一、华安鑫创控股（北京）业务主要围绕汽车智能座舱电子所展开， 因此，公司的经营和发展高
度依赖于我国的汽车产业，尤其是国内自主品牌汽车产业的整体发展。虽然近
年来我国汽车工业持续发展，尤其是国产自主品牌汽车的销量增速高于整体销
量增速，但是汽车产业作为国民经济的支柱产业也会受到宏观经济波动、居民
购买力和大众消费信心等因素的影响。以 2018 年 1-9 月为例，受消费者信心不
足、股票市场下跌和中美贸易摩擦导致关系紧张等的影响，我国乘用车销量
1,725.97 万辆，同比增长仅 0.64%，增速比 1-8 月减缓 1.96 个百分点。此外，
若进口汽车关税下调，或出现国产自主品牌车品质和安全事件等情况，会导致
自主品牌汽车的销量增速下滑甚至出现负增长。虽然公司已经逐步参与到合资
车企的车型项目中，并积极拓展国外车企的商业合作机会，但是报告期内实现
的营业收入中来自于国产自主品牌车项目的收入仍然占到绝大部分，若受周期
性影响汽车产业景气度持续下降，国产自主品牌汽车销量持续低迷，将对公司
的经营业绩带来重大不利影响。
二、持续研发与创新能力不足的风险
汽车座舱电子作为人机交互的主要媒介，近年来备受整车厂的重视。为了
紧跟下游整车厂新车上市进度，满足新车不断提升的科技含量和个性化需求，
公司需要持续保持研发及创新的能力，不断研发可落地量产的新技术、新产品。
但是，由于计算机信息技术、网络通讯技术及集成电路行业技术的发展速度较
快，同时伴随着核心器件生产工艺、软件系统编制工具、互联网数据服务平台
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以及各类型应用软件等的升级换代，公司需要全面了解业内技术发展的最新趋
势，掌握对应的设计开发能力，才能够更好地满足客户不断变化的需求。若公
司未来不能持续保持技术创新，不能引领甚至不能及时跟上行业技术更新换代
的速度，或无法及时将新概念、新技术成熟地运用到下游需要的产品之中，将
很大程度上削弱公司的市场竞争力。
三、行业竞争的风险
随着全球汽车工业的稳步发展以及汽车电子渗透率的不断提升，汽车电子
行业市场总体规模不断扩大。行业景气度的提升使得行业内企业的规模和竞争
力不断提高，同时市场新进入的竞争者也会逐步增加。虽然公司自成立之日起
一直专注于汽车智能座舱电子领域的经营，在发展过程中始终坚持以研发为导
向， 并以持续技术创新和丰富的行业经验作为保持公司长期竞争力的重要手段。
但是，汽车电子行业技术革新较快，产品的更新换代较为频繁，若公司不能正
确把握市场动态和行业发展趋势，无法在产品研发和市场拓展等方面进一步巩
固优势地位，则会面临行业竞争导致的经营业绩下滑、客户数量减少以及市场
占有率下降等风险。
四、客户集中度较高的风险
公司 2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月来自前五大客户的营业收
入占总营业收入的比重分别为 75.89%、 80.88%、 80.10%和 88.91%，客户集中
度较高。其中对延锋伟世通旗下江苏天宝的销售收入占同期营业收入的比重分
别达到 0.59%、 23.34%、 45.81%和 38.01%；对航盛电子的销售收入占同期营业
收入的比重分别达到 9.75%、 13.11%、 21.75%和 32.62%。作为汽车智能座舱电
子领域的综合服务商，公司客户主要为国内各汽车座舱电子系统集成商、整车
厂和整车设计公司，产品和服务最终应用于国内各知名汽车制造商量产的不同
车型，服务的具体车型项目相对分散，但由于下游行业整体处于多头竞争的格
局，且市场热销车型往往集中在少数整车厂， 部分项目车型的热销会使公司的
收入来源也趋于集中。公司主要客户以知名跨国企业、境内上市公司和国有控
股的行业龙头企业为主，资信情况较好，业务量较为稳定。但是，如果未来公
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司主要客户的经营情况和资信状况发生不利变化，使得公司来源于主要客户的
