无锡祥生医疗：主要风险提示
成立于1996年的祥生医疗,始终坚持自主研发和积极创新,与世界同行。公司下设无锡和美国西雅图两大研发中心,提供包括超声影像设备、智慧医疗解决方案等一站式服务。该公司.主营业务为超声医学影像设备研发、制造和销售，公司主营业务收入全部来自全数字彩超、黑白超及技术服务。近期领航财经网综合整理发现无锡祥生医疗主要风险如下。
核心技术人员流失风险
超声医学影像设备行业属于技术密集型行业，涉及电子技术、声学、计算机技术、传感器技术、信号处理技术、临床医学、材料化学、ID 设计、机械结构、智能控制、法律法规等多个领域产品研发需要大量的专业人才和复合型人才。公司能否维持现有研发团队的稳定，是否能不断招纳优秀专业人才，关系到公司能否维持在行业内的技术优势。经过多年积累，公司已打造了一支专业能力突出、从业经验丰富的研发团队。截至报告期末，发行人及其子公司共有研发人员 186人，占员工总人数的 32.40%，其中国家有突出贡献中青年专家 1 名、国务院特殊津贴享有者 1 名、国家“千人计划”专家 1 名、江苏省双创人才 4 名，报告期内公司核心研发团队稳定。若未来出现核心技术人员流失，则可能带来技术泄密、研发进程放缓或暂时停顿的风险，对公司经营情况造成不利影响。
技术泄密风险
核心技术是每个超声医学影像设备厂商的核心机密，也是公司的核心竞争力。目前公司对主要技术进行了知识产权保护，但仍有部分非专利技术或不成熟的在研技术不受《专利法》保护。如果未来公司相关核心技术遭到泄密，并被竞争对手获知和模仿，则公司竞争力有可能受损，给公司未来发展带来负面影响，公司可能存在核心技术泄密的风险。
产品研发失败风险
超声医学影像设备行业属于技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较高、研发周期较长。为持续保持并增强公司在行业内的核心竞争力，公司需要根据市场需求和技术发展趋势不断研发新技术及新产品，最近三年公司研发费无锡祥生医疗科技股份有限公司 招股说明书（申报稿）1-1-8用投入分别为 2,826.68 万元、3,311.58 万元和 4,134.54 万元，占营业收入比重分别为 16.93%、12.19%和 12.65%。但若研发进程遇到技术阻碍导致研发失败、研发技术无法有效转化为产品，或公司研发的产品达不到预计效果，可能未来不能给公司带来销售收入，从而使得公司收入和利润受到影响。
产品结构单一风险
发行人主营业务为超声医学影像设备研发、制造和销售，公司主营业务收入全部来自全数字彩超、黑白超及技术服务，公司最近三年按产品分类的收入构成如下
公司目前产品结构较为单一，主要收入和利润来自超声医学影像设备及其相关技术服务，如果超声医学影像设备市场需求和供给情况发生不利变动，可能对公司未来的业绩产生负面影响。
经销商管理风险
该公司的销售模式包括经销和直销两种模式，2016 年至 2018 年公司经销收入占比分别为 87.01%、67.49%和 69.07%。公司主要采用买断式经销模式，通过拓展经销商队伍，利用经销商在当地的市场资源，快速获取需求信息，执行公司推广策略，覆盖各种特点的医疗机构。随着公司经营规模不断扩大、营销网络不断丰富，对公司在经销商管理、销售政策制定、技术支持等方面的要求不断提升，经销商管理难度和风险亦加大。若公司经销商出现自身经营不善、违法违规等行为，或出现与公司发生纠纷等其它导致终止合作的情形，可能导致公司产品在该经销区域销售出现下滑，从而影响公司产品销售和经营业绩。
贸易摩擦风险
近年来，国际贸易环境日趋复杂，贸易摩擦争端加剧。尤其是 2018 年以来，美国先后对我国合计 2,500 亿美元输美商品加征关税，包含超声医学影像设备。报告期内，公司境外销售金额分别为 12,449.77 万元、20,329.00 万元、24,560.78万元，其中对美国市场出口金额分别为 1,857.42 万元、2,970.13 万元、2,649.13万元，占当期营业收入的比例为 11.13%、10.93%、8.10%。如果未来中美贸易摩擦延续或进一步升级，将会影响公司产品在美国市场销售。
汇率波动风险
作为国际化超声医学影像设备公司，发行人以境外销售为主，2016 年至 2018年外销收入分别占当期营业收入的 74.57%、74.84%和 75.12%。发行人外销业务主要采用美元作为结算货币，辅以少量欧元，因此人民币兑美元、欧元的汇率波动会对公司经营业绩造成一定影响。其一，人民币汇率波动将直接影响产品的价格竞争力，会对营业收入、毛利率等造成一定影响；其二，人民币汇率波动将直接影响公司汇兑损益，报告期内公司汇兑净损失（负数为收益）分别为-365.47万元、518.09 万元、-268.49 万元。如果未来外汇汇率发生大幅不利变动，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
行业竞争及行业政策变动造成公司未来业绩波动的风险
2017 年、2018 年公司销售收入分别较上年增长 62.70%、20.37%，净利润较上年增长 110.21%、48.44%，2016 年至 2018 年公司毛利率分别为 57.49%、59.42%和 61.14%。若未来出现医疗政策发生重大变革导致政策红利消失、海外市场受经济衰退及政治环境变化影响、竞争对手采取恶性竞争手段将导致公司产品失去产品性价比优势、公司核心技术人员流失、公司无法持续推出具有市场竞争力超声产品等不利情形，公司未来毛利率水平是否能维持在较高水平、是否能够保持继续上升具有不确定性，公司业绩水平未来存在波动的风险
