江苏图南合金股份有限公司（以下简称：图南合金）创建于1991年5月，坐落于京杭大运河畔—江苏省丹阳市吕城镇，占地300余亩，注册资本15000万元，是一家主要从事高温合金、精密合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产与销售的高新技术企业，是国家级新型工业产业示范基地、江苏省高性能合金材料科技产业园中的骨干企业，现有员工460余人。 公司建立了特种冶炼、锻轧、拉丝、轧管、铸造的全产业链生产流程，形成棒材、丝材、管材、锻件和铸件等较完整的产品结构，是国内少数能同时批量化生产变形和铸造高温合金，高温合金母合金和高温合金精密铸件产品的企业。近期领航财经网（www.lhcjnews.com）综合整理发现图南合金主要风险如下。

（一）客户集中度较高的风险

我国航空航天行业高度集中的经营模式导致上游配套企业普遍具有客户集

中的特征。公司生产的高性能合金材料及其制品已通过了多款航空发动机型号验

证，成为了国内大型航空发动机制造厂商的主要供应商之一。报告期内，公司来

自于同一控制合并口径下前五名客户的销售收入分别占同期公司营业收入的

56.00%、52.04%和 60.38%，其中对第一大客户集团 A 及其下属企业销售收入分

别占同期公司营业收入的 39.57%、32.24%和 45.94%。公司与主要客户建立了良

好稳定的合作关系，该等客户亦能够带来稳定的订单，但如果现有客户需求受国

家国防政策变化的影响而大幅下降，则较高的客户集中度将对公司的经营产生一

定的影响。

（二）主要原材料供应商集中的风险

报告期内，公司生产的高温合金主要系镍基高温合金，其主要原材料电解镍

属于国家战略性物资，国内主要生产厂家为金川集团有限公司（或其授权经销商）

等少数几家公司。因公司产品应用领域的特殊性，部分产品需经过长试考核后方

可批量生产供货，由于供应商的变更存在较高的技术风险和不确定因素，在产品

质量稳定的前提下，公司在选定合格供应商后通常不会轻易更换。因此，公司主

要原材料电解镍存在着供应商较为集中的风险。尽管公司与金川集团有限公司授

权经销商上海炬嘉合金材料有限公司保持了长期合作关系，但若该等供应商不能

及时保质保量向公司供应，将对公司高温合金的业务造成一定的影响。

（三）许可资质丧失的风险

公司所从事的军品科研、生产和销售业务需要取得相应的军工资质，而上述

资质根据相关规定和要求，需要定期审查或延续审查，如果未来公司因政策调整

等原因不能持续取得这些资格，则将面临重大风险。

（四）原材料价格上涨风险

公司产品的主要原材料为电解镍、金属钴、金属铬等金属材料，其价格的波

动对本行业原材料的采购价格具有较大影响。公司主营业务成本以直接材料为

主，报告期内占比分别为 52.34%、61.19%和 63.83%，原材料价格波动对公司营

业成本及利润有较大影响。2016 年以来，电解镍市场价格呈逐年上升趋势，虽

然公司通过批量采购、合理安排采购时点等多种措施应对原材料价格上涨的风

险，但是如果未来原材料价格仍持续上升，产品成本上升，而产品售价无法及时

相应调整，将会对毛利率和经营业绩造成不利影响。

（五）国家秘密泄露的风险

根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认定办法》，拟承担武器装备科

研生产任务的具有法人资格的企事业单位，均须经过保密资格审查认证。公司持

有保密资格证书，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，并贯彻到日常管

理中。虽然公司采取了各项有效措施保守国家秘密，但不排除一些意外情况发生

导致有关国家秘密泄露，进而可能对公司产生一定的不利影响。