业务量发生重大波动，也会对公司的业绩造成不利影响。
五、收入季节性波动的风险
受整车厂排产计划、营销策略、国民购车习惯等因素的影响，我国汽车销
售具有一定的季节性特征，每年的第一和第四季度汽车销售较旺。公司作为上
游供应商，销售旺季有一定前置，相应地存在季度分布不均、前低后高的特点。
报告期内，公司下半年实现的营业收入整体高于上半年。下游业务量的季节性
波动会给公司的资金安排和人员配备方面增加难度，公司业绩存在季节性波动
的风险。
六、供应商集中度较高的风险
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月，公司向前五大供应商采购额
分别为 31,507.51 万元、 50,249.46 万元、 66,547.70 万元和 31,907.96 万元，占同
期主营业务成本的比例为 86.85%、 87.68%、 91.98%和 93.64%，供应商的集中
度较高。其中，向中华映管的采购额占同期主营业务成本的比例分别达到
74.97%、 66.31%、 72.95%和 48.78%；向深天马的采购额占同期主营业务成本的
比例分别达到 0%、 0%、 9.83%和 29.03%。报告期内，公司向中华映管、深天
马等厂商采购液晶屏模组，向新辉开、正海科技等厂商采购触摸屏，均为汽车
座舱显示的核心器件， 所采购产品主要为公司定制开模后量产的车载显示产品。
如果未来主要供应商在产品、服务质量或供应及时性等方面不能满足公司的业
务需求，抑或抬高产品销售价格，则将对公司生产经营造成不利影响。
七、核心人才流失的风险
在汽车智能座舱电子领域提供软件开发和硬件定制服务，需要从业人员既
掌握软件编程、界面设计、信息系统设计、嵌入式软件开发等与软件开发相关
的知识，又要掌握显示器件结构、电路设计、 集成电路制造等与硬件设计相关
的知识，还需要丰富的行业经验积累，属于技术密集型产业。因此，技术研发
人才的稳定对于公司产品的持续创新和按需交付起着关键的作用。此外，公司
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还培养了专业化的管理团队和销售团队，核心管理人才和营销人才的稳定也是
公司可持续发展的重要因素。
虽然公司在发展过程中始终把人力资源作为维持公司核心竞争力的重要基
础，建立了合理的薪酬体系，并为其提供了有市场竞争力的薪酬，但是，由于
目前行业处于快速发展阶段， 如果公司不能对上述人才实行有效的激励和约束，
市场竞争的结果可能导致公司的核心人才流失。如果短期内核心岗位的人才流
失数量较多，则会对公司的市场竞争能力造成重大影响。
八、知识产权保护风险
公司现有的技术储备以及持续的研发能力是生存和发展的根本。经过多年
发展，公司已逐步形成了自身特有的产品及服务体系。公司虽然针对自主研发
生成的知识成果申请了著作权、专利等知识产权保护，仍不能完全规避知识产
权及核心技术失密的风险。如果公司未能有效保护自身产品的知识产权，被其
他公司仿制，将可能在市场竞争中削弱自身的竞争优势。此外，即使公司借助
司法程序寻求保护，也将为此付出大量人力、 物力及时间成本，从而对公司的
经营和业绩造成不利影响。
九、应收账款余额较大的风险
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 6 月末，公司的应收账款净额分别为
7,690.88 万元、 19,254.62 万元、 27,066.81 万元和 27,345.19 万元，占各期末总
资产的比重分别为 54.66%、 65.44%、 55.17%和 55.77%。各期末应收票据及应
收账款净额较大主要是受收入季节性波动及下游客户账期等因素的影响，与公
司所处行业特点、经营模式和发展阶段相适应。尽管报告期各期末应收账款的
账龄结构较为健康，客户的资信情况和历史回款情况也较好，发生无法收回的
风险整体较低，但应收账款较大仍可能导致公司出现资产流动性风险和坏账损
