康美药业的秘密：神秘的二股东资金来自何方？“中植系”隐身深陷巨亏20亿
来源： 叩叩财讯 作者： 发布时间：2019-08-27 07:29:23
康美药业（600518.SH）的故事还远远没有结束。
虽然8月16日证监会的一纸处罚定义其为“有预谋、有组织、长期、系统的财务造假”，且其三年虚增887亿货币资金，达到了A股之最，但备受市场关心的“退市与否”问题，却始终未有定论。
早在8月16日监管层宣布康美药业造假调查结果后不到半小时，康美药业所在地的某官方媒体便迫不及待地放出一篇名为“证监会宣布ST康美调查结果！券商人士：强制退市风险解除”的文章，该文援引无具名的消息源称“有券商人士表示，对ST康美的处罚，体现了证监会对上市公司财务造假的严厉处罚。与此同时，这一结果也意味着ST康美强制退市风险解除。”
正当人们对于康美药业如此严重的财务造假却仅遭遇“罚酒三杯”似的处罚而议论纷纷之时，8月19日，人民网发表评论称：“康美药业尚未摆脱退市风险。”而“所谓‘罚酒三杯’是对我国法律体系的片面误读。”
在这两则全然不同的解读背后，身处争议中心的康美药业在二级市场中迎来了欲在“刀口舔血”的风险资本的一轮炒作——从8月19日至8月22日连续4日蹊跷涨停。
除了退市的争议和被监管层阶段性查明的违法违规事实，围绕在康美药业身上依旧还有诸多未解之谜，而这些尚待破解且不应该被忽视的秘密，或将揭开康美药业在二级市场中资本运作的真相。
五矿信托-优质精选上市公司投资单一资金信托（下称“五矿精选”）是康美药业前十大股东中最为神秘的存在，也是其前十大股东中唯一未被穿透到真正出资来源的股东。其真正控制人通过单一资金信托通道隐身于幕后，在2016年底，动用40亿的巨资撬动着康美药业4.66%的股份成为第二大股东。
三年后，随着康美药业危机的爆发，其股价也从最高近28元下跌至如今的3.65元，五矿精选40亿本金亏损了近8成，即使在近日接连4个涨停后，至8月25日，其所持市值仅余不到8.4亿，但五矿精选背后的实控人依旧对康美药业不离不弃。
五矿精选的40亿资金到底来自何方？其背后的真正实控人到底又是什么人？
值得注意的还有，刚刚在康得新造假退市案中踩雷亏损近50亿的“中植系”，也同样未能逃“双康”中的另一家康美药业的造假之雷。
据叩叩财讯独家获悉，在康美药业一案中，“中植系”也隐身并深陷其中，到目前为止，账面亏损已逾20亿。
五矿精选首次现身康美药业的股东名单之中是在2016年底，在康美药业2016年的年报中，五矿精选以2.29亿股的持股数一举成为了第二大股东，而这距离五矿精选正式设立才不到两个月时间。
公开资料显示，五矿精选于2016年10月9日设立，资金规模为40亿。
按照康美药业在2016年10月至12月间平均股价17元计算，短短两个月内，五矿精选便动用了近39亿元资金在二级市场上大量买入康美药业。
实际上，在2016年底，与五矿精选同时开始在二级市场上大量建仓康美药业的还有另一家神秘的投资机构——常州燕泽永惠投资中心(有限合伙)（下称“常州燕泽”）。
虽然在2016年年报中，常州燕泽的名字并未出现在康美药业的前十大股东名单中，但据叩叩财讯获得的一份内部资料显示，几乎与五矿精选同步，常州燕泽在2016年的最后几个月中，以17元左右的价格动用12亿资金买入康美药业6829万股。
在随后的2017年上半年中，完成大手笔买卖的五矿精选则基本保持以不变应万变之态，而常州燕泽则继续大手笔增持。
在2017年前两个季度中，常州燕泽分别增持康美药业3252.4万股和6220万股，至2017年康美药业中报中，常州燕泽共持有康美药业1.62亿股，成为其第五大股东，粗略按照其增持的几个时间点的康美药业均价计算，常州燕泽共用于买入康美药业的资金成本则约为30亿规模。
在常州燕泽于2017年上半年完成增持后，2017年第三季度，五矿精选则继续接力增持了237万股康美药业，完成了其40亿规模资金的在康美药业中的全数建仓。
也正是在常州燕泽与五矿精选这70亿资金的加持之下，虽然在2017年初A股雷声不断，众多企业股权质押面临爆仓危机而使得股价出现断崖式下跌，但康美药业则始终保持了“白马股”的姿态不断上涨。从2016年10月既上述两家机构建仓前的15.29元，一路上涨至2017年11月的23元左右，而到了2018年5月29日，康美药业更是以28.02元的价格创下来近年来的历史新高。常州燕泽和五矿精选的账面盈利在此时也因为康美药业股价的新高而赚得盆满钵满。
