龙岩卓越新能源股份有限公司，简称（龙岩卓越）龙岩卓越是一家经政府许可的，通过综合利用废油脂（地沟油、酸化油等）从事 生物柴油及衍生产品—工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等的研发、生产 与销售的高效资源循环利用企业，产品广泛用于清洁动力能源和生物基绿色化学 品等领域，从而实现废弃油脂的无害化处置和资源化利用。龙岩卓越2019年4月26日在上交所披露招股说明书，欲进军科创版。近期领航（http://www.lhcjnews.com）综合整理发现龙岩卓越新能源主要风险如下：

人民币汇率波动的风险 
公司外销业务以美元为主要结算货币，人民币汇率波动对公司经营业绩影响 较大。人民币汇率波动对公司经营的影响主要体现在两方面： 1、近年来，受国内外政治、经济环境等多重因素的影响，人民币汇率波动 的不确定性加大，如未来人民币大幅度升值，将削弱以外币计价的公司出口产品 的国际竞争力，公司外销可能因此受到不利影响，从而影响公司的经营业绩。 2、若在公司货物发出确认收入至收款换汇期间，人民币汇率产生大幅波动， 则会给公司带来较大汇兑损益。2016-2018 年，公司汇兑损益金额分别为 296.68 万元、-673.78 万元和 464.94 万元，占当期利润总额 5.73%、-10.91%和 3.34%。 鉴于公司近年来出口业务规模不断扩大，为减少汇率波动对经营业绩的影响， 2018 年公司与中国农业银行、招商银行、兴业银行等开展了远期结汇业务，以 锁定汇率降低汇率波动风险，但也因此可能存在公司在办理远期结汇时，因未严 格执行相关内控制度或其他不可预计的偶发性因素等可能导致公司发生大额投 资损失的情形，从而给公司的经营业绩带来不利影响。
公司生产生物柴油不能持续满足欧盟要求的风险
欧美生物柴油主要与化石柴油调合后用于交通燃料领域，由于生物柴油属绿 色再生能源，对节能和碳减排具有重要意义，因而欧美均颁布了生物柴油在化石 柴油中的强制添加标准，并出台了相应的鼓励支持政策。但同时欧盟对于生物柴 油的各项指标也较高，对硫、磷、水分含量等关键指标均有严格的规定。公司通 过技术研发和工艺改进，于 2016 年上半年开始向欧洲批量出口，报告期内均位 列国内生物柴油出口第一。 虽然公司生产工艺成熟，原料采购及生产过程管理严格，产品质量稳定，但 仍不能排除偶发性因素导致产品质量不满足欧盟要求的可能性，如出现该情况， 将导致公司生物柴油产品不能出口欧盟，对公司生产经营将产生不利影响。
欧盟关于生物柴油添加政策调整的风险
欧盟是目前世界生物柴油最大的消费市场。由于生物柴油的 CO2 排放量比 矿物柴油大约少 50%，因此欧盟把生物燃料作为主要替代能源，并分别于 2003 年 5 月通过了《在交通领域促进使用生物燃料油或其他可再生燃料油的条例》、 于 2006 年 2 月制定了《欧盟生物燃料战略》，于 2009 年 4 月实施《可再生能源 指令》，约定每个成员国必须保到 2020 年生物燃料在在交通运输业燃料中占的比 重不低于 10%，到 2030 年生物燃料在交通运输业燃料中占的比重将达到 25%。 欧盟的强制性添加标准以及相应的鼓励支持政策使得生物柴油在欧盟国家 具有广阔的市场前景，需求量稳步提升，且其销售价格受国际原油价格波动的影 响相对较小，是龙岩卓越新能源产品最佳的出口地之一。但未来若因政治、技术进步等因 素，欧盟调整生物柴油的添加政策，公司将面临市场需求量及销售价格波动带来 的盈利能力变动风险。
出口国贸易政策变化的风险
公司的生物柴油产品目前主要出口到欧洲，生物酯增塑剂和工业甘油产品少 量出口到东南亚、香港、台湾等地区。公司的生产经营对国际宏观经济状况、出 口国或地区市场和政策环境具有一定的关联性。 当前国际经济环境情形复杂，出于经济发展和产业结构调整需要，各国的关 税和非关税等进出口相关政策也在不断进行调整。虽然由废油脂制成的生物柴油受到欧盟等地的大力支持和发展，目前欧盟对生物柴油的需求缺口也较大，但仍 不能排除公司的主要贸易往来国出于贸易保护或其他需要，可能会构筑各种关税 或者非关税壁垒，限制公司产品流入当地市场。因此，若主要贸易往来国的进出 口政策变化，将会对公司产品的出口产生不利影响，进而影响到公司的经营业绩。
供应量波动风险
龙岩卓越新能源主要利用地沟油、酸化油等废油脂制备生物柴油。受餐饮习惯影响， 我国食用油脂消费量较大，所产生的废油脂年均超过 1,000 万吨。随着国家对废 油脂无害化和资源化利用要求越来越高，生产生物柴油所需的废油脂供应量较为 充足和稳定，废油脂采购价格亦相对稳定。但这种充足和稳定仅对中短期内而言， 长期来看原材料供应仍具有一定不确定性，主要来源于以下几点： 1、若未来人们生活理念的改变，油脂消费量缩减，将直接影响废油脂的供 应量； 2、若未来废油脂回收利用出现了新的发展方向，将分流生物柴油行业的废 油脂供应量； 3、若未来生物柴油行业快速成长，可能会出现废油脂供应不足的情形。 上述原因将导致国内生物柴油行业供给量不足，虽然行业内部分企业可以从 东南亚国家等周边国家进口废油脂以保证生产，但供需失衡将提升废油脂的收购 价格，进而压缩企业的盈利空间。
