四川英杰电气股份有限公司
四川英杰电气股份有限公司（简称：英杰电气）主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产、销售；是国家级高新技术企业。主要产品包括系列功率控制器、铸锭炉电源、还原炉电源、单晶炉电源、蓝宝石炉电源、玻璃玻纤窑炉用调功系统、PD系列直流电源、微波电源、充电电源、感应加热电源、电机软起动系统装置（压缩机控制电源）、PLC控制系统等。近期领航财经网（www.lhcjnews.com）综合整理发现英杰电气主要风险如下。

1. 市场风险 （一）应用行业相对集中风险 公司主要产品为以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备，广泛应 用于光伏、半导体、光纤、玻璃玻纤等新材料领域，以及冶金、机械制造、石油 化工、电化学等传统工业领域。虽然公司掌握相关产品的核心技术，具备较强的 研发与创新能力，产品应用行业范围广泛，对下游不同行业市场需求的变化有较 强的适应能力，但如果应用行业过度集中，一旦特定行业的产业政策和市场需求 发生重大不利变化，可能会影响公司在特定行业销售的稳定性，从而造成公司整 体营业收入和盈利水平的不利变化。 公司的主要客户较多处于光伏行业（单晶硅、多晶硅行业），2016 年至 2018 年，公司来自光伏行业的销售收入分别为 8,419.29 万元、14,104.81 万元和 18,138.66 万元，占公司当期主营业务收入的比例分别为 48.60%、50.95%和 44.29%，在光伏行业的应用集中度较高。 经过多年发展，光伏产业也已经成为我国为数不多可参与国际竞争并取得 领先优势的战略性新兴产业，行业政策补贴是重要驱动因素。2018 年 5 月 31 日, 国家发改委、财政部、能源局联合发布了《关于 2018 年光伏发电有关事项的通 知》(简称“531 新政”)，对 2018 年光伏发电发展的有关事项进行安排部署， 要求降补贴、限规模,以推动光伏发电平价上网。当前，我国能源转型和绿色展正处于压力叠加、负重前行的关键时期，光伏产业作为我国着重培育的战略性 新兴产业，多年来国家给予一定的电价补贴，现在尚存在一定补贴缺口，未来否在国家相关政策支持下顺利实行平价上网，是光伏产业能否长期健康、可持续 发展的关键。“531”新政在短期内可能导致光伏行业市场较大波动。由于公司产品在光伏行业的销售集中度相对较高，光伏产业的上述政策调整可能导致公司来 自光伏行业的业绩贡献度下降。如果公司不能及时转换客户市场结构，提升半导 体等其他行业销售订单，短期内可能对公司经营业绩产生不利影响。
   （二）市场竞争加剧风险 公司作为国内功率控制电源领域的主要提供商之一，主要竞争对手包括德国 AEG /美国 AE（2014 年 1 月，德国 AEG 公司将其旗下功率控制模块业务出售给了 Advanced Energy Industries,Inc.，简称“美国 AE”）、美国 Spang、英国 Eurotherm 等国际知名企业。随着中国新材料、新能源产业的进一步发展，受较高利润水平 的吸引，外资企业对中国市场日益重视，国内同行业其他企业的技术水平也在不 断提高，公司面临市场竞争不断加剧的风险。
    二、经营风险
   （一）产品价格下降风险 产品价格是影响公司盈利能力的关键因素之一。随着市场竞争的加剧，公司 产品价格面临下行压力，存在产品价格下降的风险。 
   （二）客户集中度相对较高的风险 报告期内，公司的主要客户包括浙江晶盛机电股份有限公司(证券代码： 300316，以下简称“晶盛机电”)、中微半导体设备（上海）股份有限公司（以 下简称“中微半导体”）、隆基绿能科技股份有限公司（证券代码：601012）、新 特能源股份有限公司（香港联交所上市公司，证券代码：01799.HK）、上海宝信 软件股份有限公司（证券代码：600845）、浙江精功科技股份有限公司（证券代 码：002006）、江苏亨通光电股份有限公司（证券代码：600487）和保利协鑫能 源控股有限公司（香港联交所上市公司，证券代码：03800.HK）等。2016 年至 2018 年，公司前 10 名客户（按客户同一控制合并计算）的收入额占主营业务收 入比例分别为 51.31%、70.95%和 67.08%，存在客户集中度相对较高的风险。
   （三）产品结构集中风险 2016 年至 2018 年，公司主营业务收入主要来源于功率控制电源产品，在主营业务收入中的占比分别为 85.78%、72.91%、80.21%，是公司营业收入的主要来源，产品结构比较集中，存在产品结构集中的风险。在功率控制产品市场需求 剧烈下降时，较高的集中度将导致公司短期内承受产品结构调整的压力，可能影 响公司的经营业绩。
   （四）业务扩张的管理风险 随着公司业务的发展，公司产品品种持续扩张，组织架构不断扩大。本次股 票发行后，随着募集资金的到位和投资项目的实施，公司总体经营规模将进一步 扩大，这要求公司不断提升战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、产品质 量管控、安全生产、财务内部控制、募集资金管理、激励与约束机制设计等各方 面的综合管理能力。 如果公司管理层不能根据业务快速发展及时提升管理能力，或未能把握调整 时机、或相应职位管理人员的选任失误，都将可能阻碍公司业务的正常推进，错 失发展机遇，从而影响公司的长远发展。
   （五）知识产权纠纷风险 公司一直注重专利等知识产权的开发和保护，截至本招股说明书签署日，公 司拥有发明专利 27 项、实用新型专利 113 项、外观专利 7 项，随着工业电源业的竞争逐渐深入，专利侵权及被侵权引发知识产权纠纷的风险逐渐凸显，如果 公司不能采取有效措施持续加强知识产权保护，将削弱公司的竞争优势；另一方 面，由于电源产品在技术原理、生产工艺存在相通之处，未来亦不能完全排除公 司侵犯他人知识产权的风险。因此，一旦出现知识产权纠纷，可能对公司的经营 发展和市场信誉产生不利影响。（六）人力资源不足的风险 优秀的人力资源越来越成为公司核心竞争力的重要组成部分，公司需要在研 发、生产、售后服务及内部管理等部门持续引进优秀人才，以应对日趋激烈的市 场竞争，满足公司经营规模扩张的需求；公司本次股票发行并上市后，随着募集 资金投资项目的建设，人才需求将更加急迫。 公司经营所在地为四川德阳，在引入高素质人才方面，与一线城市相比存在 一定劣势，不排除无法引进合适人才、或引入人才局部流失的可能性，公司存在 人力资源不足制约公司发展规划的风险。