失的风险。
十、人力成本上升的风险
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 6 月末，公司员工人数分别为 92 人、
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110 人、150 人和 169 人， 员工薪酬占同期营业成本的比重分别为 2.82%、2.74%、
3.24%和 4.66%，与同期销售、管理和研发费用合计数相比是其的 44.08%、
46.55%、 60.35%和 72.52%，是公司经营成本的重要组成部分。如果公司不能保
持业务的持续增长，社会工资水平的不断提高会给公司带来一定的成本压力并
进一步影响公司的盈利能力。
十一、汇率波动风险
公司采购环节部分产品以美元结算， 2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年
1-6 月， 公司财务费用中的汇兑损益分别为 0 万元、 盈利 122.08 万元、 损失 30.22
万元和损失 17.00 万元。此外，公司下属香港子公司采用美元为记账本位币并
长期持有美元资产。公司 2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 6 月末的
外币报表折算差异余额分别为 117.19 万元、 401.08 万元、 -69.57 万元和 126.40
万元。
近年来我国不断推进汇率的市场化进程，增强汇率弹性，人民币的国际化
程度有望进一步提高，若公司无法及时将汇兑风险向上下游传导，或采用其他
有效手段规避汇率波动风险，将给公司整体盈利能力带来一定的影响。
十二、募集资金投资项目相关风险
虽然公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具备技
术积累和市场基础，但公司募集资金投资项目的可行性是基于当前产业政策、
市场环境和发展趋势等因素作出的，在公司募集资金投资项目实施过程中，可
能受到市场环境变化、产业政策变化以及研发进度、产品市场销售状况等变化
因素的影响， 致使项目的实际盈利水平和开始盈利时间与公司的预测出现差异，
从而影响项目的投资收益。
此外，基于公司的募集资金投资计划并结合会计政策，在项目建设完成后
的三年内， 平均每年将增加固定资产折旧和无形资产等摊销费用 3,564.16 万元，
而研发费用也因新聘研发人员以及项目开发投入而有所增加。由于募集资金投
资项目的实施需要一定时间，因项目新增的折旧、摊销费用以及研发费用将可
能对公司短期业绩产生不利影响。
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十三、业务规模扩张带来的管理风险
报告期内，公司业务规模持续扩张，员工人数也持续增加。本次发行完成
后，随着募集资金投资项目的实施，公司的业务规模和人员规模将进一步扩大，
对发行人的经营管理、研发管理、人力资源管理、供应链管理等方面能力提出
了更高的要求。现有的管理制度、营业模式以及管理团队和基层员工的业务能
力、职业素质等如果不能随着组织规模扩张而及时调整、完善，将会影响到公
司的经营效率和盈利水平。
十四、税收优惠政策变化的风险
发行人母公司报告期内被评为高新技术企业， 2017 年度按 15%的优惠税率
申报企业所得税，因高新技术企业资格复审已经公示通过， 2018 年 1-6 月暂按
15%的优惠税率计提所得税；发行人控股子公司未来汽车当前为高新技术企业，
报告期内的 2018 年 1-6 月按 15%的优惠税率计提所得税。同时，发行人全资子
公司桂林鑫创未来以《西部地区鼓励类产业目录》中规定产业项目为主营业务，
报告期内的 2018 年 1-6 月同样按 15%的优惠税率计提所得税。此外，根据《中
华人民共和国企业所得税法》及财税[2015]119 号《关于完善研究开发费用税前
