上交所近日发布公告，埃夫特智能装备股份有限公司（以下简称“埃夫特”）的首发申请于2020年4月13日通过了2020年第15次科创板上市委员会审核。
 
成立于2007年的埃夫特，脱胎于汽车企业奇瑞的设备部门，实际控制人为安徽省芜湖市国资委。旗下还有5个国资股东，分别是芜湖远宏、远大创投、奇瑞科技、建信投资、深创投，以及3个外资股东。此外，美的集团持有埃夫特9.1%的股权。
 
2017年-2019年，埃夫特连年亏损，截至2019年末，累计未分配利润为-1.55亿元。
 
埃夫特脱胎于奇瑞汽车设备科，现在已经是中国工业机器人领域的一哥。虽然名声显赫，但是笔者发现埃夫特在最近几年的增资中猫腻很多，短时间内多次增资出现了巨大的价格差异！此外，笔者还发现此次IPO的联席主承销商竟然就是埃夫特关联大股东，这或许将成为其IPO之路的最大绊脚石！
 
 
增资价格差别巨大，涉嫌利益输送
 
埃夫特在最近几年一共有多次增资扩股的动作，笔者发现，其中多次增资出现了明显的价格差异。
 
首先，2017年6月7日埃夫特以增资的方式引入专业私募基金公司。基石资产管理股份有限公司、鼎晖股权投资管理有限公司管理通过协议方式对埃夫特增资10933.3万股股份。根据中水致远资产评估有限公司评估报告，2016年末每元出资额评估值7.105元。
 
但是仅仅在10多天后，埃夫特每股转让价格便上涨了5.6%。2017年6月20日，埃夫特2017年第二次临时股东大会通过决议，注册资本由20000万元增至30933.33万元，分别由信惟基石、鼎晖源霖以货币方式认缴注册资本6000万元和4933.33万元。本次认购价格为7.50元/股。
 
可以发现在短短半个月不到的时间之内，埃夫特的转让价格便大涨6%，这很明显有虚增资产之嫌！还值得注意的是，在6月7日这次增资收购中，这一标的的表现很不及预期。
 
此外，在最近一年的增资中还出现更大的差异！2018年10月埃夫特有一起增资行为。新增股东为Sergio  Della  Mea、Marco  Zanor、马鞍山基石、建信投资、盛世创鑫、盛世元尚、雅瑞悦世、京道智勤、深创投、红土丝路和红土智能等11位股东。
 
笔者从招股书中发现，这一次增资，中外股东的增资价格存在巨大的差异！
Sergio Della Mea以及Marco Zanor在2018年10月增资价格为参考2017年末股东权益每股评估值7.99元/股，这两人合计增资294万股。但是，国内的其他股东在2018年的12月增资价格却为11.7万元。Sergio Della Mea，意大利国籍，1994年创办CMA并担任总经理，现任发行人监事、CMA总经理、芜湖希美埃总经理。
 
这一次增资短短2个月的时间价格相差了接近50%！稍作计算，可以发现，短短两个月，这两位外国的股东少付了1087万元！这背后到底是何原因，招股书未做任何披露！笔者认为，短时间如此巨大的价格差异，很可能是涉嫌利益输送！



 
联席主承销商竟是大股东
   
   笔者在招股书中还发现，埃夫特此次上市IPO的联席主承销商中金公司竟然关联持股了承销标的！但是埃夫特的招股书中却未对此做任何风险提示！
 
建信投资在2019年4月受让睿博投资股权341.88万股，参考2018年12月末增资价格为11.7元/股投资，也就是说建信投资持有埃夫特股份价值4000万元。
但是，笔者发现这个建信投资和埃夫特本次IPO的联席主承销商中金公司竟是一家人！这里面的股权关系稍微复杂，我们来梳理一下。建信投资全称为建信投资基金管理有限责任公司，实际控制人为汇金公司。汇金公司也就是中央汇金公司，全称是中央汇金投资有限责任公司。而中金公司，其实际控制人为中央汇金，截止2017年6月30日，中央汇金持有中金公司58.65%股份。
 
中央汇金是中投公司的全资子公司，截止到2019年中投公司持有中央汇金100%股份。简而言之，中投公司管着中央汇金，中央汇金管着中金公司。由此可以看出，本次IPO的联席主承销商中金公司竟然就是埃夫特的大股东！这其中的利益牵连重大！
 
联席主承销商的职责就是为二级市场的上市公司的上市申请承担推荐职责，为上市公司的信息披露行为向投资者承担担保职责的证券公司。
 
而作为大股东，对于上市的诉求肯定会异常强烈，毕竟一上市，IPO之前持股的投资者会获得数倍的收益。因此在利益的驱动之下，中金公司必定会在辅导或者尽调过程中隐瞒一些不利于埃夫特上市的事实，而夸大一些诸如业绩之类的事实。
 
作为大股东的中金公司和埃夫特两者的利益捆绑在一起，两者就是一条船上的蚂蚱！那么，这本IPO招股书所披露的相关信息必定会具有强烈的倾向性！投资者对此应当重点关注。不管怎样，联席主承销商作为大股东，难逃利益输送之嫌！