核心技术人员流失风险
超声医学影像设备行业属于技术密集型行业，涉及电子技术、声学、计算机技术、传感器技术、信号处理技术、临床医学、材料化学、ID 设计、机械结构、智能控制、法律法规等多个领域产品研发需要大量的专业人才和复合型人才。公司能否维持现有研发团队的稳定，是否能不断招纳优秀专业人才，关系到公司能否维持在行业内的技术优势。经过多年积累，公司已打造了一支专业能力突出、从业经验丰富的研发团队。截至报告期末，发行人及其子公司共有研发人员 186人，占员工总人数的 32.40%，其中国家有突出贡献中青年专家 1 名、国务院特殊津贴享有者 1 名、国家“千人计划”专家 1 名、江苏省双创人才 4 名，报告期内公司核心研发团队稳定。若未来出现核心技术人员流失，则可能带来技术泄密、研发进程放缓或暂时停顿的风险，对公司经营情况造成不利影响。
技术泄密风险
核心技术是每个超声医学影像设备厂商的核心机密，也是公司的核心竞争力。目前公司对主要技术进行了知识产权保护，但仍有部分非专利技术或不成熟的在研技术不受《专利法》保护。如果未来公司相关核心技术遭到泄密，并被竞争对手获知和模仿，则公司竞争力有可能受损，给公司未来发展带来负面影响，公司可能存在核心技术泄密的风险。
产品研发失败风险
超声医学影像设备行业属于技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较高、研发周期较长。为持续保持并增强公司在行业内的核心竞争力，公司需要根据市场需求和技术发展趋势不断研发新技术及新产品，最近三年公司研发费无锡祥生医疗科技股份有限公司 招股说明书（申报稿）1-1-8用投入分别为 2,826.68 万元、3,311.58 万元和 4,134.54 万元，占营业收入比重分别为 16.93%、12.19%和 12.65%。但若研发进程遇到技术阻碍导致研发失败、研发技术无法有效转化为产品，或公司研发的产品达不到预计效果，可能未来不能给公司带来销售收入，从而使得公司收入和利润受到影响。
产品结构单一风险
发行人主营业务为超声医学影像设备研发、制造和销售，公司主营业务收入全部来自全数字彩超、黑白超及技术服务，公司最近三年按产品分类的收入构成如下
公司目前产品结构较为单一，主要收入和利润来自超声医学影像设备及其相关技术服务，如果超声医学影像设备市场需求和供给情况发生不利变动，可能对公司未来的业绩产生负面影响。
经销商管理风险
该公司的销售模式包括经销和直销两种模式，2016 年至 2018 年公司经销收入占比分别为 87.01%、67.49%和 69.07%。公司主要采用买断式经销模式，通过拓展经销商队伍，利用经销商在当地的市场资源，快速获取需求信息，执行公司推广策略，覆盖各种特点的医疗机构。随着公司经营规模不断扩大、营销网络不断丰富，对公司在经销商管理、销售政策制定、技术支持等方面的要求不断提升，经销商管理难度和风险亦加大。若公司经销商出现自身经营不善、违法违规等行为，或出现与公司发生纠纷等其它导致终止合作的情形，可能导致公司产品在该经销区域销售出现下滑，从而影响公司产品销售和经营业绩。
贸易摩擦风险
近年来，国际贸易环境日趋复杂，贸易摩擦争端加剧。尤其是 2018 年以来，美国先后对我国合计 2,500 亿美元输美商品加征关税，包含超声医学影像设备。报告期内，公司境外销售金额分别为 12,449.77 万元、20,329.00 万元、24,560.78万元，其中对美国市场出口金额分别为 1,857.42 万元、2,970.13 万元、2,649.13万元，占当期营业收入的比例为 11.13%、10.93%、8.10%。如果未来中美贸易摩擦延续或进一步升级，将会影响公司产品在美国市场销售。
汇率波动风险
作为国际化超声医学影像设备公司，发行人以境外销售为主，2016 年至 2018年外销收入分别占当期营业收入的 74.57%、74.84%和 75.12%。发行人外销业务主要采用美元作为结算货币，辅以少量欧元，因此人民币兑美元、欧元的汇率波动会对公司经营业绩造成一定影响。其一，人民币汇率波动将直接影响产品的价格竞争力，会对营业收入、毛利率等造成一定影响；其二，人民币汇率波动将直接影响公司汇兑损益，报告期内公司汇兑净损失（负数为收益）分别为-365.47万元、518.09 万元、-268.49 万元。如果未来外汇汇率发生大幅不利变动，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
行业竞争及行业政策变动造成公司未来业绩波动的风险
2017 年、2018 年公司销售收入分别较上年增长 62.70%、20.37%，净利润较上年增长 110.21%、48.44%，2016 年至 2018 年公司毛利率分别为 57.49%、59.42%和 61.14%。若未来出现医疗政策发生重大变革导致政策红利消失、海外市场受经济衰退及政治环境变化影响、竞争对手采取恶性竞争手段将导致公司产品失去产品性价比优势、公司核心技术人员流失、公司无法持续推出具有市场竞争力超声产品等不利情形，公司未来毛利率水平是否能维持在较高水平、是否能够保持继续上升具有不确定性，公司业绩水平未来存在波动的风险
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