江苏锦鸡实业股份有限公司：主要风险提示
来源：领航财经资讯网 作者：南希 发布时间：2019-06-13 20:02:22
（一）市场需求受国内外宏观经济波动影响的风险 公司主要从事染料的研发、生产和销售，是我国染料行业具有较高知名度和 较强市场竞争力的大型专业染料厂商，产品广泛应用于植物纤维、动物纤维和再 生纤维等纺织品的染色及印花染料行业的发展周期与下游纺织印染行业的发展周期有较大的相关性，纺织 印染行业的景气度对公司染料产品的市场需求影响重大。国内外经济发展的周期 性变化将对纺织印染行业产生周期性的影响，进而导致国内外染料市场需求发生 周期性变化，引起染料产品的供需关系及市场价格的波动。未来国内外整体经济 环境仍然存在一定的不确定性，若未来全球经济衰退，国内增速减缓，将导致国 内外市场对纺织品的需求量增幅减缓甚至下降，也将影响国内外市场对于染料需求，从而对公司未来的业绩将造成不利影响。
（二）中美贸易摩擦的风险 2018 年 9 月 17 日，美国政府宣布于 9 月 24 日起对约 2,000 亿美元的中国产 品加征 10%进口关税，并将于 2019 年 1 月 1 日起将税率提升至 25%。本次加征 关税清单中，涉及出口染料品种较多。另外，该清单中涉及 917 项纺织产品，涉 及全部种类的纺织纱线、织物、产业用制成品以及部分家用纺织品等，涉及纺织 品年出口额超过 40 亿美元。2018 年 12 月 19 日，美国政府宣布，推迟对 2,000 亿美元中国商品征收惩罚性关税的期限，加征关税从 10%提高至 25%的时间改 为 2019 年 3 月 2 日午夜 12 时零 1 分。因中美贸易谈判进展良好，美国政府推迟 3 月 1 日上调中国输美商品关税的计划。 我国染料主要出口东南亚、欧洲等地，由于美国的纺织印染企业相对较少， 对染料的需求也相对较低，本次美国公布的 2,000 亿美元拟加征关税清单，虽然 涵盖了几乎所有的染料品类，但因出口量有限，对我国染料行业的直接影响微乎 其微。但受中美贸易摩擦因素影响，下游纺织行业出口增速已有所放缓，进而影响染料行业市场需求。尽管现阶段加征关税的方案不会对公司业绩造成重大不利 影响。但是，若贸易战持续深化、加征关税方案长期持续，将会给公司未来发展 带来一定的不利影响。
（三）环境保护风险 活性染料生产过程中会产生一定的废水、废气、废渣、噪声等污染物，会对 自然环境产生不同程度的影响。 近年来，国家大力推进经济增长方式的转变，积极建设资源节约型、节能环 保型社会，为了进一步实施上述战略，国家有可能进一步出台更加严格的环保政 策，提高环保标准，从而致使公司进一步加大环保投入，影响公司的盈利水平。 公司已按照相关规定投资建设了相应的环保设施以及建立了严格的环保处理、监 测体系，从而有效治理“三废”，并按照国家最新环保政策的要求不断加大环保 资金投入。同时，公司在生产工艺和流程上积极探索节能减排的方法和技术，从 而最大限度地降低对环境的污染。但是若发生意外事故，公司仍然存在对环境造 成一定污染的可能性，从而大幅增加公司在环保治理方面的费用支出。
（四）原材料供应波动导致的风险 公司生产活性染料所用的主要原材料为 H 酸、对位酯等染料中间体，该等 染料中间体供应受国家环保政策、产业政策及市场供需变化等多种因素影响，报 告期内，该等原材料供应及价格呈现较大幅度的波动。原材料供应波动可能对公 司产生如下不利影响：
1、原材料价格上升导致公司直接材料成本上升的风险 直接材料成本占公司营业成本比例较高，报告期内，直接材料成本占公司营 业成本的比例分别为 80.12%、80.15%和 82.27%。 虽然，原材料价格上升通过产业链传导，最终会使得活性染料产品价格上升， 从而减轻对公司经营业绩的不利影响，且公司已通过重组方式向上游延伸产业 链，提升了原材料自给自足能力，但仍不排除原材料价格上升可能导致公司直接 材料成本上升从而对公司经营业绩产生不利影响。
