江西耐普矿机新材料股份有限公司（简称：耐普矿机）于2005年10月14日在上饶市市场和质量监督管理局登记成立。法定代表人郑昊，公司经营范围包括矿山设备、选矿备件、橡胶制品生产及销售；工业设备耐磨衬里等。近期领航财经网（www.lhcjnews.com）综合整理发现耐普矿机主要风险如下。

• 市场风险

• 宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险 公司主营业务为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的研发、设计、制造、 销售和服务，产品主要应用于有色金属、黑色金属矿山企业。 矿业行业固定资产投资受到宏观经济波动影响较大，具有周期性。公司产品 所应用的金属矿业行业拥有稳定而巨大的市场需求基数，原矿市场需求受宏观经 济周期及产品价格波动的影响相对较小。公司的产品，特别是耐磨备件产品具有 较强的客户粘性和较短的使用周期，在客户使用后往往会连续采购，形成稳定的 收入来源，该类存量市场受到矿业行业波动影响较小但是，矿业行业的固定资产投资对于公司开拓增量市场影响较大，公司市场 定位于大型现代化有色金属和黑色金属矿石采选企业和大型矿山机械制造企业， 如果宏观经济环境发生重大变化，该类企业可能会大幅减少矿业固定资产投资， 这种情况将会对公司所处的行业经营环境产生一定影响，不利于公司有效开拓增 量市场。 （二）市场竞争风险 目前，国内选矿设备制造市场呈现外资企业、国有企业、民营企业并存的竞 争格局，市场集中度低，行业竞争激烈，型号小的选矿设备生产厂家众多、产品 供应充足，而大型化选矿设备的市场需求逐渐增大，但由于设计要求高、制造难 度大等原因，大型化、高端化的选矿设备尚无法满足国内市场需求。 未来公司若不能紧跟市场趋势，积极应对变化的市场竞争格局，满足客户针 对不同矿山提出的日益多样化的需求，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。同时，公司目前出口业务增长迅速，在国际市场上公司将直接面临 Weir Group、KSB 及 Metso Corporation 等国际知名大型公司的激烈竞争。如果不能很 好应对激烈的市场竞争，将会对本公司的经营业绩和利润水平构成不利影响。
• 经营风险

• 主要原材料价格波动的风险 报告期内，公司产品中直接材料成本占生产成本的比重均在 70%以上。公司 所用的直接材料主要是橡胶、钢材、电机、轴承等，这些原材料特别是钢材和橡 胶，受其各自生产成本、市场需求及市场短期投机因素的影响，价格波动较大。 钢材近年价格波动尤其明显，公司 2016 年、2017 年及 2018 年钢材平均采购价 格分别为 3277 元/吨、5583 元/吨、6381 元/吨，采购价格变化幅度较大，对公司 的生产经营带来一定的影响。 本公司产品主要为重型采矿设备及耐磨备件，具有较强的专用性、非标准化 的特点，采用订单化生产模式，且具有一定的生产周期，因此，公司产品价格的 调整相对于原材料价格的变化有一定的时滞性，原材料价格的波动将会影响公司 的盈利能力。如果未来原材料价格持续波动将直接影响公司的生产成本，对公司 的盈利水平带来影响。

