上海艾融软件：风险提示
上海艾融软件股份有限公司（简称：艾融软件），艾融（互联.智慧.金融），是致力于互联网与金融业务整合的品牌企业，专注研究新一代电子银行业务模式及产品创新，推动互联网金融智能化。在上海，北京，广州设立分支机构，其核心团队，拥有网上银行领域众多的成功咨询、产品及实施经验。近期领航财经网（www.lhcjnews.com）综合整理发现艾融软件主要风险如下。
下游行业较为集中的风险
本公司自设立以来，一直专注于向以银行为主的金融机构提供IT解决方案， 包括业务咨询、IT规划、系统建设、产品创新等专业解决方案以及相关技术服务。 近年来我国银行业信息化程度加快使得IT服务的需求不断增加，为公司业务发展 提供了良好的机遇，发行人的业务规模快速增长。报告期内，公司的客户相对集 中于国内银行机构，对银行客户的收入占公司营业收入比重分别为79.88%、 79.83%和76.20%，公司主营业务的增长对国内银行业发展的依赖程度较高。 如果未来国家宏观政策发生变化和银行管理体制变革，导致银行业不景气或 信息化建设速度放缓，可能影响到该行业对本公司产品的需求，公司存在下游行 业较为集中的风险。
市场竞争加剧的风险
基于安全和风险应对的内在属性，中国金融行业的信息化在国民经济各行业 中始终保持领先，特别是银行业的信息化速度越来越快。公司通过自身技术的不 断积累和对行业需求的研究和把握，形成了包括人才、技术、研发和管理在内的 核心竞争力，目前已成为互联网金融领域专业的金融IT解决方案供应商，公司在 相当长的一段时间内将保持较强的竞争优势。但随着金融科技的快速发展，金融 行业与互联网的结合日益紧密，技术更新周期在缩短，客户需求亦多样化个性化。 若公司不能适应市场和客户需求的变化，并在产品研发、技术创新和客户服务等 方面进一步增强实力，未来将面临更大的竞争压力，公司将面临市场竞争加剧的 风险。业绩增速下滑风 险
最近三年，公司分别实现营业收入11,919.13万元、14,041.63万元和16,927.88 万元，最近三年复合增长率为19.17%，处于快速成长阶段。未来，随着公司业务 规模不断扩大，营业收入基数持续增加，维持现有增速的难度提高。而且，公司 销售收入与下游银行业的监管政策、IT投资规模密切相关，公司的盈利能力还取 决于自身经营策略与管理能力等多方面因素，如果未来下游行业或公司经营出现 重大不利变化，公司将面临营业收入增速放缓，或者利润下滑的风险。毛利率波动风险
最近三年，公司综合毛利率分别为49.38%、52.69%和55.25%，毛利率保持 增长。公司提供的金融IT解决方案由于不同客户的业务需求不同、产品技术开发 的复杂程度不同，使得不同项目工作量差别较大，从而导致各个技术开发项目的 开发成本存在一定差异。同时，技术开发业务主要通过招投标和商务谈判确定业 务关系，合同价格存在一定差异，两种因素均会影响公司的综合毛利率。 公司目前正在积极开拓互联网金融类系统、电子银行系统、应用安全系统等 金融IT解决方案市场，为抢占市场机遇，在业务拓展阶段毛利率可能会存在一定 波动。未来公司若不能持续进行自主创新和技术研发、保持技术领先性，不能适 应市场需求变化，或者成本控制不力，都将可能会面临毛利率波动的风险。
人力成本上升的风险
公司所处行业属于技术密集型行业，业务发展需要大量的专业技术人才，且 主要经营成本为人力成本。报告期内，公司员工自 2016 年末的 471 人上升至 2018 年末的 581 人；最近三年，公司直接人工成本分别为 5,402.13 万元、6,361.49 万 元和 7,246.95 万元，占主营业务成本比重分别为 89.54%、95.76%和 95.67%，占 比较高。 未来，随着公司人员进一步增多，且伴随着城市生活成本的上升、竞争对手 对专业人才的争夺加剧等因素，公司人力成本存在持续上升的风险，从而给公司 的经营业绩带来一定影响。
应收账款发生坏账的风险
由于金融软件开发项目实施周期较长，公司在取得客户验收或工作量确认件后确认收入。由于金融机构的审核、付款流程长，一般在期末时会出现已取得 验收或工作量确认文件并已确认收入，但客户尚未付款的项目，从而形成应收账 款。 最近三年，公司应收账款账面价值分别为 4,888.92 万元、6,527.86 万元和 6,071.73 万元，占相应期间流动资产总额的比例分别为 36.55%、38.55%和 28.57%；最近三年，公司应收账款周转率分别为 3.06、2.46 和 2.69。公司应收账 款主要是对银行类金融机构的应收账款，但是一旦该等客户信用情况发生变化， 将不利于公司应收账款的收回，从而产生坏账的风险。
业务季节性波动的风险
发行人的客户主要是以银行为主的金融机构，银行对金融 IT 应用系统的采 购一般遵守较为严格的预算管理制度，通常在每年年初制定投资计划，通过预算、 审批、招标、合同签订等流程后开始实施。银行客户对软件产品的验收和货款支 付有较长的审核周期，下半年尤其是年末通常是定制化开发合同验收的高峰期， 因此发行人的营业收入和营业利润在下半年占比较多，业绩存在季节性波动。
