近两年来，手机报在线长期观察报道精密结构件市场，随着智能手机采用玻璃、陶瓷等非金属外壳，导致精密机构件产业缩水十分严重。从手机机壳市场来看，其采用的材料种类呈现多样化，且变革速度快，从最初的塑料到后来的金属，再到目前的玻璃，在这一产业变革过程中，其实以铝材料为后盖也曾在高端市场盛极一时！

事实上，第一批铝制机壳手机早诞生于2010年的HTC和诺基亚，当时效仿的就是苹果MacBook Pro，两年后，苹果手机也开始采用铝制机壳。在苹果的带动下，铝制机壳曾经在市场一度饱受欢迎。但是，从近两年来来看，随着谷歌Pixel 3宣布采用玻璃机壳，这也就意味着，市场上没有手机厂商再在旗舰机上采用铝制机壳！

早在2018年下半年，手机报在线就曾报道过，智能手机、笔记本电脑等消费类电子产品铝制结构件材料厂商福蓉科技启动了IPO计划。从整个行业来看，当时旗舰机市场采用铝制机壳的手机厂商已经越来越少，从市场情景来看，在智能手机场景的应用，似乎只剩下中框，因为玻璃+不锈钢中框已经成为市场主流趋势。

原本笔者以为该公司最终或许会被否，不料，日前据证监会发布消息，该公司IPO已经过会。据笔者查询得知，该公司的控股股东为南平铝业，间接控股股东为冶金控股，而实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会。

背靠国资委：福蓉科技IPO过会

据福蓉科技IPO招股书显示，公司2011年设立时即以消费电子产品铝制结构件材料为业务核心，生产的铝制结构件材料主要配套苹果公司平板电脑、笔记本电脑等产品。2012年下半年，在苹果公司首款铝合金一体成型手机iPhone 5推出并赢得市场好评后，公司审时度势，将智能手机铝制结构件材料作为新客户和新产品开发的主攻方向，积极开拓智能手机应用市场。

随着消费电子产品铝制结构件材料应用和客户多元化战略的稳步推进，公司成功开发了富士康、比亚迪、石狮通达、长盈精密、劲胜智能等智能手机代工厂商，并将产品应用于苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo等品牌的多款消费电子智能终端产品。而我们都知道，长盈精密和劲胜智能2018年的业绩下降的都很严重，且整个精密结构件产业产能集中化趋势十分严重，巨头竞争趋势导致杀价现象十分惨烈。 

值得注意的是，随着铝制材料在手机市场应用的不断提高，其还退出了建筑和工业铝制市场。据福蓉科技指出，在智能手机铝制结构件材料市场开发过程中，为盘活固定资产、有效提高资产使用效率，公司亦利用部分产能生产工序相似的建筑铝型材和其他工业铝型材。2015年下半年起公司逐步退出建筑铝型材和其他工业铝型材业务，不再从事相关产品的生产经营。

据福蓉科技IPO招股书显示，其计划募集资金3.8亿元，主要用于高精铝制通讯电子新材料及深加工生产建设项目，该项目拟使用募集资金金额3亿元，总投资为3.75亿元！ 

值得注意的是，本次发行前，南平铝业为公司的控股股东，持有公司 226,471,000 股的股份，占公司股份总数的 64.7060%。本次公开发行后，公司控股股东南平铝业的持股比例将不低于48.5989%，仍处于相对控股地位。而其间接控股股东为冶金控股，而实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会。 

从行业变迁也可以看出福蓉科技营收和净利润的变化，早在2015-2016年的时候，当时采用铝制机壳的厂商仍有，但是量并不大，所以这也就导致福蓉科技此时的营收和净利润都不是很高，如2015年-2016年营收分别为6.3亿元、7.8亿元，相对应的净利润则为2881万、4711万，但是到了2017年，其营收与净利润的提升十分明显，此时营收已经突破了10亿元，而净利润也达到了1.36亿元，整整翻了近3倍。 

