号称为“国内领先的电声产品制造商”， 佳禾智能科技有限公司（以下简称佳禾智能）正在冲刺IPO。在过去两年，佳禾智能业绩迎来了爆发式增长。2017年，公司净利润大增106.71%，达到约6200万元。

但在“高光”业绩背面，这家公司披露向客户销售数据却令人起疑。目前，佳禾智能主要销售耳机、音响、音频线等，而公司却频频存在向某单一客户销售音频线的金额，大于当年音频线总销售额的情况。

此外，佳禾智能招股书披露的财务数据，也存在与“打架”的情况。即公司披露的采购数据，与供应商披露的相应销售数据存在较大差异。这背后的原因为何？种种迹象，让外界不得不对佳禾智能产生怀疑。

多处数据“打架”  财务真实性遭质疑

佳禾智能披露的销售数据，与公司客户披露向其的采购数据存在明显不一致。招股书显示，万魔声学是佳禾智能的前五大客户之一，2016年和2017年，佳禾智能分别向万魔声学销售了6009.75万元和1.195亿元；

2016年和2017年，万魔声学却披露，公司向佳禾智能采购了6490.73万元和1.1415亿元，二者存在数百万的差距，分别相差480.98万元和534.23万元。数百万的差距，已经不是一个小数字了，这背后的原因到底为何呢？

除购销数据“打架”外，佳禾智能自己披露的招股书也存在自相矛盾的地方。招股书显示，2015年，佳禾智能向第一大客户PCH集团的销售额为1.19亿元，占主营业务收入比例为
20.72%，销售主要产品为音频线。

而据佳禾智能招股书显示，2015年公司音频线销售收入占主营业务收入的比例为14.84%。为何佳禾智能向PCH集团销售音频线的金额，能大于当年音频线总销售额？

实际上，上述情况并不是单一存在的。招股书显示，2016年佳禾智能向公司主要客户----易力声销售了 7547.78万元音频线，占主营业务收入的9.25%；而2016年公司音频线销售收入占主营业务收入的比例为9.10%。

对此，证监会发审委也很不解。在反馈意见中，发审委称，“2016年，公司存在向音频线主要客户易力声销售金额大于当年音频线总销售收入的情形”，并要求佳禾智能说明出现以上差异的原因及合理性。

近年来，佳禾智能净利润连年增长，2015年~2017年公司净利润分别为518.5万元、2997.73万元和6196.59万元；但同期公司经营活动产生的现金流量净额为-5126.89万元、960.43万元、1.60亿元、-6099.38万元，没有呈现净利润同样的增长趋势。

曾踩雷乐视 员工变动频频

佳禾智能成立于2013年，是一家较为年轻的公司。实际上在4年前，公司一年的净利润还不到520万。

或因较为年轻的缘故，佳禾智能目前是典型的家族式企业。佳禾智能的实控人为严文华、严帆，父子二人合计控制佳禾智能74.40%的股份。而在佳禾智能的股东名单中，出现大批家族成员，包括子女、配偶、兄弟、外甥、小舅子等近亲属。这使得佳禾智能IPO，俨然成了一场家族成员财富派对。

而在佳禾智能董事会中，严氏家族也占据绝对优势低位。佳禾智能董事会共有6名董事和3名独立董事组成，严氏家族成员占据4个席位。此外，严文华的外甥严凯在佳禾智能担任副总经理。然而，众所周知，家族企业不太符合现代企业的发展趋势。

佳禾智能还曾踩雷乐视“暴雷”事故。原本，乐视致新电子科技（天津）有限公司（现名乐融致新电子科技（天津）有限公司，以下简称乐融致新）是公司大客户。2016年，佳禾智能向乐融致新销售了3865.64万元，后者为其第六大客户。

而截至2016年，乐融致新欠佳禾智能2682.93万元，占中应收款的8.19%。后来，乐视网老板贾跃亭“跑路美国”，至今未归。而乐融致新也陷入困境。而乐融致新欠佳禾智能的2600多万欠款呢？似乎佳禾智能收回了部分，但还是不得不在2017年末针对乐融致新的应收账款进行了单项计提。

“乐融致新货款逾期时间较长，公司预计发生坏账风险较大，因此已全额计提坏账准备。” 佳禾智能在招股书中称。

近年来，佳禾智能的员工数也变动频频。招股书披露，2015年~2017年和2018年上半年，公司员工数分别为 3456人、2876人、4462人和 4393人，波动幅度较大。对此，佳禾智能称主要是因季节性所致。不过，发审委却要求公司说明更多情况。比如是否存在劳务派遣用工情况，以及是否存在违约或违反相关法律法规的情形等。