文/乔民
 
2020年业绩变脸、营收和归母净利润均出现暴跌。在此情况下，中汽研汽车试验场股份有限公司（以下简称中汽试验）正寻求登陆创业板。7月22日，这家公司将上会。
 
作为一家汽车试验厂，主要为车企、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户提供场地试验技术服务。报告期内，公司还依托汽车试验场环境，开展了整车强化腐蚀耐久检测及轮胎检测等检测业务。
 
“这种业务的技术含量很低，基本上就与机场一样靠着资质和牌照坐地赚钱，也没有太大的发展前景。中汽试验寻求登陆创业板，并不符合创业板支持成长型创新创业企业的定位。”一位投行人士表示。
 
创业板的定位有两个关键词。一个是“成长型”，一个是“创新创业企业”。中汽试验一条都不符合。招股书显示，去年中汽试验业绩大幅下滑，其中营收下滑超过18%；归母净利润下滑超过30%；就创新创业而言，2018年~2020年，中汽试验的研发投入分别为602万元、753万元和843万元，占营收比例极低。
 
一方面是业绩变脸、成长性弱，不符合创业板定位。另一方面，中汽试验还想方设法向关联方输送利益。其向其重要股东——悦达集团大举采购，甚至在2020年营收大降超过18%的情况下，对该关联方的采购依然暴增超过40%。
 
此外，目前中汽试验应收账款高企，公司应收账款一度超过当前营收的60%。目前，其应收账款体量依然超过1.38亿元。这其中，有大量的应收款逾期，很多逾期的客户已经成为“老赖”，比如爱驰汽车。

 
 
业绩变脸 成长性极弱  亟待“圈钱”
 
去年中汽试验的业绩出现了变脸。其中营收出现了大比例下滑，降幅达18.35%；归母净利润下滑超过30%。对此，中汽试验将锅甩给了疫情。然而，即使是没有疫情的2019年，中汽试验的业绩也很不好。
 
财务数据显示，2019年中汽试验的营业额同比增速仅为7.11%、归母净利润同比仅为5.03%，增速很低。可以想象，中汽试验的成长性是很弱的，其业绩增速与创业板上市所应有的成长性还有非常的差距；根本不符合创业板的定位。
 
除成长性很差之外，中汽试验也不符合创新创业企业的要求，其在研发投入上是极为吝啬的。2018年~2020年，中汽试验场的研发投入分别为602.33万元、753.09万元和843万元，占当期营收比例分别为1.8%、2.10%和2.87%，远低于同业公司。
 
 
 
据中汽试验招股书披露，其有两家同业上市公司，分别为中国汽研和广电计量。数据显示，中国汽研在2018年~2019年期间的研发投入分别为7867.73万元、9940.48万元和1.7亿元，最新占比约5%。另一同行广电计量（002967），在报告期内的研发投入分别为1.28亿元、1.81亿元和2.03亿元，占比则高达10.40%、11.42%和11%，基本上是中汽试验的数倍。
 
值得一提的是，中汽试验2018年末和2019年末的货币资金余额分别高达5724.34万元和1.19亿元，平均货币资金余额在9000万元左右；然而，中汽试验2019年银行存款利息收入仅为12万元，且无银行理财等相关信息，即便以0.35%的活期存款利率测算，12万元利息收入对应的银行存款平均余额也不超过3500万元，与中汽试验披露的2019年平均货币资金余额相差巨大。
 
“这种情况，要么说明中汽试验的管理层很垃圾，连最基本的理财都不会，要么说明这些账上摆着的钱，只是在字面上而言，或许这些钱已经不翼而飞，或者被挪作他用了。”一位业内人士分析称。
 
应收账款高企 多家逾期客户已成“老赖”
 
虽然，中汽试验去年业绩暴跌，但这家公司还是在想方设法向关联方——悦达集团输送利益。招股书显示，悦达集团是中汽试验的重要股东，目前持有公司约39%的股权，是第二大股东。

 

悦达集团不仅是中汽试验的二股东，还是公司的重要供应商，双方之间的关联交易频频。2018年~2020年，中汽试验向悦达集团进行了大举的关联采购，采购额分别为317万元、1024万元和1431万元。其中，2019年和2020年，分别暴增超过3倍和约40%。然而，同期中汽试验的业绩呢？根本不至于支持如此非正常的关联采购增速。2019年和2020年中汽试验的营收分别增长7%和下滑超过18%。
 
“这种非正常的关联采购增长，只有一种可能，那就是向二股东输送利益。二股东有关系，业务自然要给二股东做。即使是不需要这么多业务，也要做。”一位分析人士指出。
 
值得一提的是，目前中汽试验应收账款高企。2018年~2020年，该公司的应收账款分别为2.05亿元、2.34亿元和1.38亿元，占当期营收超过61%、65%和47%。而这大量的应收款中，已经有很多出现了逾期。其中，不少逾期的客户已经成为“老赖”，比如爱驰汽车。

 

招股书显示，截至2020年末，爱驰汽车欠着中汽试验约484万元的应收账款，已经明显逾期。在今年前三个月，其中有201万元应收款收回来了，但仍有超过280万没有收回来。天眼查显示，爱驰汽车已经成为“老赖”，今年4月，上海市第二中院，对爱驰汽车出具了限制消费令。
 

 
此外，招股书显示，倒2020年末德国大陆集团欠中汽试验近1400万元，而今年前三个月只回款了56万元。资料显示，近年来德国大陆集团亏损频频，去年巨亏了接近百亿。这些钱能否收回来还是疑问。