加计扣除政策的通知》等规定，公司开展研发活动中实际发生的研发费用可享
受加计扣除。未来一旦国家财政税收优惠政策发生变化或发行人无法满足继续
享有税收优惠政策的条件，将会直接影响发行人的盈利能力。
十五、香港税务局评定并加征附加税的风险
发行人两家香港子公司香港华安控股和香港创得通处于税务注销环节，发
行人正在积极配合香港税务局提供税务清算的相关资料， 截至本招股书签署日，
税务注销尚未完成。 基于期后调账等原因， 发行人在 2017 年提交相关主体 2016
年度利得税申报表时，重新报送了以前年度的审计报告，调增了对应期间的应
评税利润，并在香港税务局规定的期限内补缴了利得税款，虽然补缴时香港税
务局未采取措施，但是，上述期后调账行为仍会使发行人存在被香港税务局加
征附加税的风险。
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十六、未办理房屋租赁登记手续的风险
截至本招股书签署日， 发行人承租的两处房产尚未办理房屋租赁登记手续。
承租上述房产主要用于日常办公与联络，市场同类房源供给充足，可以在较短
的时间内寻找到可替代的租赁物业，不会对发行人的正常经营活动产生重大不
利影响。实际控制人也对此作出承诺，若发行人因上述租赁物业未办理房屋租
赁备案或权属存在瑕疵无法继续租赁使用该等物业而遭受损失，或因该等情况
被房地产管理部门处以罚款，将无条件承担该等损失、罚款及相关费用。但是，
公司仍然存在因此而受到房地产管理部门罚款的法律风险，在未来的业务经营
中，公司若因租赁的物业产权瑕疵而导致租赁房产非正常终止、无法续约、搬
迁而产生额外的费用支出，则可能对发行人造成一定的不利影响。
十七、业绩下降的风险
公司主营业务为汽车智能座舱电子领域的核心显示器件定制、软件系统开
发及配套器件的销售。报告期内，凭借对下游不同车型软硬件项目的拓展以及
汽车智能座舱电子细分行业的不断成长，公司业绩实现了高速增长，营业收入
从 2015 年度的 41,842.14 万元增长到 2017 年度的 83,500.44 万元，年均复合增
长率为 41.27%；利润总额从 2015 年度的 2,682.53 万元增长到 2017 年度的
6,300.15 万元，年均复合增长率为 53.25%。但是公司业务的发展仍然受到国家
产业政策、宏观消费环境、技术创新、人才储备、研发投入、市场推广、经营
管理等诸多因素影响，若公司未能有效应对， 也将面临成长不达预期或经营业
绩增长放缓，甚至出现下滑的风险。
十八、净资产收益率下降的风险
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月，公司按归属于母公司所有者
的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为 30.26%、 37.77%、 19.46%和
5.00%。本次发行后，公司净资产规模将公司业务主要围绕汽车智能座舱电子所展开， 因此，公司的经营和发展高
度依赖于我国的汽车产业，尤其是国内自主品牌汽车产业的整体发展。虽然近
年来我国汽车工业持续发展，尤其是国产自主品牌汽车的销量增速高于整体销
量增速，但是汽车产业作为国民经济的支柱产业也会受到宏观经济波动、居民
购买力和大众消费信心等因素的影响。以 2018 年 1-9 月为例，受消费者信心不
足、股票市场下跌和中美贸易摩擦导致关系紧张等的影响，我国乘用车销量
1,725.97 万辆，同比增长仅 0.64%，增速比 1-8 月减缓 1.96 个百分点。此外，
若进口汽车关税下调，或出现国产自主品牌车品质和安全事件等情况，会导致
自主品牌汽车的销量增速下滑甚至出现负增长。虽然公司已经逐步参与到合资
车企的车型项目中，并积极拓展国外车企的商业合作机会，但是报告期内实现
的营业收入中来自于国产自主品牌车项目的收入仍然占到绝大部分，若受周期
性影响汽车产业景气度持续下降，国产自主品牌汽车销量持续低迷，将对公司
的经营业绩带来重大不利影响。