持续盈利能力下降的风险
本公司自设立以来，一直专注于向以银行为主的金融机构提供 IT 解决方案， 包括业务咨询、IT 规划、系统建设、产品创新等专业解决方案以及相关技术服 务。近年来我国银行业信息化程度加快使得 IT 服务的需求不断增加，为公司业 务发展提供了良好的机遇，公司的业务规模快速增长。报告期内，公司确认收入 的客户数量、营业收入金额和单个客户收入贡献情况如下： 项目 2018 年度 2017 年度 2016 年度 客户个数（个） 31 24 16 营业收入（万元） 16,927.88 14,041.63 11,919.13 单个客户平均收入（万元） 546.06 585.07 744.95 公司客户数量较少，单个客户收入贡献较高，相对集中于国内银行机构。报 告期内，对银行客户的收入占公司营业收入比重分别为 79.88%、79.83%和 76.20%，公司主营业务的增长对国内银行业发展、主要客户的依赖程度较高如果未来国家宏观政策发生变化和银行管理体制变革，导致银行业不景气或 信息化建设速度放缓，与主要客户的合作关系出现不利变化，可能影响到该行业 和主要客户对本公司产品的需求，从而对公司经营业绩造成不利影响，公司存在 持续盈利能力下降的风险。
对主要客户存在重大依赖的风险
报告期内，公司对前五大客户的收入占营业总收入的比重较高，分别为 76.90% 、76.12%和 72.98%。报告期内，公司对第一大客户的收入占营业总收入 的比重较高，分别为 25.02%、23.72%和 21.99%。上海艾融软件股份有限公司 招股说明书（申报稿） 1-1-43 如果发行人与主要客户的合作关系出现不利变化，亦或客户因自身发展策略 发生重大转变、经营管理出现重大问题等原因，均可能导致业务降低甚至停止向 发行人产品的采购，从而对发行人经营业绩造成不利影响。
经营性现金流量净额较低的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,180.15 万元、1,982.75 万元和 6,194.22 万元，2017 年度经营活动产生的现金流量净额较低，主要受限 于银行类客户的回款情况。 报告期内，公司加大了销售回款力度，2018 年经营性现金流量得到了明显 改善。随着公司未来业务规模的持续扩大，服务客户数量增多，如因客户原因 导致未能按合同约定及时付款，将加大公司业务回款压力，加大公司营运资金 被占用的规模，公司存在经营性现金流量净额较低的风险
下游行业较为集中的风险
本公司自设立以来，一直专注于向以银行为主的金融机构提供IT解决方案， 包括业务咨询、IT规划、系统建设、产品创新等专业解决方案以及相关技术服务。 近年来我国银行业信息化程度加快使得IT服务的需求不断增加，为公司业务发展 提供了良好的机遇，发行人的业务规模快速增长。报告期内，公司的客户相对集 中于国内银行机构，对银行客户的收入占公司营业收入比重分别为79.88%、 79.83%和76.20%，公司主营业务的增长对国内银行业发展的依赖程度较高。 如果未来国家宏观政策发生变化和银行管理体制变革，导致银行业不景气或 信息化建设速度放缓，可能影响到该行业对本公司产品的需求，公司存在下游行 业较为集中的风险。
市场竞争加剧的风险
基于安全和风险应对的内在属性，中国金融行业的信息化在国民经济各行业 中始终保持领先，特别是银行业的信息化速度越来越快。公司通过自身技术的不 断积累和对行业需求的研究和把握，形成了包括人才、技术、研发和管理在内的 核心竞争力，目前已成为互联网金融领域专业的金融IT解决方案供应商，公司在 相当长的一段时间内将保持较强的竞争优势。但随着金融科技的快速发展，金融 行业与互联网的结合日益紧密，技术更新周期在缩短，客户需求亦多样化个性化。 若公司不能适应市场和客户需求的变化，并在产品研发、技术创新和客户服务等 方面进一步增强实力，未来将面临更大的竞争压力，公司将面临市场竞争加剧的 风险。业绩增速下滑风 险
最近三年，公司分别实现营业收入11,919.13万元、14,041.63万元和16,927.88 万元，最近三年复合增长率为19.17%，处于快速成长阶段。未来，随着公司业务 规模不断扩大，营业收入基数持续增加，维持现有增速的难度提高。而且，公司 销售收入与下游银行业的监管政策、IT投资规模密切相关，公司的盈利能力还取 决于自身经营策略与管理能力等多方面因素，如果未来下游行业或公司经营出现 重大不利变化，公司将面临营业收入增速放缓，或者利润下滑的风险。毛利率波动风险
