文/乔民
 
今年8月下旬，主打CRO（医药研发外包服务）的上海吉凯基因医学科技股份有限公司（以下简称吉凯基因）上会被否。究其根本原因，在于吉凯基因的科创属性被上市委质疑，另外其销售费用率超同行数十倍，也是关键败北因素。
 
如今，一家与吉凯基因类似，同样主打CRO和CDMO（医药领域定制研发生产）的和元生物技术（上海）股份有限公司（以下简称“和元生物”）也正在冲刺IPO。11月4日，这家公司即将上会。
 
细翻和元生物的招股书（上会稿），不难发现，其与吉凯基因存在诸多相似之处。和元生物同样存在大量的研究人员之类的个人客户；其销售费用高企，销售费用率超同行10多倍。
 
此外，和元生物的财报真实性也存疑，这份由天健会计事务所拿出的财报，与公司此前挂牌新三板时的财报是存在财务数据“打架”的情况。而和元生物在去年“突击”申请了公司近8成的专利，也被外界质疑是科创属性不足。
 
 
 
业绩“诡异”暴增背后：“空壳”公司签订重大合同
 
从财报上看，和元生物的业绩似乎看起来不错。招股书披露，2018年~2020年公司营业收入的复合增长率为79.70%。然而如果细细看来，2020年才是和元生物的“高光”时刻。去年，公司营收增长超过126%，达到1.4亿元；归母净利润增长超过3倍，达到9100多万元，一举扭亏为盈。
 
不过，在盈利的同时，和元生物应收账款更是在2020年暴增。数据显示；2018年至2020年，其应收账款分别为790万元、945万元、2352万元
 
实际上，在2020年前，和元生物都是亏损连连，从2015年~2019年，公司曾一度连亏5年，且亏损幅度从90多万元增至3600多万元。而去年和元生物，之所以能实现“逆袭”，在于公司获得了不少重大合同。
 
招股书披露，2020年和元生物相继获得了多个大单。包括，公司在2020年1月和8月分别欲康缘药业（600557）和康华生物（300841）签订了“病毒 IND 申报 CMC”和临床前药学研究”等重大合同，合同金额都在1500万元以上。
 
然而在这些合同中，部分合同是比较“诡异”。比如，2020年10月，和元生物与上海荣瑞医药科技有限公司（以下简称上海荣瑞医药）签订了超过1500万元的“临床前及临床试验样品生产”合同，为期2年。
 
而天眼查显示，上海荣瑞医药成立于2020年4月，实缴资本只有100万元，由自然人肖红梅持股超过76%，该公司的参保人数只有1人。就是这样一家“空壳”公司，何以与和元生物签订价值超过1500万元的医药研发合同的？
 
 
 
 
财务数据“打架”  销售费用率是同行10多倍
 
     
实际上，和元生物在财务数据上还存在不少问题。包括公司招股书多个核心的财务数据与2018年新三板年报存在出入。
 
根据招股书显示，和元生物2018年营收为4420.97万元，归母净利润为-3232.61万元；而其在挂牌新三板时的年报披露，2018年公司营业收入为4306.85万元，归母净利润为-2791.44万元。这中间，存在110多万元~440多万元的差距。
 
对于营收和净利润这种最核心的财务数据，和元生物自己都搞不清楚，自己披露的两份具有法律效力，经过会计事务所盖章“背书”的财报，都是自相矛盾的。这背后有着怎样的隐情呢？


 
招股书显示，和元生物此次IPO的审计机构为天健会计事务所。天健会计事务所，在资本市场是一家“名声在外”的会计事务所。今年7月，天健会计事务所原副总陈翔遭调查，一时间在审计圈内津津乐道。而更早前，中国注册会计师协会也约谈天健会计事务所，提醒其要注意。

 

而这份由天健会计所拿出的这份和元生物财报，究竟有几分可信度呢？说实话，在外界看来，如今资本市场，充斥着大量的“臭鱼烂虾”，很多公司都是冲着“圈钱”去的，甚至不惜铤而走险。
 
蓝山科技（830815，OC）就是典型，这家公司在去年4月宣告要冲刺精选层，并请了华龙证券、中兴财光华、天元律所进行“背书”；但冲刺精选层时，这家公司已经烂了，原本指望“圈钱”续命，但是还没等到上市成功，自己就撑不住了。公司人去楼空，拖欠工资、社保、租金。
 
回到和元生物，其财务数据还有不少疑点。包括，公司的销售费用率高企问题。招股书显示，2018年~2020年，和元生物的销售费用率分别高达22.67%、21.98%和11.67%；相比之下，国内CRO/CDMO龙头——药明康德的销售费用率只有3.5%左右；而药明生物的销售费用率更低，只有1.67%~1.93%。

 
 
要知道，在一个月多前，和元生物的同行——吉凯基因被否，上市委提到的问题便包括销售费用率的问题，曾要求公司说明“报告期各期公司销售费用率远高于同行业公司的原因及合理性。”如今，和元生物能否解释清楚自己的问题呢？
 
去年突击集中申请近8成发明专利   科创属性不足？

近期，对国内CRO行业而言，并不太好。除了吉凯基因被否，在二级市场上，曾重金押注CRO赛道的高瓴资本也在退潮，开始减持。
 
而作为一家拟登陆科创板的企业，和元生物最重要的是证明自己的科创属性与核心竞争力。实际上，在证明自己科创属性这一项上，和元生物是心虚的。一个明显的表现是，公司存在突击申请发明专利的情况。
 
招股书显示，截至本招股说明书签署日，发行人共拥有 15 项授权专利。其中，12 项为发明专利，3 项为实用新型专利。在12项发明专利中，有9项专利都是在去年7月之后取得的，而在取得相关专利不久后，公司便开始申报IPO。

 
 
说白了，和元生物为了冲刺IPO，去突击申请专利，这并非一种正常状态。正常的是，应该向华为一样，即使不上市，每年也会申请大量的专利，增强公司的核心竞争力，而非为了IPO突击集中申请专利，这样更证明自己平时水平不够，只能靠考试前抱佛脚。