一，主要原材料价格波动的风险
公司香料产品的主要原材料为正辛醇、正己醇、正庚醇等脂肪醇和丙烯酸、
丙烯酸甲酯等化工原材料。2016 年度、2017 年度和 2018 年度，生产耗用的脂肪
醇和丙烯酸、丙烯酸甲酯占生产成本的比例合计分别为 76.16%、77.03%和
70.96%。虽然公司采取了有效措施，在一定程度上防范主要原材料价格变动带来
的风险， 但由于化工原材料受国内外宏观经济变化、供求关系等多种因素的影响，
价格波动频繁，原材料价格的波动不利于公司的成本控制和产品市场价格的稳
定，进而对公司盈利情况产生不利的影响。
二、环境保护风险
公司合成香料生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物
等污染性排放物和噪声。公司自设立以来重视环境保护建设，大力发展循环经济
和资源综合利用， 严格按照有关环保法规及相应标准对前述污染物排放进行了有
效治理，使污染物的排放符合国家排放标准。
随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强， 国家
及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，增加环境污染治理成
本， 从而导致公司生产经营成本提高， 影响收益水平。 安徽省人民政府已发布《安
徽省打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》等文件，未来燃煤锅炉整治工作的
开展将会对公司生产经营产生影响。
三、市场竞争风险
近年来，中国香料香精行业发展迅速，已发展成为一个完全竞争性的行业，
并融入到世界香料香精市场中。目前，国内香料香精生产企业众多，已涌现出广
东、上海、浙江、安徽等香料香精工业较为发达、生产企业较为集中的产业集群
地。与此同时，随着众多国际知名香料香精生产企业纷纷在中国投资建厂，国内
香料香精市场已逐渐形成国内市场国际化的竞争格局。面对激烈的市场竞争，公
司如不能尽快提升研发能力， 扩大产能， 提高品牌知名度， 保持和加强竞争优势，
将面临市场占有率下降的风险。
四、安全生产风险
公司主要从事合成香料产品的研发、生产和销售。部分原材料为易燃、易爆
和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，对操作要求较高，可能存
在因物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。针对生产安全隐患
的排查和整改，公司设置了安全环保部，建立了完善的安全生产管理体系和检查
制度，推行安全标准化创建，提升本质安全化水平，加强了安全风险的管控和安
全事故的防范。
五、募投项目产能扩大引致的市场销售风险
本次募集资金投资项目“年产 3000 吨丙位内酯系列合成香料建设项目”为
公司现有主要品种的扩产， 具有良好的市场前景； 同时， 公司经过十余年的发展，
累积了良好的品牌效应，并拥有较为丰富的客户资源，能够为本次募投项目的产
品销售提供较好支撑，但由于本次募投项目产品扩产幅度较大，项目建成并达产
后，公司丙位内酯系列合成香料的年生产能力增长较大。尽管公司产能扩张建立
在对市场、技术及销售能力等进行谨慎的可行性研究分析基础之上，但仍可能出
现产能扩张后，由于市场环境突变或行业竞争加剧等不可预测性因素变动，以及
公司销售渠道、营销网络无法形成有力支撑而导致的新增产品销售风险。
六、客户集中度较高的风险
2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司向前五名客户销售额合计占公司当
期营业收入的比例分别为 52.01%、54.41%和 53.71%，存在客户集中度较高的风
险。一旦有客户因生产经营出现波动或其他原因减少对公司产品的需求，将可能
会对公司的收入和利润产生较大影响。
七、资产抵押风险
截至本招股说明书签署日，公司分别以房产、土地使用权和在建工程抵押办
理融资业务，公司累计签订最高额抵押额合同余额 6,519.00 万元（资产抵押情
况详见本招股说明书“第六节 业务和技术”之“五、发行人主要固定资产和无
形资产”）。如果公司不能及时偿还银行融资金额，将对公司生产经营产生不利
影响。
八、汇率波动风险
公司产品外销规模较大且报告期内持续增长，2016 年度、2017 年度和 2018
年度，公司直接出口销售收入分别为 12,998.23 万元、14,884.32 万元和
18,993.42 万元，分别占当期主营业务收入的 67.82%、68.98%和 74.31%。公司
出口业务结算货币主要为美元。报告期内，人民币对美元的汇率波动较大，2016
年度、2017 年度和 2018 年度，公司因为汇率波动而产生的汇兑损益分别为
-229.58 万元、246.42 万元和-342.78 万元。随着国际经济环境的变化，汇率波
动可能进一步增大，而公司外销规模可能继续发展，公司也将面临因汇率波动而
扩大汇兑损益的风险。
九、实际控制人控制的风险
华文亮先生直接持有公司 37.72%的股份，并通过持有众润投资间接控制公
司 7.44%的表决权股份， 合计控制公司 45.16%的表决权股份， 为本公司控股股东、
实际控制人。本次发行后，华文亮先生仍为公司控股股东、实际控制人。虽然公
司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性
文件的要求，建立并完善了法人治理结构，并制定了各项规章制度。但作为实际
