10月31日，在经历了一系列的中止审查、撤材料、重新申报之后，天津锐新昌科技股份有限公司（以下简称：锐新昌）终于IPO成功过会。锐新昌于2017年9月首次申请IPO，但在2018年10月，其以“调整上市计划”为由向证监会申请撤回材料，蹊跷的是，刚刚撤回材料仅两个月，2018年12月，锐新昌又再度申请上市。

天津锐新昌注册资本为8271万元，法定代表人是国占昌，成立于2004年11月25日，股份公司设立于2007年12月28日。天津锐新昌主要从事工业精密铝合金部件的研发、生产和销售。公司的工业精密铝合金部件是基于铝合金挤压成型工艺，并经过后续精、深加工而制成的各种铝合金功能和结构部件。

天津锐新昌在撤销主板上市申请的两个月后，重新申请“委身”创业板。此次虽过了发行审核，但上市前业绩突增勉强达标，投行大佬入股助力等问题仍备受关注！

临门一脚，虚增营收

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招股说明书显示，2014年-2017年锐新昌扣非净利润都在4000万上下波动，可却在去年，扣非后净利润却突然超过了5000万，其最近一期的扣非净利润达到5908万元。5000万是创业板IPO净利润审核红线。笔者先在这里预言一下，锐新昌虽成功IPO，但后面几年的扣非净利润大概率要低于5000万，个中原因读完本文你会大致了解。

这其中问题极大。首先锐新昌在2018年所增加的利润并不是真正产品销售实现的。2018年公司营业收入为3.6亿，同比增加6000万，但是公司经营活动产生的现金流量只有3374万，同比减少了1000万，没有现金流产生的主营业务都是在甩流氓！2018年公司应收票据以及应收账款9019万，同比增加2300万，存货也增加不少，也就是说公司的主营业务收入是通过空头支票来自增加的。

其次，从行业景气度来看，2016，2017年相对是铝产业以及铝加工行业的的大年，而2018年，2019年是小年，但是锐新昌却在逆风飞翔！

锐新昌自称是全国高新技术企业的公司，一再宣称“具备较强的技术研发能力和综合实力，在国际市场上具备一定的竞争力”。但是熟悉铝产业的人都知道国内的铝加工企业并没有核心竞争力，我国整体的铝加工都比较低端，高端产品大部分需要进口。

再次，整个行业处于产能扩张期，利润下滑才是正常现象！最近几年整个铝产业扩产都特别大，明年还有不少投产，行业竞争大概率导致利润压缩，因此锐新昌选择在这个时点再度冲刺一把，也是深谙发展大势！

同时天津锐新昌相对于其他铝加工企业并不具备产业优势。公司的的原料主要是铝棒，但是天津地区是电解铝产业的薄弱省份。国内的电解铝主要分布在山东，河南，新疆，内蒙辽宁等地，未来产业一体化的趋势比较明显，所以这些地区的铝加工企业相对更具备优势。而天津锐新昌原材料受制于人，难以抵御行业波动风险，诸多因素暗示该公司往后发展的道理非常困难，加速冲击IPO便是在情理之中了，毕竟相比于靠公司业绩赚钱，IPO之后的股票增值要来的猛烈得多，按通常的套路股票增值5-10倍不成问题！

不经如此，天津锐新昌的新增股东也是大有文章。

投行大佬加盟，IPO绿灯开启

笔者发现在锐新昌披露的招股书中一位赫赫有名的投行大佬也在其股东之列。

2016年，上海虢盛通过多次股权受让和增资扩股的方式进军锐新昌。目前为止，上海虢盛实际持有锐新昌25.92%的股份，是除国氏父女外最大的持股人。

上海虢盛成立于2013年5月，其实控人兼法定代表人为谷茹。谷茹来头不小，资本市场的老人应该都熟悉。谷茹1996年谷茹已经是中信证券投行部高级经理，后来加入招商证券投行部和天一证券风控部门担任要职，2013年下海成立上海虢盛。 纵横资本市场二十载，谷茹对于IPO上市规则了如执掌，并且精通财务表报的处理。不仅如此，谷茹还对证监会甚至审核委员为都非常了解，有了投行大佬加持，对症下药，天津锐新昌IPO难一路绿灯！所以主要的财务指标其实都不是用看，有投行大佬加持的，报表肯定做的完美无瑕。

2017年3月，控人国氏父女通过老股转让的方式套现1.6亿，背后操盘正是谷茹。 2017年3月16日，国占昌、国佳分别将其持有锐新昌股份 1,220.80 万股、245.60 万股转让给虢实投资，国佳将其持有锐新昌股份 216.70 万股转让给虢盛管理，转让价格皆为每股 9.07元。

值得注意的是谷茹目前已经是天津锐新昌的董事，负责薪酬等业务的管理。

不仅如此，笔者还发现，除谷茹之外锐新昌的股东之中还有另外一位投行资深人士。鼎锋致知和鼎锋正心同属其执行事务合伙人上海鼎锋控制，分别持有公司1.3033%、0.1983%的股份。而鼎锋的实际控制人是张高，其是西南财经大学金融专业硕士研究生，有着18年证券投资经验，1997年加盟君安证券，任投资银行总部业务董事。后在2007年创立上海鼎锋资产管理有限公司，任董事长及投资总监。

除了这些，笔者还发现锐新昌核心管理层2018年平均年薪仅14.47万元，后不足万元。难道这也是为了冲业绩上市，通过压缩工资来换取IPO之后的暴富？