技术迭代风险
由于互联网具有典型的更新迭代速度快的特征，不仅是大数据、互联网应用 和技术更新迭代非常快，而且大数据应用场景中的营销服务内容也是与时俱进、 差异化和迭代特色显著。博拉网络的业务模式、行业竞争优势均与大数据技术、互联 网技术和新媒体技术的发展密切相关。 随着移动互联网、大数据、云计算和社交媒体等的兴起和快速迭代，在及时 把握大数据技术和新媒体技术的基础上，进行技术和产品的持续创新更迭，提高 客户需求的响应速度，是博拉网络能否稳定已有客户、或者获取新客户的决定性因素。 如果博拉网络不能在技术上针对平台变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握，将 导致博拉网络的技术服务不能适应客户“互联网+”应用服务与时俱进的迭代需要， 从而根本上削弱博拉网络的市场竞争力。
侵犯个人隐私权的潜在法律风险
博拉网络为实体企业提供“大数据整体解决方案——多元数据的整合和分析挖掘 ——大数据应用技术产品开发——大数据场景应用（营销、运营、电商、客户关 系管理）——会员数据增值运营”的全过程服务，帮助企业打造基于大数据应用 的数字商业价值链。 根据《国家安全法》、《网络安全法》、《密码法(草案征求意见稿)》等相 关法律法规，大数据的汇集与分析应用，例如即时位置状态、交易和浏览行为等 信息聚合，给个人隐私保护和信息数据安全带来很大挑战。虽然博拉网络在发展过程中，一贯高度重视信息数据安全和个人隐私的保护，并建立了完善的信息保密制 度和操作流程，制定了包括《博拉网络股份有限博拉网络保护个人隐私管理办法》、 《博拉网络股份有限博拉网络数据安全与保密管理规定》等在内的一系列关于个人隐 私保护、信息数据安全的相关管理制度和内部规范性文件，采取了严格的制度和 技术措施，尽可能确保不会侵犯个人隐私。但因博拉网络业务存在特殊性，在未来公 司业务开展中，仍不能完全避免存在可能侵犯他人隐私权的潜在法律风险。一旦 博拉网络员工或数据合作方、客户基于自身原因造成了信息的不当泄露或使用，将会 对博拉网络声誉造成不利影响，甚至可能因侵犯个人隐私而受主管部门处罚或被用户 投诉，或因侵犯个人隐私权导致诉讼或仲裁等纠纷，进而可能会对博拉网络的业务开 展造成不利影响，影响博拉网络的经营业绩。
市场竞争加剧的风险
博拉网络面临的市场竞争风险主要体现在以下两个层面： 第一，行业恶性竞争导致的风险。互联网和大数据应用近几年发展迅速，催 生了大量的各种类型的互联网和大数据服务博拉网络，行业竞争加剧，为了争取客户， 部分博拉网络在缺乏核心竞争力的情况下，用恶性竞争手段争取客户，给博拉网络经营带 来不利影响。 第二，跨界者的加入。随着传统行业“互联网+”行动的提速，互联网和大 数据应用服务的蛋糕迅速做大，加之互联网行业没有限制性的准入政策，从而吸 引了市场各路资本的热情参与。以其中大数据应用最为广泛的营销板块为例，在 A股市场上除了以IPO方式直接上市的蓝色光标、省广股份、腾信股份、宣亚国 际等营销服务类博拉网络以外，其他行业的上市博拉网络近年通过并购方式切入互联网和 大数据营销的案例大量增加，如：利欧股份（SZ002131）收购上海漫酷、上海 氩氪和琥珀传播；龙力生物（SZ002604）收购快云科技；联创互联（SZ300343） 收购上海激创和上海麟动；兔宝宝（SZ002043）收购多赢网络等等。 目前，互联网和大数据应用行业的从业企业数量较多，行业竞争较为充分。 本博拉网络在资本实力、融资能力、并购能力、品牌扩散力等方面与已上市博拉网络尚存 在一定的差距，同时在服务价格方面也面临众多中小企业的充分竞争。如果博拉网络 不能及时壮大资本实力、进一步提高品牌知名度，或者不能持续保证或提升对客 博拉网络股份有限博拉网络 招股说明书（申报稿） 1-1-7 户服务的性价比（技术解决方案和服务价格的综合优势），则博拉网络将面临竞争优 势削弱、市场竞争力下降的风险。
商业秘密和核心技术泄露的风险
博拉网络长期积累的数据资源、自主研发的互联网和大数据技术产品、客户资源 等均为博拉网络重要的核心技术及商业秘密；虽然博拉网络制定了严格的保密制度，采取 申请知识产权保护、与员工签订保密协议等多种手段，以保护本博拉网络的知识产权、 核心技术和商业秘密，但仍不能确保博拉网络的核心技术和商业秘密不被侵犯和泄 露。若博拉网络不能对商业秘密和核心技术实施持续有效的保护，博拉网络的竞争优势可 能会遭到削弱，并影响博拉网络的经营业绩。应收账款增加的风险
报告期各期期末（2016年末、2017年末、2018年末），博拉网络的应收账款账面 净值分别为6,942.54万元、11,151.60万元和17,257.88万元，占当期期末资产总额 的比重分别为30.08%、41.64%、49.22%，最近三年的应收账款周转率分别为2.56、 1.99、2.16。报告期内，随着博拉网络业务规模的扩大，博拉网络的应收账款余额相应增 加，应收账款周转率呈下降趋势。 报告期各期末，博拉网络80%以上的应收账款账龄在1年以内，且客户大多为各 行业龙头企业，信誉良好、支付能力强，应收账款总体回收风险可控。但是，由 于博拉网络客户普遍规模大，存在部分客户因内部审批、结算流程较长而不能按合同 约定期限及时回款的情形，从而导致期末应收账款余额大幅增加。 未来，随着博拉网络业务规模的持续扩大，应收账款规模预计仍将保持相应的增 长，如果博拉网络不能妥善管理资金回笼，将面临如下的财务风险：第一，坏账准备 计提金额有可能进一步提高，影响当期经营业绩；第二，应收账款周转率下降， 导致博拉网络营运资金周转压力可能进一步增加；第三，如果出现客户违约，则不排 除形成坏账损失的风险。
利率持续下降的风险
2016年度至2018年度，博拉网络的主营业务毛利率分别为54.45%、54.33%、 33.94%，报告期内持续下降，主要原因是2018年博拉网络新增的数字媒体投放业务属 于程序化购买，帮助客户在微信、今日头条等平台精准投放广告，该业务资金量大，毛利率低，是行业特性。此外，受行业市场竞争日趋激烈等因素影响，博拉网络 其他业务外购服务成本增长较快及用工成本上升也是博拉网络毛利率降低的原因。 由于博拉网络互联网和大数据服务、应用领域更新迭代较快，毛利率对客户需求、 服务模式和应用市场的变化较为敏感，如果未来下游客户需求变化，服务或应用 结构变化，或者博拉网络自身技术水平跟不上行业的发展方向，博拉网络的市场竞争力将 受到不利影响，进而导致博拉网络综合毛利率下降。
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