宁波博汇化工科技股份有限公司（简称：博汇化工）位于宁波市石化经济技术开发区泰兴路199号，是一家从事重芳烃、燃料油等产品的生产与销售的现代民营企业。      公司主要从事橡胶助剂、塑料助剂、沥青助剂、润滑油助剂等芳烃系列产品和轻质燃料油的研发、生产、销售业务，主要采用抽提工艺技术以燃料油为原料进行深加工，利用原料中各组分蒸馏点不同生产出轻质燃料油、重芳烃等系列产品，延伸了产业链，提高了燃料油的附加值，产品应用范围主要涵盖橡胶加工、塑料加工、沥青加工和润滑油加工等领域。近期领航财经网（www.lhcjnews.com）综合整理发现博汇化工主要风险如下。
 （一）成长性风险 公司主要从事燃料油的深加工业务，属于高技术产业化重点鼓励行业，符合国 家循环经济产业政策，具有循环经济和环保产业的双重特征。经过多年的行业深耕， 逐渐积累了在技术、专业化服务、成本、区位等方面的优势，并持续保持较高的成 长性。2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司营业收入分别为 26,286.85 万元、 36,181.78 万元和 58,219.93 万元；2016 年至 2018 年，营业收入的复合增长率48.82%。 公司未来能否保持持续增长，受宏观经济、产业政策、行业竞争格局、产品需 求波动、技术研发等多个方面的因素影响。公司也需要不断提高管理水平，加大研 发投入、积极开拓市场，以保持较强的市场竞争力，从而维持收入的快速增长。公 司通过生产装置技改、实施募投项目进行产品升级，丰富产品结构，以保持收入的 快速增长，但如果上述影响公司持续增长的因素发生不利变化，将导致公司存在成 长性下降或者达不到预期的风险。
（二）经营业绩和毛利率下滑的风险 2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司的净利润分别为 6,979.70 万元、8,350.32 万元和 8,945.39 万元，保持较快的增长；综合毛利率分别为 47.02%、40.53%和 27.93%，保持在较高的水平。净利润的增长主要源自业务规模的扩大，毛利率波动主要受同类产品价格、供求状况、原材料价格变动趋势等因素影响。 公司主要原材料和产品均为石油化工下游产品，受原油价格波动影响较为直 接、快速，公司的定价模式以产品成本为基础，综合考虑市场同类产品价格、供求 状况、原材料价格变动趋势等因素，考虑一定的利润空间后，预先设定预期价格， 直接向下游有意向客户进行询价，询价变动范围相对原材料价格变动金额较小，综 合来看，公司保持了较为稳定的单位毛利。公司在多年的经营中，已经积累有效应 对价格波动的经验，库存管理上保持经营所必须的合理水平，公司定价模式能够及 时、合理向下游行业转移原材料波动给公司经营业绩带来的风险。如果未来公司市 场开拓能力有所放缓或者未能很好的抵消原材料和产品价格波动的风险，或者原油 未来价格一直处于上升趋势，导致原材料燃料油价格也一直上升，未能如预期向下 游产品快速传导，公司经营业绩和毛利率均会有下滑的风险。
（三）下游行业景气度波动的风险 公司主要产品下游行业包括道路沥青、防水沥青、汽车轮胎、船用燃料油等业，道路沥青和防水沥青行业景气度较好，保持较为稳定的增长，船用燃料油行业 基本保持稳定，汽车轮胎行业受中国车市下滑以及主要市场出口受阻的影响，行业 疲软，景气度较差。公司产品价格受下游行业景气度的影响较小，但下游行业景气 度较差，将通过影响公司相应产品的销售量从而影响公司的经营业绩，因此公司将 面临下游行业景气度波动的风险。
（四）募集资金投资项目实施风险 公司对本次发行募集资金投资项目的可行性论证是基于公司目前所处产业环 境提出的，本次发行募集资金投资项目达产后，公司产能和产量将有较大幅增长， 但若在项目实施过程中市场环境、产业政策、工程进度、产品市场销售状况等方面 出现重大变化，或者公司市场拓展不畅，将对于募集资金投资项目的预期收益以及 后续实施带来不利影响。 本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将有较大幅度增加，而募集资金投 资项目的建设需要一定时间。因此，本次发行后，公司面临短期内净资产收益率下 降的风险。
