上海柏楚电子科技股份有限公司（以下简称：柏楚电子）从事于激光切割控制系统的研发、生产和销售的高新技术企业和重点软件企业，是国家首批从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业，致力于为激光加工提供稳定、高效的自动化控制解决方案，推动中国工业自动化的发展。该公司主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。柏楚电子成立于上海，于2019年4月10日在上交所披露招股书，进军科创板。保荐机构为中信证券股份有限公司、北京天元律师事务所为本次发行律所、会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）。近期领航财经网综合整理发现方邦电子主要风险如下。
中低功率激光切割市场竞争加剧风险
该公司自成立以来，一直深耕中低功率激光切割市场。经过十余年的发展，公司凭借
强大的自主创新实力和研究开发能力，目前已成为中低功率、尤其是中功率激光切割控
制系统的龙头供应商。近十年来，我国工业运动控制技术取得了长足的进步，与西方发达国家的差距不断缩小，我国中低功率激光切割市场目前已实现较高的国产化率。同时，激光切割是一个高度开放和完全市场化竞争的行业，行业内众多优质企业竞争不断加剧。因此，未来若该公司不能在技术创新、产品研发、服务质量、客户维护等方面不断增强实力，持续保持竞争优势，则可能出现客户流失、公司市场份额下降的风险。此外，如果未来激光切割行业增速放缓，也将有可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
高功率激光切割市场开拓风险
相比中低功率激光切割市场已实现较高的国产化率，我国高功率激光切割市场发展较晚，目前技术水平与西方发达国家仍有较大差距，仍主要依赖国外进口。基于在中低功率激光切割市场积累的技术实力和良好口碑，该公司已具备生产高功率激光切割控制系统所必须的技术和客户基础。目前，公司正积极开发相关产品，已推出高功率控制系统的试用产品并获得良好的市场反馈，且已与部分高功率激光切割设备生产商签署相关合作意向协议。然而，国内高功率激光切割市场目前仍基本由进口垄断，面对技术成熟价格适宜的进口产品，该公司如无法研发出具有竞争力的高功率产品，则将面临一定的市场开拓风险。
公司控制权变动风险
目前柏楚电子的股权结构相对分散，共同控制人唐晔、代田田、卢琳、万章和谢淼的持股比例分别为 28.00%、21.90%、19.00%、17.00%和 12.00%，本次发行后，五人的持股比例进一步降低，分别变为 21.00%、16.43%、14.25%、12.75%和 9.00%。由于唐晔、代田田、卢琳、万章和谢淼五人并非亲属关系，五人为公司的创始人，基于共同的企业发展理念及合作协议对公司实施共同控制，且五人的共同控制关系维持不变的协议期限为本次发行并上市后三年，若五人的《一致行动协议》期届满后，未能延长协议或者其中部分人员的股权发生变动，该公司有可能面临控制权发生变化的风险。
 
税收优惠政策变动风险
报告期内，柏楚电子按照国家规定享受了关于所得税和增值税的税收优惠政策，上述税收优惠政策对公司的发展、经营业绩起到一定的促进作用。
1、企业所得税优惠
柏楚电子于 2013 年 11 月 19 日经上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局、上海市地方税务局批准，取得高新技术企业证书（高新技术企业证书编号GR201331000682），自 2013 年 1 月 1 日起企业所得税按 15%征收，证书有效期为 3 年，并于 2016 年 11 月 24 日取得了更新的证书（高新技术企业证书编号为GR201631001120），
证书有效期为 3 年。
此外，根据《国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税[2012]27 号）、《财政部、国家税务总局、发展改革委、工业和信息化部关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》（财税[2016]49 号）以及《关于发布修订后的<企业所得税优惠政策事项办理办法>的公告》（国家税务总局公告 2018 年第 23 号）相关规定，该公司 2018 年度按 10%的税率计缴企业所得税。综上，报告期内，该公司于 2016 年和 2017 年享受企业所得税 15%优惠税率，于 2018年享受企业所得税 10%优惠税率。此外，根据《中华人民共和国企业所得税法》、《财政部、国家税务总局、科学技
术部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》（财税[2015]119 号）和《财政
部、国家税务总局、科学技术部关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（财
1-1-57税[2018]99 号）等相关规定，公司开展研发活动中实际发生的研发费用可享受加计扣除，2016 年和 2017 年加计扣除为 50%，2018 年加计扣除比例为 75%。
增值税优惠
根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）规定，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按 17%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过 3%的部分实行即征即退政策。该公司自 2016 年至今享受上述软件产品增值税即征即退政策。根据上述税收优惠政策，报告期内，该公司享受的税收优惠对公司利润总额的影响如下：
                                                                                                                                单位：万元                                                                                                           
若上述税收优惠政策发生变化，将对未来的经营业绩产生一定不利影响。
公司资产和收入规模较小的风险
柏楚电子自 2007 年成立以来，资产和业务规模不断增长，但总体规模依然较小。报告
期内，公司的资产总额、资产净额和营业收入如下表所示：
                                                                                                                                                 单位：万元

柏楚电子存在资产规模较小、收入规模较小的风险，可能对该公司抵御市场波动的能力产
生不利影响。
未来无法维持高毛利率的风险
报告期内，柏楚电子综合毛利率维持在较高水平。2016 年至 2018 年，该公司综合毛利率分别为 81.90%、81.87%和 81.17%，略高于软件行业的平均水平，主要原因在于该公司的核心产品激光切割控制系统和随动系统均以软件系统为核心，仅辅以少量必须的硬件设备，原材料成本较低。此外，该公司目前为中低功率激光切割控制系统的龙头，在该细分市场具有较好的议价能力。为更好地服务客户，拓展现有产品市场，该公司目前已初步进入总线激光切割系统市场。与传统激光切割控制系统等产品相比，总线激光切割系统中配备的硬件设备相对较多，因此产品毛利率相对较低。本次募集资金将部分用于投资公司总线激光切割系统升级及扩产，未来随着柏楚电子总线激光切割系统业务量占比的提升及行业整体竞争的加剧，该公司综合毛利率面临下降的风险。
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