而从客户群体来看，福蓉科技的客户集中度较高，大多为终端品牌商或代工厂商。2015 年度、2016年度、2017 年度和 2018 年 1-6 月，公司对前五大客户的销售收入总和占各期主营业务收入的比例分别为 73.19%、76.78%、88.37%和 88.20%。公司形成相对集中的客户结构主要是由于下游行业集中度较高，同时公司实施围绕大客户开发的市场战略所致。公司积极开拓和经营国内外知名品牌客户，积累了包括三星、比亚迪、石狮通达等核心客户。 

此外，消费电子产品铝制结构件材料产品主要工艺为挤压，行业内通常以挤压生产能力作为工业铝型材产品的设计生产能力，挤压产能与挤压生产线条数关系最为密切，行业内扩大产能的方式亦主要为增加挤压生产设备。

但从挤压生产线产能利用率来看，期从2015年-2018年上半年以来，下降的十分厉害，如大吨位挤压机组（主要用于生产笔记本电脑、平板电脑铝制产品）产能利用率已经下降到45.89%，而小吨位挤压机组（主要用于智能手机铝制产品）则从86.73%下降到62.95%。

手机中框为主要市场：福蓉科技前景何在？

2008年之前，铝合金材料在笔记本电脑等设备中虽有小范围应用，但主要集中在小型零组件方面，如内部支撑、固定结构等。2008年，苹果公司正式推出了铝合金一体成型（Aluminum Unibody）机身设计的Macbook系列，推出了笔记本电脑产品的全新制造方法并推动了铝合金材料及CNC加工供应链的不断完善，引领了铝合金材料由小型零组件向结构性部件升级的风潮；同样地，2010年苹果公司采用铝合金一体成型设计的iPad系列平板电脑产品也取得了空前成功。

相较于笔记本电脑和平板电脑领域，铝合金一体成型设计在智能手机领域的应用较为缓慢，其主要原因有三点：一是与塑料结构件相比，铝制结构件CNC加工难度更大、成本更高，将直接影响到终端产品的售价，而智能手机更新和更换频率高于笔记本电脑和平板电脑，其消费者具有更高的价格敏感性；二是智能手机在日常生活中具有较高的使用频率且消费者对外观、色彩等具有多样化的需求，然而铝制结构件的物理性质决定了其较难进行着色处理，无论从色彩的耐久度还是多样化方面均存在技术难题；三是铝制结构件具有天然的电磁屏蔽特性，而智能手机作为通讯设备对射频信号的传输能力及稳定性要求更高。

随着技术的发展，上述问题逐步得到解决。苹果公司于2012年推出其首款采用铝合金一体化成型设计的智能手机iPhone 5，采用阳极氧化工艺处理了铝制结构件深色着色问题，采用背板上下镂空并以陶瓷材料填充设计处理射频信号传输问题；同期主流厂商亦有HTC推出One系列高端智能手机，采用了铝制结构件作为背板并采用注塑、蚀刻工艺处理射频信号传输问题。该阶段铝制结构件材料在智能手机行业虽有应用但主要集中在各品牌高端机型，也存在诸如耐磨性不足等问题。

铝制结构件在消费电子产品中的成功应用推动了整个产业链的发展，从消费电子用铝合金制造、铝制结构件材料挤压到后续CNC精加工、蚀刻注塑、阳极氧化、喷砂、高光等工艺和规模均得到显著提升。

相比于塑料结构件，铝制结构件具有散热效果佳、抗压抗弯能力强、抗刮抗划伤等优点，且外观更加时尚美观、机身更薄、质感更好，在智能手机行业深受消费者的认可。自2014年起，消费电子产品铝制结构件进入快速发展阶段，单位生产成本逐渐降低、结构设计和生产工艺更加成熟。

由于下一代移动通信技术（5G）对数据传输、发展日益壮大的无线充电标准（Qi）技术对智能手机背板材料的电磁性质均提出了更高的要求，5G网络下的智能手机很有可能采用玻璃、陶瓷等非金属背板。但是相较于金属材料，该类材料仍存在韧性不足、抗摔能力差等缺点，因此更需要采用高强度、高性能的中框结构件进行支撑，金属结构件仍将是智能手机结构件中最重要的组成部分。