 （五）消费税税收政策变动风险 公司属于将外购的含税燃料油用于生产芳烃类化工产品的企业，根据国家的消 费税税收政策，公司可按燃料油实际耗用量计算退还所含消费税。公司采购的燃料 油作为原材料，并非直接消费，本应在供应商销售环节不征收消费税，但税收征管 实践中为了完善税收管理、明确责任主体、实务操作方便易行，对消费税征收和退 还进行两条线管理，几经演变确定为目前的燃料油生产企业销售时征收消费税，以 燃料油为原材料生产芳烃类产品的企业，按照实际耗用量计算退还所含消费税的税 收征管政策。 公司产品中轻质燃料油属于消费税的征收范围，目前公司原材料消费税退还和 轻质燃料油缴税也是两条线管理。2016 年度、2017 年度及 2018 年度，消费税退还 对公司重芳烃产品影响营业成本总额分别为 19,027.54 万元、19,322.23 万元及 24,800.79 万元，占利润总额的比例分别为 230.64%、196.61%和 236.56%。从消费 税政策演变过程来看，该项政策能够持续执行，变动可能性较小，公司也持续符合 消费税退还的各项条件。如果未来国家不再延续上述退税政策，或者调整退税标准 和退税条件，变更消费税的征收范围或退税不及时，对产品价格影响将往下游企业 传递，对与公司类似生产芳烃、重芳烃企业产生同等影响，但仍将对公司生产经营 和业绩产生不利影响。
（六）供应商集中度较高的风险 公司 2016 年、2017 年和 2018 年度向前五名供应商采购的合计金额占当期采购 总额的比例分别为 88.01%、92.07%和 90.19%，其中向中石油、中石化、中海油采 购的合计金额占比分别为 82.17%、84.29%和 80.22%，存在供应商集中度较高的风 险。公司设立以来，一直致力于发展长期稳固的供应商合作关系，供应商集中度较 高主要是由我国石油化工行业特点决定的。报告期内，公司供应商结构逐渐由以中 石化为主，扩大为同时向中石油、中石化、中海油采购，并且不断开拓民营炼厂进 行原材料供应，尽最大可能分散供应商的分布。但是，如果公司主要供应商由于自 身原因或市场重大不利变化而减少与公司的合作，公司生产经营将受到一定程度的 不利影响。
（七）安全生产风险 燃料油及重芳烃闪点较高，不易点燃或爆炸，不属于危险化学品，但遇高热明 火及强氧化剂仍然容易引起燃烧。为了确保安全经营，公司重视对员工开展安全培 训，并建立了一整套安全生产管理制度和严密的操作规程，将安全生产的责任明确 至人，对生产用火、高处作业、临时用电、易燃物的堆积等生产中安全事项作了明 确的规定和规范。公司按照规范要求在库存管理区、罐区设置了消防器材，同时建 设了防火堤，对装置各关键部位每两小时巡检一次，定期进行各项安全应急演练， 防范安全风险。但是，未来如果由于装置意外发生故障、员工操作不当或者自然灾 害等原因，仍可能会引起火灾、爆炸等安全事故，从而威胁生产人员的健康和安全， 给生产经营造成不利影响。
 （八）环境保护风险 公司废水、废气、废渣的排放量较小，并均进行了严格的环保处理，对环境影 响较轻微，符合环保要求。公司高度重视生产和管理环节的环境保护工作，先后通 过了《安全环保生产考核制度》、《环境保护管理制度》，设置了安全环保部，负 责废水、废气、废渣的综合治理工作。公司加热炉废气排放经 SCR 脱硝处理，并安宁波博汇化工科技股份有限公司 招股说明书（申报稿） 1-1-27 装了在线监控设施，与镇海区环境监测中心联网，接受环保局的废气环保设施实时 监测；储罐呼吸废气、装车废气经冷凝、活性炭吸附设施处理后，处理效果达到国 家排放标准；废水经过隔油池三级隔油处理后送园区污水处理厂集中处理；废渣集 中收集后送园区固废处理厂集中处理，均达到环保要求相关标准。报告期内，公司 遵守环保相关法律法规，未受到相关行政处罚，此外还编制了突发性环境污染事应急处理预案并已在环保部门进行备案。但是，随着公司生产规模的不断扩大，废 水、废气、废渣的排放量可能会相应增加，如果国家提高污染物排放标准，公司环 保治理成本将增加，从而提高公司的运营成本。另外，如果公司发生意外情况，可 能会对环境造成一定的污染，从而对公司的生产经营造成不利影响。
 （九）环保政策对发行人产品供需格局、产品售价的影响风险 随着全社会环保意识的增强，出台更加严格的环保政策，环保成本将不断提高， 甚至公司部分产品无法满足要求，需要进一步深加工，从而提高公司的生产成本影 响公司的经营业绩。并且，随着国内环保核查更加严格，未取得合法环保手续或不 符合环保标准的同行业或者上下游企业将无法继续进行生产，从而影响公司产品的 供需格局，导致公司产品销售价格发生变化，从而影响公司的经营业绩。
 十、对公司持续盈利能力产生重大不利影响的因素及保荐机构对发行人 持续盈利能力的核查意见 对公司持续盈利能力产生重大不利影响的因素包括成长性风险、经营业绩和毛 利率下滑风险、募集资金投资项目实施风险、消费税税收政策变动风险、供应商集 中度较高的风险、安全生产和环境保护风险等，详见本招股说明书“第四节 风险 因素”。 经核查，保荐机构认为：发行人具备持续盈利能力，未来成长性良好。
 十一、财务报告审计截止日后的主要经营状况 财务报告审计截止日至本招股说明书签署日之间，公司经营状况良好。公司主 要业务模式、主要客户及供应商的构成、主要经营管理层及核心技术人员、税收政 策以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大不利变化。