上述68万交还给公司。而对于此事“偶然”被曝光出来，新化股份表示，公司今后亦将以此为鉴，进一步加强廉政教育，严格内控、强化管理，杜绝此类事情的发生。