深圳市晶台股份有限公司：主要风险提示
来源：领航财经资讯网 作者：南希 发布时间：2019-06-10 10:55:44
投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料 外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险是根据重要性原则或可能影 响投资者决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素会依次发生。发行人 提请投资者仔细阅读本节全文
一、行业风险
（一）行业政策风险 近年来，国家及各地方政府出台了一系列 LED 产业扶持政策，如国务院印 发的《国家标准化体系建设发展规划（2016-2020 年）》鼓励加强 LED 及新型显 示等在内的电子信息制造与软件行业的发展、《“十三五”国家战略性新兴产业 发展规划》鼓励推动半导体显示产业链协同创新，LED 行业拥有较好的市场前 景。如果国家 LED 产业政策发生不利变化，将对公司的发展产生一定负面影响。
（二）行业竞争风险 近年来，LED 封装行业发展迅速。随着行业下游 LED 应用市场需求扩大、 竞争对手规模扩张、新进入者加入，LED 封装行业竞争态势将进一步加剧。在 市场竞争过程中，如果公司未能保持产品优势，或市场供求状况发生重大不利变 化，都可能导致公司较难应对激烈的行业竞争，导致经营业绩可能下滑。
（三）行业周期风险 LED 封装行业存在一定周期性，该周期性主要来自需求端的波动。如果 LED 封装企业下游需求因宏观经济波动、下游 LED 应用行业相关政策变化或国际贸 易摩擦加剧等因素造成 LED 封装下游行业需求增速放缓，则可能造成 LED 封装 行业供需失衡，并使得行业景气度下降，对公司经营业绩造成不利影响。
二、经营风险
（一）质量控制风险LED 显示封装对质量控制要求较高。公司目前已建立了较为完善的生产运 营管理系统和信息管理系统，实行全程质量控制，建立了全套的质量控制体系。 但随着公司规模的不断扩大和新产品的量产，公司产品质量管控水平亦需持续提 高。如果公司的质量控制能力不能适应经营规模持续增长的变化，可能造成公司 产品质量水平下降，进而影响公司未来经营业绩。 （二）研发创新风险 公司深耕 LED 封装行业多年，在 LED 封装领域积累了丰富的生产技术，且 具备较强的研发能力。但 LED 封装技术发展迅速，在显示屏领域，小间距 LED 和 Mini LED 等新兴显示技术已经开始崛起，如果公司不能把握技术变革和行业 发展趋势，持续推出适应市场需求的新产品，将对公司未来的竞争能力和持续经 营能力造成负面影响。
（三）公司规模快速扩张导致的管理风险 报告期内，公司业务规模呈快速增长态势。报告期内，公司的营业收入分别 为 55,535.11 万元、91,292.06 万和 109,057.26 万元。随着募投项目的实施，公司 规模将更加迅速地扩张，从而在经营管理、市场开拓、研发、财务管理、内部控 制等方面提出更高要求。如果公司管理层的管理水平不能适应未来公司规模快速 扩张的需要，公司可能存在规模迅速扩张引发的管理风险。
（四）人才流失风险 LED 封装行业竞争较为充分、LED 显示封装产品性能革新速度较快并具有 较高的技术门槛，因此 LED 显示封装企业需要行业经验丰富的管理团队以及研 究开发能力较强的技术团队为企业进一步提升盈利能力提供保障。如果公司无法 制定并持续保持符合公司发展状况的人才长效激励机制，或者无法建立吸引优秀 管理人才、技术人才的良性企业文化，则公司将可能面临管理层或研发技术人才 流失的风险，后续将较难保持核心竞争力。
三、财务风险
（一）资产负债率较高的风险报告期内，公司业务规模迅速扩张，在厂房建设、生产设备投入等方面均有 较大的资金需求，报告期各期末公司的资产负债率（合并）为 83.21%、72.36% 和 70.18%。公司目前的融资渠道主要依赖债务融资，总体上与公司经营规模相 匹配，但随着公司业务规模的持续扩张，较高的资产负债率将带来一定的财务风 险。
（二）原材料价格波动的风险 公司产品原材料主要包括芯片、胶水和线材等，公司的主营业务成本主要为 材料成本。报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比例分别为 79.08%、 76.29%和 72.20%。原材料的价格波动将会对公司的经营情况产生一定影响。 报告期内，芯片、线材、胶水采购价格存在一定的波动。总体来看，市场上 公司产品生产所需主要原材料供应商较多，公司可以根据各供应商的品质和价格 情况自主择优安排采购，且拥有一定议价能力。但若未来公司所需原材料的市场 价格发生大幅波动，仍可能对公司的盈利能力产生不利影响。 （三）应收账款风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 10,123.41 万元、15,751.74 万 元和 20,617.02 万元，占公司资产总额的比例分别为 15.10%、15.43%和 16.76%。 随着业务规模的不断扩张，公司应收账款规模相应增加。 虽然公司报告期各期末账龄 1 年以内的应收账款余额占应收账款余额总额 的比例均在 98%以上，但是应收账款金额较大，将影响公司的资金周转能力和经 营活动的现金流量，给公司造成一定的资金压力。如公司采取的收款措施不力或 客户经营情况发生重大不利变化，应收账款不能及时收回，可能给公司经营带来 一定的财务风险。
（四）存货余额较高的风险 公司产品包括 SMD LED 和 LED 灯具及配套产品，报告期各期末，公司存 货账面价值分别为 7,675.98 万元、10,633.55 万元和 11,345.18 万元。报告期内， SMD LED 的产销率分别为 94.11%、94.34%和 94.99%，LED 灯具的产销率分别 为 90.88%、98.23%和 93.95%，虽然公司报告期内产销率较高，但是如果产品销售市场发生异常变化，可能导致一定的存货跌价风险，将会给公司经营业绩带来 负面影响。