控制人， 其行为能够影响公司发展战略、 经营决策、 利润分配等重大事项的决策。
报告期内不存在实际控制人利用控制地位损害公司利益的情形。本次发行
后，如果公司实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对公司在
经营决策、人事、财务及其他管理等方面进行控制，可能会使公司的法人治理结
构不能有效发挥作用，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害。
十、产品及技术开发风险
公司作为高新技术企业，一贯重视技术研发和创新，提高研发实力。公司生
产的“ ”牌合成香料知名度高，赢得了国际及国内众多下游香精制造企业的
广泛认可。2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司研发费用分别为 896.07 万
元、761.44 万元和 931.50 万元，占营业收入的比例分别为 4.64%、3.50%和 3.61%。
虽然公司在合成香料技术研发方面具备较强的实力， 并与专业院校和科研机构建
立了良好的科研合作关系，但随着公司下游行业的不断发展，未来市场将会对公
司产品提出更多、更高的技术要求，如公司不能准确把握产品的市场发展趋势，
及时研发新产品、新技术、新工艺，保持充足的技术储备，或者科研与生产不能
同步跟进、满足市场的要求，公司的市场竞争力将受到影响。
十一、核心技术失密的风险
核心技术人员和主要产品的核心技术是公司核心竞争力的重要组成部分。公
司在多年生产和研发中积累了大量的研发成果、技术、配方和工艺等秘密，拥有
了主要内酯系列合成香料产品的专有生产工艺技术，并获得 12 项发明专利，27
项实用新型专利。
公司注重核心技术团队的稳定性，为其提供良好的薪酬福利、增加培训机会
并创造良好的工作环境；为了保护核心技术和专有工艺等，公司建立了严格的技
术保密制度，与核心技术人员签订了《保密协议》，严格规定了上述人员对商业
秘密、知识产权等方面的保密义务。
截至本招股说明书签署日，公司尚未发生因技术泄密所导致的经营风险。随
着公司经营规模的扩大，如果激励机制及约束机制未能不断完善，可能出现核心
技术人员流失或主要技术泄密的情形，从而对公司的竞争优势产生影响，使得公
司在市场竞争中处于不利地位。
十二、固定资产折旧费增加导致利润下降的风险
本次募集资金投资项目建成后，公司将新增固定资产 19,400.11 万元，较最
近一年末固定资产原值增加 0.71 倍，由此，公司每年将新增折旧费约 1,180.91
万元，较最近一年计提的折旧费增加 0.91 倍。
尽管公司对本次募集资金投资项目的可行性进行了充分的分析和论证， 但如
果本次募集资金投资项目不能如期投产或投产后不能达到预期盈利水平以抵减
因固定资产大幅增加而新增的折旧费， 公司将面临因折旧费用大幅增加而导致短
期内利润下降的风险。
十三、净资产收益率下降的风险
2016 年度、2017 年度和 2018 年度，本公司按归属于普通股股东的净利润计
算的加权平均净资产收益率（按扣除非经常性损益后孰低计算）分别为 23.88%、
21.17%和 29.65%。本次发行募集资金到位后，公司净资产将大幅增加，但是投
资项目需要经历一定的建设期和逐步达产期， 募集资金新建项目难以在短期内对
公司盈利产生显著贡献，因此，本次发行后，公司短期内存在净资产收益率下降
的风险。
十四、经营管理风险
自设立以来，公司的业务规模、资产规模不断壮大，经营业绩有较大提升，
主要管理层人员经过十余年的经营历练， 已经具备较高的管理水平和较强的项目
运营能力，为公司的可持续发展提供了管理保障。如果本次发行获得成功，公司
的资产规模、经营规模将大幅提高，公司规模的迅速扩张，将在资源整合、产品
研发、市场开拓、内部控制以及各部门的工作协调性、连续性等方面对公司管理
层提出了更高和更新的要求。如果公司管理层不能及时调整并建立更加科学有效
的管理体制、选任或增加适当的管理等人员，进一步提高经营管理水平，强化经
营管理风险的预测、识别、评估和控制，募集资金投资项目的建设和运营带来的
快速扩张将使公司面临管理风险。
十五、适用税收优惠政策条件变化的风险
根据科技部、财政部、国家税务总局《高新技术企业认定管理办法》，本公
司自 2009 年被认定为高新技术企业并通过复审，目前持有的高新技术企业证书
颁发日期为 2018 年 10 月 26 日，证书编号 GR201834001646，有效期为三年。根
据《企业所得税法》及其实施条例的规定，报告期内公司适用 15%的企业所得税
优惠税率。
同时，公司出口产品享受增值税“免抵退”优惠政策。报告期内，公司产品
的出口退税率分别为 9%、13%。
根据《高新技术企业认定管理工作指引》的规定，公司本次三年有效期期满
后，需要再次提出高新技术企业认定申请，如果届时不能通过审定或复审，公司
将不能继续享受企业所得税的税收优惠政策，公司的税后利润将受到一定影响；
未来如果国家取消或降低出口产品的增值税退税比例， 亦将会对公司经营业绩产
生一定影响。
十六、生产经营所需资质证书续期的风险
公司从事食用香料的生产须取得食品生产许可证， 公司从事产品出口须取得
对外贸易经营者备案登记表、 自理报检单位备案登记证明书和海关报关单位注册
登记证书。前述资质证书有一定的有效期或具有一定的存续条件。有效期满，公
司需根据相关法律法规的规定，接受重新评估，方可延续公司获得的相关资质证
书。若公司无法在登记的有效期届满前获得续期登记或许可，或公司不再具备存
续条件，公司将不能够继续从事相关生产经营活动，从而对公司的正常经营造成
重大不利影响。