一、行业和市场风险
（一）行业竞争带来的风险
我国厨房食品行业竞争激烈，公司面临来自消费者喜好及消费趋势变化、消费者品牌忠诚度、新产品推出、竞争对手定价策略、替代产品取代本公司产品、区域地方经济发展等多种行业竞争压力。 公司的盈利能力将取决于本公司预见及应对该等竞争压力的能力。如公司由于竞争而导致现有市场份额减少或利润下
降，本公司的业务发展和经营业绩可能会受到不利影响。
（二）宏观经济波动带来的风险
公司的主要产品属于日常消费品，在经济紧缩时，消费者信心降低及失业率上升会使消费者对未来的预期更为谨慎，消费者对高端产品的需求可能出现下降。当前我国经济整体处于平稳运行状态，但依然存在经济发展的各种风险和挑战，尽管公司已推出满足不同消费群体需求的各类产品，但依然存在宏观经济波动导致公司业绩出现下滑的风险。
（三）政府价格干预的风险
目前公司拥有对产品的自主定价权，产品价格调整无需向物价主管部门报告。但是当厨房食品市场价格出现大幅上涨，对消费者的日常生活支出产生较大影响时，为管理通货膨胀，物价部门可能采取临时价格干预措施。目前，农业主管部门对水稻、小麦等主要农产品规定最低采购价格。如主管部门对公司产品销
售价格进行限制或对原材料提出较高的最低采购指导价， 将导致发行人短期内无法有效传导原材料等价格上涨的成本压力，进而影响发行人的盈利水平。
（四）国家食用植物油行业政策变动风险
我国作为食用植物油的消费大国，食用植物油生产所需大豆、菜籽等农作物的国内产量无法满足全部需求，原料进口依存度较高。出于国家安全战略考虑，我国在产业政策层面对油料作物的种植及油脂的加工、流通、储备、进出口等各个环节采取多种措施，促进食用植物油产业健康发展，保障我国食用植物油供给安全。相关政策的落实对公司的经营有积极的促进作用，但依然存在未来行业政策变化可能对公司的业务发展和业绩增长造成不利影响的风险。
（五）原材料行业政策变动风险
由于国内大豆、菜籽等油料作物产量无法满足行业需求，因此进口转基因大豆、菜籽被较多地应用于压榨行业，公司也使用了部分进口转基因大豆、菜籽进行压榨。我国对转基因食品实行安全评价管理制度，经国家农业部安全评价的食品不存在安全问题，但转基因食品依然受消费者较多关注。中共中央、国务院
2015 年 2 月 1 日印发的《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》中明确提出“加强农业转基因生物技术研究、安全管理、科学普及”，有利于促进全社会对转基因食品的接受和认可。 但未来国家在转基因食品的政策导向如果发生变化，且公司未能及时调整经营策略，公司产品销售和原材料采购可能
受到一定程度的影响，进而影响公司的盈利水平。
（六）下游需求波动风险
随着社会经济发展和人均收入水平的提升，消费者健康意识不断提高，新的消费趋势和消费理念也随着消费者年龄结构和层次演变而不断产生， 同时广受关注的食品安全事件的发生，均可能对公司各类厨房食品的市场需求产生影响。公司若未能及时洞察消费趋势及下游需求的变化、 优化产品结构以满足新一代消费
者需求，公司产品销售可能会受到一定程度的影响。同时，公司从事动物饲料原料的生产及销售业务， 猪瘟等可能造成牲畜死亡或对牲畜养殖造成负面影响的疫病爆发，会导致对公司生产的豆粕、菜粕等饲料原料的需求下降，从而对公司的经营业绩和盈利水平带来负面影响。
二、经营风险
（一）食品安全和质量控制风险
公司的主要产品之一为厨房食品，随着我国对食品安全的重视、消费者饮食安全意识以及权益保护意识的增强， 厨房食品的安全和质量控制已经成为公司经营活动的重中之重。
公司制定了一系列的质量管理制度并严格执行， 但仍不排除由于公司质量管理工作出现疏忽、其他不可预见的原因和不可抗力而发生产品质量问题的可能。
公司的产品需要经过运输、仓储、上架销售等多个环节才能到达终端消费者，尽管公司已针对原材料采购、生产加工、销售流通等环节采取了严格的管理措施，仍不能完全排除因相关主体处置不当而发生食品安全事件的可能， 从而对公司的品牌形象以及相关产品的销售造成不良影响。
（二）原材料价格波动风险
2016 年、 2017 年、 2018 年及 2019 年 1-3 月，公司产品原材料成本占主营业务成本的比重分别为 88.82%、 88.99%、 89.08%和 88.77%，原材料成本占比较高。公司原材料采购价格以国内和国际商品市场的价格为基础，其中大豆、小麦、水稻等农产品的价格受到气候、自然灾害、全球供需、政策调控、关税、国内外市场状况和贸易摩擦（包括中美贸易摩擦）等多种因素影响而产生波动。在公司不能有效采取拓展新的原材料采购地、 加强供应链管理降低产品综合成本等措施的情况下， 原材料价格如果出现大幅波动， 可能对公司的盈利水平产生较大的影响。
公司根据自身订单情况确定较为合理的原材料采购数量和采购时间， 并利用国内外衍生品交易市场对原材料采购采用套期保值的经营策略， 尽可能减小原材料价格波动对公司利润的影响。 但如果公司主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司产品价格不能及时做出调整，将直接影响公司产品的毛利率水平和盈利能力。
（三）供应商集中度较高的风险
2016 年、 2017 年、 2018 年及 2019 年 1-3 月，公司从前五大供应商采购的原材料金额占公司原材料采购总额的比重分别为 35.09%、 35.08%、 31.93%及27.22%。公司凭借自身的规模优势在长期业务开展过程中建立了较为稳定的原材料供应渠道，但如果原材料市场供需出现较大变化，公司无法从当前供应渠道采购充足的生产所需原材料，将导致公司的原材料供应减少或中断，公司的正常生产经营活动可能受到一定程度的不利影响。