（二）海外经营风险 随着业务的进一步开展，进一步开拓海外市场也将成为公司的主要战略方向 之一。公司产品已远销蒙古国、俄罗斯、哈萨克斯坦、澳大利亚、墨西哥、美国 和秘鲁等多个国家，未来三年公司将重点开拓南美洲市场，在智利、秘鲁等国家 增加销售份额。未来公司将面临更多的境外销售及售后服务等业务，对涉外经营 管理的要求也进一步加强。 因国际市场的政治环境、军事局势、经济政策、竞争格局、突发事件等更加 复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化等与国内存在诸多差异，因此，境 外业务的展开亦对公司管理层及相关业务人员提出了较高要求，一定程度上存在 涉外经营管理的适应性风险。
（三）客户集中风险 公司经过多年发展，与包括江铜集团、中信重工和蒙古国额尔登特矿业公司 等众多客户建立了的长期战略合作关系，但同时也给公司带来客户集中度的风 险。 2016 年度、2017 年度和 2018 年度，公司来自前五名客户的销售收入占营业 收入的比重分别为 73.97%、54.95%和 65.01%。 公司专注于高分子复合橡胶耐磨新材料领域多年，大型化、高端化的产品优 势在市场上获得较好的口碑，大客户的持续开发使得报告期内客户集中度有所下 降。但若上述重要客户因其自身突发原因或市场变化中的重大不利因素而导致对 公司产品需求的下降，公司经营业绩也将受到一定的不利影响。
（四）国际专利诉讼的风险 国际选矿设备行业的大型跨国集团主要有 Weir Group、KSB 及 Metso Corporation 等，该类国际企业具有产品类别齐全、技术工艺先进、能够提供全流 程服务等优势，具有较强的竞争力，在国际市场占领了较大的市场份额。经过多 年的发展，本公司已经形成一定的行业知名度和自主品牌，在矿机的全球市场份 额中占据了一席之地，与国际知名企业在国际市场上直接竞争。而在国际市场竞 争过程中，采用国际专利诉讼是常见的竞争手段之一。 Weir Minerals Australia Ltd.、WHW Group Inc.（以下合称“原告”）于 2018 年 8 月 24 日向秘鲁国家竞争和知识产权保护局（“INDECOPI”）创新与新技术 委员会（以下称“委员会”）对秘鲁耐普侵犯原告专利权的行为申请调查并采取 预防措施，在评估产品检验对象的技术特性后，委员会通过第 10 号决议，认定 秘鲁耐普持有的一台 650NU-NZJA-MR 型渣浆泵侵犯了原告的专利权，并作出预 防措施限制 650NU-NZJA-MR 型渣浆泵及技术特征符合前述专利权的全部离心 式渣浆泵的进口、销售和商业化。截至招股说明书签署日，该等行政处罚程序尚 未作出最终裁决。 根据耐普秘鲁聘请的法律顾问出具的法律报告，如果委员会发布对秘鲁耐普 不利的裁决，其影响将如下：A、采取旨在停止侵权行为的措施，例如没收秘鲁耐普持有的一台 650NU-NZJA-MR 型渣浆泵。B、对秘鲁耐普的每项违规可能处 以罚款。根据法律报告，在该案件中，秘鲁耐普最多涉及 2 项违规行为，每项违 规处以罚款的金额预估为 6 万美元。 根据耐普秘鲁对上述诉讼事项法律影响预计所产生的损失，发行人已确认计 提 82.36 万元预计负债。发行人认为该诉讼事项不会对公司的业务经营产生重大 不利影响。 未来公司在海外市场拓展过程中，如果在知识产权专利检索、专利回避设计 等事项处理失当，则有可能被相关国际竞争对手以专利侵权为由提起专利诉讼， 从而对公司造成惩罚性赔款、禁止进入某地区市场等负面影响。 三、财务风险
（一）应收账款发生坏账的风险 2016 年末、2017 年末及 2018 年末，发行人的应收账款净额分别为 12,362.20 万元、11,444.86 万元和 10,053.76 万元，占报告期各期末总资产的比例分别为 25.94%、21.78%和 17.77%。 虽然公司客户多为大型国企或者海外大型矿业公司，资金实力雄厚，应收账 款回收风险较低，但是随着公司销售收入的不断增加，应收账款会相应增加，如 果出现应收账款不能按期收回而发生坏账的情况，将可能对公司业绩和生产经营 产生一定影响。
（二）净资产收益率下降的风险 2016 年、2017 年及 2018 年，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益 率分别为 15.23%、11.27%和 15.70%。本次发行完成后，随着募集资金到位，公 司净资产规模将提高，而募集资金投资项目从实施到产生效益需要一定的周期， 因此公司存在短期内净资产收益率下降的风险。