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“夫妻店”百胜智能IPO:资本低价突击入股 涉嫌利益输送  多家经销商疑是空壳公司
来源:领航财经资讯网  作者:乔民  发布时间:2021-03-03 14:10:07

 文/乔民
 
 导读:一家生产停车场收费道闸等的家族企业——百胜智能开始打着“智能”“科技”的旗号,欲等登陆创业板了,3月4日,公司将接受审核。这一次,百胜智能狮子大张口。公司准备募资6.08亿元,是其2020年底总资产4.85亿元的1.2倍。
 
在收费道闸、开门机、升降地柱等领域,同质化竞争严重,行业一篇红海。这些年,百胜智能过的也很不易。2017年~2019年,公司的净利润一直在0.41亿元~0.46亿元间徘徊。2019年利润还有所下滑。几乎可以断言,未来百胜智能很难有大的发展前途,公司上市就是奔着“圈钱”的目的去的。
 
IPO前,百胜智能由刘润根家族控制着100%的股权,持股人包括刘润根夫妻俩和儿子刘子尧。这些年,由于百胜智能“没前途”,也没有什么资本青睐。而此次在百胜智能已经接受IPO辅导后,百胜智能“突击”引入了当地国资投资平台,以明显的低价向后者出让了部分股权,同时承诺2021年底前实现对赌上市,否则退钱。这几乎存在赤裸裸的利益输送嫌疑了。
 
不过,引入国资的好处是显而易见的。通过低价增资、输送利益的方式,双方形成官商利益共同体。在当地国资及其背后的Power“关照”和助力下,百胜智能此次IPO应该问题不大。值得一提的是,百胜智能前五大经销商中,有多家有“空壳”公司嫌疑。而百胜智能与它们的合作,很多都是自它们成立之初便开始。
 

 
百胜智能主要产品之一
 
当地国资低价、突击入股  涉嫌利益输送
 
“百胜智能是家很明显的家族企业,一度由刘润根家族100%持股,这样的持股结构对于上市过会而言,是很不利的。因为大股东的话语权过高,很不利于现代企业治理,近年来很多上市公司暴雷背后都是公司治理失效所致。”一位资本市场人士表示。
 
根据百胜智能招股书,在2019年12月前,百胜智能股权结构都是由刘润根、龚卫宁(刘润根老婆)、刘子尧(刘润根儿子)三人合计持有100%股权。在2019年12月,百胜智能才首次引入外部投资者国金工业和大森林投资。其中,国金工业为南昌市重点产业投资平台,大森林投资为员工持股平台。而这两家企业以4元/股的价格分别认购了630万股、150万股。增资完成后,国金工业和大森林投资分别持有公司4.72%和1.12%的股权。
 
国金工业和大森林投资增资的时间点很特殊。要知道,在2019年10月8日,百胜智能便开始向江西证监局报送了IPO辅导材料,开启了上市的征程。而1个多月后,国金工业和大森林投资突击入股这家公司。



 
2020年7月,百胜智能正式申报IPO,提交招股书(申报稿),这距离国金工业入股之仅仅只有7个月的时间。而根据证监会不久前出台的《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》规定:申报前12个月内产生的新股东认定为突击入股。对于突击入股,监管将“严打”和重点关注。


 
除了突击入股的时间点特殊外,国金工业和大森林投资入股百胜智能价格很低。入股的价格为4元/股,而百胜智能2017 年增资时的价格为以5元/股。这意味着国金工业入股时,比前一次低了25%。从而从利润角度看,百胜智能利润反而有所增长。
 
大森林投资是员工持股平台,适当折价入股还无可厚非。不过,国金工业作为一家国资平台,折价这么厉害入股,这背后货虚存在猫腻,不排除是利益输送的可能。“低价引入当地国资的好处是显而易见的。双方可以形成利益共同体,着对于百胜智能是很有大的帮助的,其背后的power可以摆平很多事情。”一位资本市场人士表示。
 
多家前五大经销商疑似“空壳”公司
 
IPO前夕,江西当地国资——国金工业以 2520 万元的代价,获取了百胜智能4.72%的股权,以此计算,百胜智能整体估值约5.4亿元。而一旦百胜智能创业板上市成功,以公司以稀释25%的股权为代价,募资6.08亿元估算,百胜智能整体估值超过24亿元。这意味着,国金工业在突击入股短短1年多时间内将获利数倍,不可不谓暴利。
 
在如此暴利的利益前面,当地国资及其背后的力量肯定尽心尽力,助推百胜智能上市。能够上市并从中分一杯羹最好,一旦不能顺利上市。也有B计划,根据双方签订的协议显示,若百胜智能在2021 年12月31日前未能成功上市,国金工业有权要求实控人刘润根家族回购其所持百胜智能的全部股份。
 
“百胜智能打着智能、科技的标签,很容易忽悠老百姓。普通散户往往只看代码和简称,一旦买了百胜智能这种前景堪忧公司的股票,很容易成为高位接盘侠。”一位资本市场人士提醒。
 
这次IPO百胜智能“圈钱”可谓毫不手软,公司2020年底的总资产才4.85亿元,这一次就要募资6.08亿元,是总资产的1.2倍,简直是贪心不足。
 
百胜智能这次拟“圈钱”6.08亿元,其中半数都准备用于补充流动资金,似乎公司很缺钱。非也!实际上,百胜智能在IPO前便把公司账上8700万元瓜分,而这些钱绝大多数都流向了实控人家族。这也造成公司缺钱的假象,然后又伸手向散户要钱。
 
这一次“圈钱”百胜智能还准备加码研发,然后IPO前百胜智能的研发投入缺屡屡被人诟病。2017年~2020年公司研发投入常年在1400~1700多万之间,占公司营收比例不到3.5%。相比之下,公司高达近3000万的销售费用,占公司营收约6%是研发投入的2倍。重销售,不重研发的背后,是公司面临激烈的同质化竞争。
 
值得一提的是,百胜智能还存在多家前五大经销商疑似“空壳”公司。比如山西百德安智能科技有限公司(以下简称山西百德安),这家公司成立于2017年3月,注册资本300万,由自然人李侨铭持有100%股权。在其成立当年,百胜智能便与之合作。2019年公司向山西百德安销售了上千万,为第四大经销客户。而工商资料显示,山西百德安的参保人数为0人,且山西百德安几乎100%的业务都来自于百胜智能,基本是依靠后者而存在的。


 
再如河北远胜科技有限公司(以下简称河北远胜)是百胜智能智能重要经销商,报告期内一度成为前五大经销客户。2015年河北远胜成立后,次年双方便建立合作关系,2019年公司向河北远胜销售了746万元。而河北远胜由自然人万清华持有100%股权,实缴资本150多万,公司参保人数也为0人,也疑似一家空壳公司。
 
 
 
 
 
 
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