硅材生产商----锦州神工半导体股份有限公司（下称神工股份）到了冲刺科创板的最后关头，11月6日，公司将接受上交所科创板审核中心的“拷问”，这一次它能否成功呢？

神工股份全名中含有“半导体”三个字，单从公司名字来看，公司似乎很“高大上”，高科技范儿十足。然而，公司主要生产硅棒、硅盘、硅环等硅材，只是这些硅材的纯度很高，神工股份生产的硅材纯度能达到10到 11个9；不过，神工股份采购的硅材纯度也能够达到8到9个9。

将硅材的纯度提高约为1-2个数量级，便是神工股份的核心业务，公司主要处于产业链上的边缘地位，基本仅提供原材料而已，谈不上高科技。这一点也体现在公司研发上，近3年，神工股份研发总投入不到2000万，普通研发人员月薪不到3000元。

在专利方面，目前神工股份只拥有2项为发明专利，其中1项发明专利还是1种包装方法，名为“棒状货物的包装方法”。在业务上，神工股份98%以上的业务依赖于前五大客户，而今年第二和第三季度，由于贸易因素的影响，神工股份营收分别暴跌约30%和60%，业绩明显下滑。

前三季度业绩连连下滑

神工股份的体量较小，去年公司总营收为2.83亿元，但是营收增速较快，一度给神工股份冲刺IPO的底气。不过，今年以来，神工股份业绩出现大跌。招股书显示，今年第二季度，公司营收仅5700多万，环比下滑了31.05%，而第三季度，公司营收再次环比下滑了56.50%。而截至今年6月底，公司在手未履行订单仅1600多万。

对于业绩突然“休克”，与神工股份自身核心竞争力以及在产业上的“话语权”不够有关。号称“半导体”公司的神工股份，实际上就是一个提供硅原材料的公司，公司主要将纯度为8到9个9的单晶硅，提纯至10到 11个9。

即使这样，外界往往会误以为神工股份生产的硅材，是用于制造芯片的？实际上，并非如此。公司所生产的硅材，主要是刻蚀用硅材，是装配在刻蚀机上的硅部件，而非芯片用硅材。也就是说，它的硅材还直接生产不了芯片。

除技术含量有限外，在业务上神工股份也极度依赖于下游客户。2016~2018年和2019年上半年月，公司对三菱材料、SK 化学等前五大客户的销售额，分别占公司总营收比例达到 95.51%、96.14%、88.78%和97.85%。

由于对少数几个大客户的极度依赖，导致一旦大客户出问题，神工股份在业务上很容易就“崩了”。今年以来，日韩，中美贸易摩擦不断，导致神工股份经营上受到了很大的影响，这便出现了开头，神工股份Q2和Q3营收连续暴跌的状况。

实际上，神工股份的客户三菱材料、SK 化学等也具有生产和神工股份同样产品的能力，但是为啥这些客户看不上呢？原因便涉及成本问题了。“下游客户增加制造环节产能的成本不如直接购买公司的产品划算。”神工股份认为。

而神工股份另一个未交代出来的原因是，神工股份的产品-----刻蚀用硅材只是生产芯片的辅助材料，市场空间极小。以神工股份去年不到3亿元的体量，便占有了全球约12%~15%左右的市场份额，未来神工股份的成长空间极其有限。说白一点，下游巨头可能还看不上这部分市场。

研发人员月薪不到3000元

由于神工股份主要产品技术比较成熟，且市场空间较小，神工股份在研发投入上可谓十分“吝啬”。招股书显示，2016年~2018年，神工股份的研发费用分别为243.56万元、519.14万元和1090.89万元。

也就是说，近3年，神工股份累计在研发费用上的投入合计不到2000万元。而截至2019 年 6 月末，公司研发人员仅18人。2018年公司研发人员薪酬总额180.3万元，其中两位核心技术人员年薪达到140.61万元，余下的10多位研发人员2018年的薪酬仅为39万元，平均下来，普通研发人员年薪仅3.05万元，月薪不到3000元

无论如何这都与公司所宣传的“半导体”公司形象，严重不符。而在研发投入上的吝啬举动，也导致神工股份在专利上，寥寥无几。目前，神工股份拥有 24 项专利，其中 2 项为发明专利，22项为实用新型专利。对于公司发明数量明显低于同行。神工股份称，公司核心技术并未全部申请发明专利。

实际上，神工股份就是一个原材料生产企业而已，只是生产的是纯度比较高的硅材。对于一个原料企业，每年不到1000万研发费用也不难理解了。专注于做原料的神工股份，未来发展空间有限，此次登陆科创板似乎更多是为了“圈钱”。

目前，神工股份没有实控人，公司第三大股东北京创投基金，持有公司超过29%的股权。随着神工股份上市，创投资本必定要抽身离去，最终留下一地鸡毛。科创板需要真材实料的公司，而不是神工股份这类业绩连连下滑，炒“概念”的公司。