一、行业风险
（一）行业政策风险 近年来，国家及各地方政府出台了一系列 LED 产业扶持政策，如国务院印 发的《国家标准化体系建设发展规划（2016-2020 年）》鼓励加强 LED 及新型显 示等在内的电子信息制造与软件行业的发展、《“十三五”国家战略性新兴产业 发展规划》鼓励推动半导体显示产业链协同创新，LED 行业拥有较好的市场前 景。如果国家 LED 产业政策发生不利变化，将对公司的发展产生一定负面影响。
（二）行业竞争风险 近年来，LED 封装行业发展迅速。随着行业下游 LED 应用市场需求扩大、 竞争对手规模扩张、新进入者加入，LED 封装行业竞争态势将进一步加剧。在 市场竞争过程中，如果公司未能保持产品优势，或市场供求状况发生重大不利变 化，都可能导致公司较难应对激烈的行业竞争，导致经营业绩可能下滑。
（三）行业周期风险 LED 封装行业存在一定周期性，该周期性主要来自需求端的波动。如果 LED 封装企业下游需求因宏观经济波动、下游 LED 应用行业相关政策变化或国际贸 易摩擦加剧等因素造成 LED 封装下游行业需求增速放缓，则可能造成 LED 封装 行业供需失衡，并使得行业景气度下降，对公司经营业绩造成不利影响。
二、经营风险
（一）质量控制风险LED 显示封装对质量控制要求较高。公司目前已建立了较为完善的生产运 营管理系统和信息管理系统，实行全程质量控制，建立了全套的质量控制体系。 但随着公司规模的不断扩大和新产品的量产，公司产品质量管控水平亦需持续提 高。如果公司的质量控制能力不能适应经营规模持续增长的变化，可能造成公司 产品质量水平下降，进而影响公司未来经营业绩。 （二）研发创新风险 公司深耕 LED 封装行业多年，在 LED 封装领域积累了丰富的生产技术，且 具备较强的研发能力。但 LED 封装技术发展迅速，在显示屏领域，小间距 LED 和 Mini LED 等新兴显示技术已经开始崛起，如果公司不能把握技术变革和行业 发展趋势，持续推出适应市场需求的新产品，将对公司未来的竞争能力和持续经 营能力造成负面影响。
（三）公司规模快速扩张导致的管理风险 报告期内，公司业务规模呈快速增长态势。报告期内，公司的营业收入分别 为 55,535.11 万元、91,292.06 万和 109,057.26 万元。随着募投项目的实施，公司 规模将更加迅速地扩张，从而在经营管理、市场开拓、研发、财务管理、内部控 制等方面提出更高要求。如果公司管理层的管理水平不能适应未来公司规模快速 扩张的需要，公司可能存在规模迅速扩张引发的管理风险。
（四）人才流失风险 LED 封装行业竞争较为充分、LED 显示封装产品性能革新速度较快并具有 较高的技术门槛，因此 LED 显示封装企业需要行业经验丰富的管理团队以及研 究开发能力较强的技术团队为企业进一步提升盈利能力提供保障。如果公司无法 制定并持续保持符合公司发展状况的人才长效激励机制，或者无法建立吸引优秀 管理人才、技术人才的良性企业文化，则公司将可能面临管理层或研发技术人才 流失的风险，后续将较难保持核心竞争力。
三、财务风险
（一）资产负债率较高的风险报告期内，公司业务规模迅速扩张，在厂房建设、生产设备投入等方面均有 较大的资金需求，报告期各期末公司的资产负债率（合并）为 83.21%、72.36% 和 70.18%。公司目前的融资渠道主要依赖债务融资，总体上与公司经营规模相 匹配，但随着公司业务规模的持续扩张，较高的资产负债率将带来一定的财务风 险。
（二）原材料价格波动的风险 公司产品原材料主要包括芯片、胶水和线材等，公司的主营业务成本主要为 材料成本。报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比例分别为 79.08%、 76.29%和 72.20%。原材料的价格波动将会对公司的经营情况产生一定影响。 报告期内，芯片、线材、胶水采购价格存在一定的波动。总体来看，市场上 公司产品生产所需主要原材料供应商较多，公司可以根据各供应商的品质和价格 情况自主择优安排采购，且拥有一定议价能力。但若未来公司所需原材料的市场 价格发生大幅波动，仍可能对公司的盈利能力产生不利影响。 （三）应收账款风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 10,123.41 万元、15,751.74 万 元和 20,617.02 万元，占公司资产总额的比例分别为 15.10%、15.43%和 16.76%。 随着业务规模的不断扩张，公司应收账款规模相应增加。 虽然公司报告期各期末账龄 1 年以内的应收账款余额占应收账款余额总额 的比例均在 98%以上，但是应收账款金额较大，将影响公司的资金周转能力和经 营活动的现金流量，给公司造成一定的资金压力。如公司采取的收款措施不力或 客户经营情况发生重大不利变化，应收账款不能及时收回，可能给公司经营带来 一定的财务风险。
（四）存货余额较高的风险 公司产品包括 SMD LED 和 LED 灯具及配套产品，报告期各期末，公司存 货账面价值分别为 7,675.98 万元、10,633.55 万元和 11,345.18 万元。报告期内， SMD LED 的产销率分别为 94.11%、94.34%和 94.99%，LED 灯具的产销率分别 为 90.88%、98.23%和 93.95%，虽然公司报告期内产销率较高，但是如果产品销售市场发生异常变化，可能导致一定的存货跌价风险，将会给公司经营业绩带来 负面影响。
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