最近三年，公司综合毛利率分别为49.38%、52.69%和55.25%，毛利率保持 增长。公司提供的金融IT解决方案由于不同客户的业务需求不同、产品技术开发 的复杂程度不同，使得不同项目工作量差别较大，从而导致各个技术开发项目的 开发成本存在一定差异。同时，技术开发业务主要通过招投标和商务谈判确定业 务关系，合同价格存在一定差异，两种因素均会影响公司的综合毛利率。 公司目前正在积极开拓互联网金融类系统、电子银行系统、应用安全系统等 金融IT解决方案市场，为抢占市场机遇，在业务拓展阶段毛利率可能会存在一定 波动。未来公司若不能持续进行自主创新和技术研发、保持技术领先性，不能适 应市场需求变化，或者成本控制不力，都将可能会面临毛利率波动的风险。
人力成本上升的风险
公司所处行业属于技术密集型行业，业务发展需要大量的专业技术人才，且 主要经营成本为人力成本。报告期内，公司员工自 2016 年末的 471 人上升至 2018 年末的 581 人；最近三年，公司直接人工成本分别为 5,402.13 万元、6,361.49 万 元和 7,246.95 万元，占主营业务成本比重分别为 89.54%、95.76%和 95.67%，占 比较高。 未来，随着公司人员进一步增多，且伴随着城市生活成本的上升、竞争对手 对专业人才的争夺加剧等因素，公司人力成本存在持续上升的风险，从而给公司 的经营业绩带来一定影响。
应收账款发生坏账的风险
由于金融软件开发项目实施周期较长，公司在取得客户验收或工作量确认件后确认收入。由于金融机构的审核、付款流程长，一般在期末时会出现已取得 验收或工作量确认文件并已确认收入，但客户尚未付款的项目，从而形成应收账 款。 最近三年，公司应收账款账面价值分别为 4,888.92 万元、6,527.86 万元和 6,071.73 万元，占相应期间流动资产总额的比例分别为 36.55%、38.55%和 28.57%；最近三年，公司应收账款周转率分别为 3.06、2.46 和 2.69。公司应收账 款主要是对银行类金融机构的应收账款，但是一旦该等客户信用情况发生变化， 将不利于公司应收账款的收回，从而产生坏账的风险。
业务季节性波动的风险
发行人的客户主要是以银行为主的金融机构，银行对金融 IT 应用系统的采 购一般遵守较为严格的预算管理制度，通常在每年年初制定投资计划，通过预算、 审批、招标、合同签订等流程后开始实施。银行客户对软件产品的验收和货款支 付有较长的审核周期，下半年尤其是年末通常是定制化开发合同验收的高峰期， 因此发行人的营业收入和营业利润在下半年占比较多，业绩存在季节性波动。
持续盈利能力下降的风险
本公司自设立以来，一直专注于向以银行为主的金融机构提供 IT 解决方案， 包括业务咨询、IT 规划、系统建设、产品创新等专业解决方案以及相关技术服 务。近年来我国银行业信息化程度加快使得 IT 服务的需求不断增加，为公司业 务发展提供了良好的机遇，公司的业务规模快速增长。报告期内，公司确认收入 的客户数量、营业收入金额和单个客户收入贡献情况如下： 项目 2018 年度 2017 年度 2016 年度 客户个数（个） 31 24 16 营业收入（万元） 16,927.88 14,041.63 11,919.13 单个客户平均收入（万元） 546.06 585.07 744.95 公司客户数量较少，单个客户收入贡献较高，相对集中于国内银行机构。报 告期内，对银行客户的收入占公司营业收入比重分别为 79.88%、79.83%和 76.20%，公司主营业务的增长对国内银行业发展、主要客户的依赖程度较高如果未来国家宏观政策发生变化和银行管理体制变革，导致银行业不景气或 信息化建设速度放缓，与主要客户的合作关系出现不利变化，可能影响到该行业 和主要客户对本公司产品的需求，从而对公司经营业绩造成不利影响，公司存在 持续盈利能力下降的风险。
对主要客户存在重大依赖的风险
报告期内，公司对前五大客户的收入占营业总收入的比重较高，分别为 76.90% 、76.12%和 72.98%。报告期内，公司对第一大客户的收入占营业总收入 的比重较高，分别为 25.02%、23.72%和 21.99%。上海艾融软件股份有限公司 招股说明书（申报稿） 1-1-43 如果发行人与主要客户的合作关系出现不利变化，亦或客户因自身发展策略 发生重大转变、经营管理出现重大问题等原因，均可能导致业务降低甚至停止向 发行人产品的采购，从而对发行人经营业绩造成不利影响。
经营性现金流量净额较低的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,180.15 万元、1,982.75 万元和 6,194.22 万元，2017 年度经营活动产生的现金流量净额较低，主要受限 于银行类客户的回款情况。 报告期内，公司加大了销售回款力度，2018 年经营性现金流量得到了明显 改善。随着公司未来业务规模的持续扩大，服务客户数量增多，如因客户原因 导致未能按合同约定及时付款，将加大公司业务回款压力，加大公司营运资金 被占用的规模，公司存在经营性现金流量净额较低的风险
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