目前智能手机结构件已由全金属机身设计逐渐向金属中框结构演变，金属材料也由原6系中等强度铝合金向性能更加优秀的6013系高强度铝合金、7系航空级铝合金或不锈钢升级。2017年以来，各大主流厂商先后推出采用高强度铝合金中框+玻璃或陶瓷背板设计的高端旗舰型号手机，如苹果公司iPhone8/8plus、三星Galaxy S8/Note8/S9、华为Mate10等。

消费电子产品结构件的需求来自于消费电子市场，其中最重要的部分来为智能手机市场。智能手机品牌厂商的技术推动和智能手机终端消费者对手机外观的偏好变动直接影响着金属结构件市场。由于铝合金的密度约为不锈钢密度的三分之一，且更容易进行着色处理，因此更能适应智能手机轻薄化、个性化发展的要求。

同时，不锈钢或钛合金在原材料价格、生产工艺复杂程度、加工成本控制、供应链规模等多方面处于相对劣势，目前业内仍以铝合金材料应用为主。从全球来看，随着2012年采用铝合金一体成型设计的手机iPhone 5推出以来，各品牌纷纷跟进，先后推出金属外壳手机。自2014年起，金属机身在智能手机中的应用占比大幅提升，由约14%上升至2015年的约24.8%，并预计在2018年达到54.1%。 

从国内市场分析，自2015年起，金属外壳在国产手机中的渗透率快速提升。据统计，华为、OPPO、vivo、小米、联想五大品牌手机金属外壳渗透率情况如下： 

2016年，包括三星、苹果等国外品牌和华为、小米、vivo、OPPO等国内品牌推出的中高端智能手机基本上均采用金属外壳，特别是苹果，其全系智能手机产品均采用了一体化成型的铝制金属外壳。

2015年下半年开始，金属外壳在国产中低端手机中渗透加速。2015年，仅有乐视、奇酷等少量品牌推出千元级的金属外壳手机，而2016年包括华为、OPPO、vivo等主流品牌都推出了千元级金属外壳手机。

根据IDC统计和预测，2016年手机金属结构件的需求量可达5.44亿套，同比增长率为52.81%，到2018年金属手机结构件需求量可达8.71亿套，同比增长率可达20.14%。 

综上所述可知，金属机壳和铝制机壳在智能手机产业应用的情况，但到了这两年来，随着玻璃和陶瓷后盖在市场的呼吁不断提高，铝制机壳在市场几乎已经没有声音，而金属机壳在高端旗舰市场受到的冲击则很大，在中低端市场，看似期应用空间很广阔，但是别忘了，复合板材等材料在市场的份额提升速度很快，包括通达集团等机壳厂商一直在力推复合板材！

这也就是说，对于铝材料而言，其丧失了最大的机身市场，而中框则成为主要的应用市场，不过，让人遗憾的是，在旗舰机还采用不锈钢中框+玻璃后盖机身，并非只采用铝制材料一种材料，如iPhone X就采用了不锈钢中框，尽管福蓉科技有为苹果笔记本等提供铝制材料，然而对于苹果出货量最大的手机，福蓉科技并未提供，反而是国内另外一家上市公司利源精制在提供！

正由于此，福蓉科技也在招股书中表示，非晶合金（液态金属）技术也在不断发展过程中，在消费电子产品领域已进行了 SIM 卡针、卡托、USB 接口等方面的应用。如果类似材料实现技术性突破并具备了可控成本的规模化生产能力，可能给行业的发展带来不利影响。

尽管如此，但福蓉科技依然在招股书中强调：随着智能手机渗透率的不断提升，智能手机市场已基本进入平稳发展阶段。考虑到金属外壳在智能手机中渗透、存量用户手机置换、新一代移动通信技术带来的需求刺激等因素，手机金属结构件，特别是高强度金属中框结构件的需求量仍将保持快速增长态势，铝制结构件材料行业的市场空间仍较为广阔。