2、原材料供应紧张导致公司不能及时供货的风险 原材料供应紧张可能导致公司难以及时采购到生产所需的原材料，从而使得 公司开工不足、生产成本上升，也不排除影响到公司生产而使得公司出现超出订 单约定时间供货从而产生纠纷或违约责任的风险。 虽然，公司报告期内未发生因供货超出约定期限而与客户产生纠纷或进行赔 偿的情形，但仍不排除未来原材料供应紧张可能对公司产生上述不利影响，最终 影响公司经营业绩的风险
（二）中美贸易摩擦的风险 2018 年 9 月 17 日，美国政府宣布于 9 月 24 日起对约 2,000 亿美元的中国产 品加征 10%进口关税，并将于 2019 年 1 月 1 日起将税率提升至 25%。本次加征 关税清单中，涉及出口染料品种较多。另外，该清单中涉及 917 项纺织产品，涉 及全部种类的纺织纱线、织物、产业用制成品以及部分家用纺织品等，涉及纺织 品年出口额超过 40 亿美元。2018 年 12 月 19 日，美国政府宣布，推迟对 2,000 亿美元中国商品征收惩罚性关税的期限，加征关税从 10%提高至 25%的时间改 为 2019 年 3 月 2 日午夜 12 时零 1 分。因中美贸易谈判进展良好，美国政府推迟 3 月 1 日上调中国输美商品关税的计划。 我国染料主要出口东南亚、欧洲等地，由于美国的纺织印染企业相对较少， 对染料的需求也相对较低，本次美国公布的 2,000 亿美元拟加征关税清单，虽然 涵盖了几乎所有的染料品类，但因出口量有限，对我国染料行业的直接影响微乎 其微。但受中美贸易摩擦因素影响，下游纺织行业出口增速已有所放缓，进而影响染料行业市场需求。尽管现阶段加征关税的方案不会对公司业绩造成重大不利 影响。但是，若贸易战持续深化、加征关税方案长期持续，将会给公司未来发展 带来一定的不利影响。
（三）环境保护风险 活性染料生产过程中会产生一定的废水、废气、废渣、噪声等污染物，会对 自然环境产生不同程度的影响。 近年来，国家大力推进经济增长方式的转变，积极建设资源节约型、节能环 保型社会，为了进一步实施上述战略，国家有可能进一步出台更加严格的环保政 策，提高环保标准，从而致使公司进一步加大环保投入，影响公司的盈利水平。 公司已按照相关规定投资建设了相应的环保设施以及建立了严格的环保处理、监 测体系，从而有效治理“三废”，并按照国家最新环保政策的要求不断加大环保 资金投入。同时，公司在生产工艺和流程上积极探索节能减排的方法和技术，从 而最大限度地降低对环境的污染。但是若发生意外事故，公司仍然存在对环境造 成一定污染的可能性，从而大幅增加公司在环保治理方面的费用支出。
（四）原材料供应波动导致的风险 公司生产活性染料所用的主要原材料为 H 酸、对位酯等染料中间体，该等 染料中间体供应受国家环保政策、产业政策及市场供需变化等多种因素影响，报 告期内，该等原材料供应及价格呈现较大幅度的波动。原材料供应波动可能对公 司产生如下不利影响：
1、原材料价格上升导致公司直接材料成本上升的风险 直接材料成本占公司营业成本比例较高，报告期内，直接材料成本占公司营 业成本的比例分别为 80.12%、80.15%和 82.27%。 虽然，原材料价格上升通过产业链传导，最终会使得活性染料产品价格上升， 从而减轻对公司经营业绩的不利影响，且公司已通过重组方式向上游延伸产业 链，提升了原材料自给自足能力，但仍不排除原材料价格上升可能导致公司直接 材料成本上升从而对公司经营业绩产生不利影响。
2、原材料供应紧张导致公司不能及时供货的风险 原材料供应紧张可能导致公司难以及时采购到生产所需的原材料，从而使得 公司开工不足、生产成本上升，也不排除影响到公司生产而使得公司出现超出订 单约定时间供货从而产生纠纷或违约责任的风险。 虽然，公司报告期内未发生因供货超出约定期限而与客户产生纠纷或进行赔 偿的情形，但仍不排除未来原材料供应紧张可能对公司产生上述不利影响，最终 影响公司经营业绩的风险
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