供应价格波动风险
2016-2018 年，废油脂的采购成本占公司采购总额的比例分别为 87.53%、 92.35%和 87.65%，废油脂采购价格是影响公司主营业务成本的重要因素。 废油脂主要来自餐馆、酒店、养猪场、食品和植物油加工企业等，作为生物 柴油的上游原材料，因应用领域的关联性，其价格一般会受原油、棕榈油等大宗 商品价格波动的影响，同时鉴于废油脂供应地域分散，收购涉及原料收集、加工、 运输等多个环节，具有工作环境恶劣、人力成本高等特点，因而影响价格波动的因素也较多。 龙岩卓越新能源经营时间较长，信用度高，吸收利用废油脂的量大且近年来稳定增长， 因此龙岩卓越新能源在废油脂收购领域具有一定的议价能力，龙岩卓越新能源的采购价格对区域内 废油脂的收购价格具有一定的指导作用。但由于废油脂收集行业的若干特点，废 油脂价格具有一定的刚性和波动性，龙岩卓越新能源无法完全分散废油脂的价格波动风险， 因此若废油脂采购价格波动较大，将影响龙岩卓越新能源的盈利能力。 三、产品价格波动的风险 公司主要产品生物柴油内销主要用作环保型增塑剂的原料，用于替代化工类 增塑剂 DOP 或与其配伍使用，因而产品价格受国际原油、国内 DOP 价格波动的 影响相对较大，若未来原油价格出现大幅下降，公司产品价格下行压力加大，进 而会对公司业绩产生不利影响。 公司外销生物柴油主要出口欧盟，用于交通燃料领域，与化石柴油掺混使用， 由于欧盟有强制添加标准，且出台系列鼓励政策，如可再生燃料身份码、双倍减 排计数资格等，因而欧盟生物柴油价格受原油价格波动影响因素小。不过由于欧 洲市场还有生物柴油竞品，如 RME（菜籽油制成的生物柴油）、SME（大豆油制 成的生物柴油）、PME（棕榈油制成的生物柴油）等，欧洲市场的生物柴油价格 会受这些油脂供给量及原材料价格波动的影响，此外由于欧盟生物柴油的产品用 途对该产品的冷凝点有一定要求，通常公司产品在夏季出口欧洲价格走低，春秋 冬季价格相对要高一些（具体详见“第六节 业务和技术”之“四/（二）/4、主要产 品销售价格分析”的相关内容），因而年度内温度变化会对生物柴油的市场价格有 一定影响。由于公司出口业务占比较高，因此出口价格波动会对公司的盈利产生 影响。 四、增值税即征即退政策变化的风险 根据财政部、国家税务总局颁发的《关于印发的通知》（财税[2015]78 号），规定生物柴油企业在销售自产的综 合利用生物柴油时，实行增值税即征即退政策，目前该政策的退税率为 70%。发 行人与子公司厦门卓越的生物柴油产品享受上述增值税即征即退的优惠政策。废油脂作为生物柴油的主材原料，其供应地域分散，涉及收集、加工、运输 等多个环节，具有工作环境恶劣、工作时间特殊、人力成本高等特点，因而目前 我国主要以个体经营为主，这也使得目前生物柴油企业采购废油脂未有进项税， 无法抵扣，即额外承担了上游应缴纳的增值税，因此财政部、国家税务总局出台 的对生物柴油行业即征即退政策有利于税收公平，部分补偿了生物柴油行业企业 额外承担的税负，同时考虑到废油脂行业客观现实存在的长期性以及生物柴油行 业对于提高国家废弃资源利用水平以及清洁能源发展的重要意义，该政策在未来 较长时期内仍将持续有效。公司增值税即征即退款项构成了公司的经常性损益， 同时也构成公司利润的重要来源。 尽管未来增值税即征即退政策不会取消，但依据该项退税额的计算方法，增值税税率的变动及退税率的变动都将对增值税即征即退金额的产生影响，进而对 公司盈利产生影响。
企业所得税优惠政策调整的风险
龙岩卓越新能源及下属多家全资子公司均拥有高新技术企业资格，并多次通过高新技 术企业复审，在相应期间内享有减按 15%缴纳的税率征收所得税的税收优惠，具 体如下： 企业名称 通过高新技术企业的时间 所得税优惠税率 优惠享有期间 龙岩卓越 2009、2012、2015、2018 15% 2009-2020 年 厦门卓越 2011、2014、2017 15% 2011-2019 年 福建致尚 2012、2015、2018 15% 2012-2020 年 另外公司作为资源综合利用企业，根据国家税务总局颁发的《关于资源综合 利用企业所得税优惠管理问题的通知》（国税函[2009]185 号），规定以《资源综 合利用企业所得税优惠目录（2008 年版）》规定的资源作为主要原材料，生产国 家非限制和非禁止并符合国家及行业相关标准的产品取得的收入，减按 90%计入 企业当年收入总额。龙岩卓越新能源及子公司厦门卓越销售自产的生物柴油时享受该优惠。 未来如公司不符合《高新技术企业认定管理办法》或《关于资源综合利用企 业所得税优惠管理问题的通知》的要求，公司将面临因无法享受相应的所得税优 惠政策所导致的风险，并进而影响公司盈利水平。
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