但这一切都随着2018年10月的一桩内幕交易传闻而急转直下。
2018年10月，有媒体发布消息称，深圳博益投资发展有限公司法定代表人王廉君因涉嫌内幕交易和操纵股价被公安经侦部门采取强制措施，其操纵标的可能涉及康美药业。
资料显示，王廉军所在的博益投资公司即为康美药业的关联企业，而王廉君曾在康美药业任职长达10年之久。
虽然其后康美药业否认王廉军内幕交易操纵股价一案涉及康美药业，但市场对此却并不买账，更对康美药业存贷双高的财务真实状况提出了质疑，从此拉开了康美药业股价下跌的序幕，而证监会立案调查的导火线也由此而生，以后更牵出其创A股纪录的财务造假案。紧接着，便是二级市场中康美药业股价断崖式的下跌。
至2019年6月中旬，康美药业估计一度跌至2.57元，较其一年前的最高点跌去9成有余，期间，五矿精选始终坚持一股未减持，但其账面亏损已经超过33亿。
显然，自2016年底以来，五矿精选在康美药业中扮演角色可谓举足轻重，作为其第二大股东，谁能动辄40亿资金入驻护航并死撑其到底？
“五矿精选的资金来源或与康美药业的实控人马兴田有关。”一位接近于康美药业的知情人士向叩叩财讯透露，不仅仅五矿精选，常州燕泽的一部分资金亦是来自与马兴田。
从常州燕泽与五矿精选同期建仓康美药业以及相似的资本运作手法，的确存在一致行动协同的嫌疑，而在康美药业于2019年5月17日晚发布的一则公告，也侧面应证了上述知情人士的说法。
康美药业在当晚的公告中称，经公司核查，康美药业与相关关联公司存在88.79亿元的资金往来，该等资金被相关关联公司用于购买公司股票。
“五矿精选的资金很可能与大股东对康美药业的这近90亿的资金占款有关。”上述知情人士表示，康美药业大股东方内幕交易和操纵股价的嫌疑难以洗清。
有意思的是，在2018年10月，康美药业被外界质疑内幕交易和操纵股价时，其还发布公告称：“公司控股股东康美实业、实际控制人马兴田先生和一致行动人许冬瑾女士及其控制的企业声明与承诺：不存在利用其它账户买卖康美药业股票，不存在利用其它账户从事康美药业股票内幕交易和操纵康美药业股价的情况。”
近年来，资本巨鳄“中植系”可谓流年不利，在A股资本市场中，从早前的长生生物疫苗案、中弘股份退市案、东方园林债券门、“阜兴系”融资案到最近的康得新财务造假退市案、博信股份“罗静案”，“中植系”皆一个不落地踩雷深陷其中。
这一次，康美药业创纪录的财务造假案，“中植系”也同样未能独善其身。
在康美药业中，“中植系”现身的“马甲”则正是在康美药业二级市场的资本运作中扮演过重要角色的常州燕泽。
据企查查工商数据显示，常州燕泽由常州燕泽资本管理有限公司与常州京澜资本管理有限公司出资设立，持股比例分别为90%和10%，而这两家资本管理公司皆为中海晟融（北京）资本管理集团全资子公司。
穿透中海晟融股权结构，其实控人直指“中植系”掌门人解植锟。
解植锟除了直接持有中海晟融0.07%的股权外，其100%持股的中海晟丰（北京）资本管理有限公司持有中海晟融剩余的99.93%的股权。
“在2016年时，马兴田找到解植锟，希望借用其资金优势在二级市场上对康美药业进行‘股价维护’，于是双方商定以马兴田出资一定比例资金作为资金‘安全垫’，‘中植系’方面给予其进行相应的杠杆配资，一共集合30亿资金用于在二级市场增持康美药业。”上述接近于康美药业的知情人士透露，虽然马兴田的出资一定程度上为“中植系”资金提供了安全垫，但面临财务造假如此大的“黑天鹅”事件，“中植系”的自有资金也早已出现了巨幅亏损。
与一股不卖坚持到底的五矿精选不同，在2018年第三季度，既康美药业危机即将爆发前夕，先知先觉的“中植系”曾在21元附近减持2632万股。其后在2018年第四季度，康美药业股价出现断崖式下跌时，“中植系”继续减持303万股。这两笔减持，使得常州燕泽从康美药业中回收资金近5.8亿元。
截止目前，常州燕泽还持有康美药业1.336亿股，按照最新的股价计算，其市值约4.87亿。
而这与常州燕泽投入到康美药业中的30亿成本相比，三年过去了，账面亏损已近20亿。
