一、市场竞争风险
我国增值电信业务实行市场准入制度， 企业从事增值电信业务需取得工信部
或所在地通信管理局颁发的增值电信业务经营许可证。 随着互联网行业的蓬勃发展， IDC 服务的市场规模逐步扩大、规范程度不断提高，工信部等政府主管部门已逐渐放开对 IDC 服务经营许可的限制，鼓励具有资本和技术实力的企业参与IDC 经营业务，使得 IDC 服务门槛进一步降低，市场竞争将更加激烈。激烈的市场竞争一方面将增加公司提升市场份额的难度， 另一方面可能导致行业整体利润率下滑。
同时，国内云计算发展政策集中出台，云计算产业发展、行业推广、应用基
础等重要环节的宏观政策环境已经基本形成， 鼓励大批新兴企业进入云计算市
场，阿里云等互联网巨头在积极扩展云计算业务。此外，国际大型云计算服务提
供商具有产业链的优势地位且资金实力雄厚， 正积极通过合作等方式扩张国内市场。公司的云计算业务面临的市场竞争将更加激烈，有可能带来产品和服务价格的下降，公司将面临毛利率下滑、市场占有率无法持续提高等风险。
（二）运营商政策变动风险
公司从事 IDC 及云计算业务均基于网络带宽、机柜、 IP 地址等基础通信资
源，我国的基础通信资源，尤其是带宽资源主要由基础通信运营商提供，基础通
信运营商的市场政策对我国 IDC 及云计算行业影响较大。
报告期内，公司向中国电信、中国联通和中国移动三大基础电信运营商采购
基础通信资源，向基础电信运营商的采购金额分别占当期采购总金额的 53.64%、
60.14%和 52.34%，占比较大。尽管现阶段基础通信资源较为充足，且运营商之
间存在一定程度的竞争， 但如果基础电信运营商市场政策出现变化导致通信资源价格上涨或资源供给限制，将对公司经营带来不利影响。
（三）境外业务风险
随着更多的中国企业在境外开展业务， IDC 及云计算供应商的基础设施和网
络需要很好的支撑海外业务的拓展以满足客户需求。针对客户的业务需求，公司
分别在达拉斯、法兰克福、新加坡等地通过境外数据中心部署了境外云计算网络
节点。公司对于境外云计算网络节点的部署已经积累了较为丰富的经验， 但如果未来境外数据中心所在国的相关法律政策发生重大变化， 将对本公司境外业务和经营状况构成不利影响。此外，境外网络节点的扩容将增加公司经营运作、财务管理、人员管理的难度，若本公司经营管理不能适应全球化经营、跨区域管理及规范运作的要求，将影响本公司的经营效率和盈利水平。
（四）成长性风险
报告期内，发行人的营业收入分别为 36,194.61 万元、 48,150.01 万元和
60,311.05 万元，同比增长幅度分别为 33.03%、 25.26%。报告期内，发行人扣
除非经常性损益后的净利润分别为 2,922.71 万元、 3,948.44 万元、 5,408.44 万
元，同比增长幅度分别为 35.10%、 36.98%。报告期内，受益于互联网行业的迅
猛发展以及市场对 IDC 服务及云计算服务的需求增加，公司收入与净利润均迅
速增长。若未来宏观环境、产业相关政策、技术革新等方面出现不利影响，导致 IDC服务及云计算服务市场增速放缓或出现下降， 或因行业竞争不断加剧导致公司毛利率下降，将对公司的经营业绩造成不利影响，公司将存在经营业绩不能持续增长甚至下滑的风险。
（五）业务合规性风险
作为互联网数据中心服务提供商，公司主要面向企业级客户提供 IDC 及云
计算服务。随着信息技术的不断进步，互联网用户需求的逐渐升级，客户对公司
提供互联网数据中心服务的内容及形式要求也在发生变化。 工信部等行业主管部门根据不断变化的行业环境及产业形态适时出台或修订行业监管政策。客户需
求、服务内容及监管政策的变化对公司业务合规性提出了更高要求。尽管公司已
经取得了开展业务所需的主要经营资质， 但如果未来行业政策的变化导致公司经营业务不满足监管要求，或公司业务需根据监管要求进行调整，将对公司经营及业务稳定带来一定不利影响。
（六）网络安全稳定与服务器托管风险
网络与服务器稳定是互联网数据中心行业提供各项服务的基础。 公司的运营
网络搭建在基础通讯网络之上， IDC 和云计算业务的服务器均托管在第三方的数
据中心内，网络及数据中心的安全、稳定关系到公司提供服务的可靠性。若因电
力供应故障、基础网络瘫痪、自然灾害等各种内外部因素导致网络中断或数据中
心发生事故，将对公司经营造成较大不利影响。公司虽通过增强技术实力、强化
运维服务、设置备用链路等方式提升故障响应速度，降低网络稳定和服务器托管
相关风险，但若未来公司技术水平及运维服务无法满足客户对服务稳定性、防止
网络攻击、保障信息安全等方面的要求，将导致客户流失，进而对公司经营业绩
带来不利影响。
（七）人才资源风险
公司的核心管理团队和核心技术团队具备多年的 IDC 行业从业经验，熟知
行业相关法律政策、市场需求、用户习惯、推广渠道等，是公司的核心竞争力之
一。公司核心团队稳定，但如果公司无法对核心团队进行有效激励以保证核心人
员的积极性和创造性，将存在核心人员流失的风险。同时，优秀的研发人员和营销、管理等专业人员队伍是公司可持续发展的关键因素之一。随着公司业务和资产规模的不断扩大及募集资金投资项目的实施，未来公司对于高素质人才的需求将更加迫切， 能否继续稳定和提升现有人才队伍，并及时引进满足公司发展需要的人才将对公司生产经营带来重要影响。
（八）核心技术泄密风险
公司在长期发展过程中积累了自身的核心技术及知识产权， 核心技术是公司
竞争优势的重要体现。未来公司将继续保持研发投入，开展技术创新，保持核心
竞争力。公司已建立了较为完善的知识产权保护体系，并与核心技术人员签订了
保密协议。但是，未来如果因为核心技术信息保管不善或核心技术人员流失等原
因造成核心技术泄密，将对公司经营造成不利影响。
（九）经营房屋租赁风险
目前公司办公场所均以租赁方式取得， 租赁的相关房产均已签署房屋租赁合
同。尽管公司办公场所的替换成本较小，但如到期不能正常续租或在租赁过程中
发生出租方违约情况，将对公司的正常经营产生一定不利影响。
（十）外汇相关风险
公司全球部署云计算节点，在海外采购通信资源，需要与供应商以美元或所
在国货币结算。而海外云计算客户主要系国内互联网企业，以人民币结算。随着
公司海外业务规模的持续增长，若外汇市场发生剧烈波动，可能对公司的盈利水
平产生不利影响。
此外，若外汇市场发生剧烈波动，在进行外币财务报表折算后，以人民币体
现的公司日常经营及盈利情况可能受到一定影响。
（十一）机柜后续获取风险
公司 IDC 业务采用轻资产运营模式，即租用供应商机柜为客户提供服务。
公司目前在各地部署 40 余个数据中心，如果未来各地政府收紧 IDC 数据中心的建设批复，将一定程度上影响公司新增机柜租赁，进而对公司 IDC 拓展及后续业务经营造成不利影响。