张家港广大特材股份有限广大特材(以下简称“广大特材”) 是一家以高品质特种合金材料为核心业务的高新技术企业，归属于国家重点扶持的战略新兴产业项下的“先进钢铁材料”产业。广大特材2019年4月10日在上交所披露招股说明书，欲进军科创版，广大特材的注册地为江苏，所属行业为金属制品业，由中信建投证券股份有限广大特材保荐，律师事务所为安徽天禾律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所（特 殊普通合伙）。近期领航财经网综合整理发现广大特材主要风险如下。

核心技术人员流失及技术泄密风险
广大特材多年来深耕于高品质特种合金材料和合金制品市场，积累了丰富的生产 经验，培养了一批专业的技术型人才，广大特材的核心技术及研发团队是广大特材在市场 竞争中立足的核心竞争力。广大特材高度重视技术的保密及技术型人才的保障，不断完善包括薪酬、福利在 内的一系列激励措施，制定并严格执行保密制度，且与核心技术人员均签署了保 密协议。随着高品质特种合金材料和合金制品行业竞争的不断加剧，拥有丰富技 术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。尽管广大特材采取了一系列的措 施保障研发团队的稳定性以及核心技术的保密性，但存在由于技术型人才流失或 核心技术外泄的可能性，对广大特材的技术研发及持续稳定快速的发展带来不利影 响，使广大特材陷入市场竞争中的不利地位。

技术和产品替代的风险
广大特材是高新技术企业，设有省级企业技术中心和技术研究中心，广大特材十几年 来专注于特种合金材料和合金制品的生产和研发。广大特材不断研发新工艺新产品，主要通过自主研发创新获取科研成果及技术，促进广大特材核心技术的发展。但随着客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日益增长，对广大特材技术储备、快速研发和差异化生产能力等提出了更高要求。如果广大特材不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者广大特材因受制于资本实力，不能及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使广大特材在市 场竞争中处于不利地位。同时，新材料领域技术在不断发展，如果出现比广大特材研 发生产的产品价格更低、质量更优、性能更好的替代性新材料，本广大特材现有产品 和业务优势将会受到不利影响。

新产品开发失败风险
广大特材历来注重技术和产品研发，特种合金材料作为先进工业基础材料，具有工艺要求高、技术突破难的特点，研发周期较长，需要长期投入和生产经验累积；广大特材拟利用部分本次发行募集资金投资建设新材料研发中心，以加强特种合金材 料等新材料产品的研发和持续创新能力。如果广大特材新技术、新产品研发失败，将 会导致广大特材本次投入的大额资金无法带来效益，降低广大特材的整体经营成果。

下游市场波动风险
高品质特种合金材料行业具有典型的技术密集特征，需要不断的研发投入、 开发新产品以适应客户的需求，进而实现持续盈利。对于高品质齿轮钢、高品质 模具钢等现有核心产品，广大特材主要下游领域包括新能源风电、轨道交通、机械装 备、模具制造等，由于工艺过程、成本控制能力、客户渠道等已经较为成熟，这 类产品的销售情况主要取决于下游市场需求的波动。而对于广大特材未来重点发展的 高温合金等特殊合金、特种不锈钢等产品，下游主要应用于军工核电、航空航天、 燃气轮机、海洋石化、半导体芯片装备等高端装备制造业，该等行业均属于国家 重点扶持发展的行业，市场需求旺盛，同时由于上述行业基础材料目前进口依赖 度相对较高，从成本控制、国家战略等角度来看，对材料国产化的需求比较迫切，因此该等行业的销售主要取决于客户对广大特材的认证情况，截至报告期末广大特材已经 通过了诸多细分行业龙头企业的产品认证并实现小批量或批量配套。报告期内，现有核心产品对广大特材收入的贡献较高，未来重点发展产品收入增 速较快。对于现有核心产品的主要下游领域，自 2016 年起新能源风电处于持续 的产业调整过程之中，广大特材该领域的收入也小幅下降；而广大特材在模具制造领域销 售的模具钢，用于汽车模具等行业的塑胶模具钢销售占比较高，随着 2018 年起 汽车工业增速的下滑，广大特材的模具钢销售也将受到一定影响。因此，如果现有核 心产品的主要应用领域出现市场波动，将对广大特材业绩造成一定的影响。

市场竞争风险
广大特材所在高品质特种合金材料市场竞争壁垒较高，且国外厂商凭借高端的生产技术和优异的产品质量也在冲击国内市场。广大特材在高品质特殊材料领域深耕多 年，有较丰富的制造经验且不断开拓军工装备、航空航天、核能电力、燃气轮机、 海洋石化、半导体芯片装备等高端装备制造领域的客户，但激烈的市场竞争对公 司产品的质量、价格、服务和市场开拓能力等方面都提出了更高的要求。如果公 司不能继续强化自身的竞争优势，不断开拓销售渠道，市场占有率将有可能在日 趋激烈的市场竞争中下滑，进而导致广大特材的盈利能力受到不利影响。

原材料价格波动风险
广大特材产品的主要原材料包括废钢、合金等，报告期各期广大特材主要原材料废钢、 合金采购金额占广大特材当期材料采购总额的比例分别为 67.13%、75.56%和 81.29%。 废钢和合金采购市场竞争充分，信息传递较快，如果主要原材料废钢和合金采购 价格出现大幅波动，将直接导致广大特材产品成本出现波动，并进而影响广大特材的盈利 能力。

产业政策变化的风险
以齿轮钢、模具钢和高温合金为代表的高品质特种合金行业在产业政策支持 和国民经济发展的推动下，我国高品质特种合金行业整体的技术水平、生产工艺、 自主创新能力和技术成果转化率有了较大的提升。若国家降低对相关产业扶持力 度，将不利于国内高品质特种合金行业的技术进步，进而对发行人的经营业绩产 生不利影响。

外销增长持续性风险
报告期各期，广大特材主营业务收入中外销收入规模分别为 13,570.33 万元、 25,307.58 万元和 44,549.15 万元，外销收入规模呈较快增长趋势。 影响外销收入规模的因素较为复杂：其一，外销涉及报关、海运等流程，涉 及的相关法律法规较为复杂，交货期和回款期较长；其二，外销受客户所在国家 或地区地缘政治、贸易政策、采购政策影响较大。虽然报告期内广大特材主要出口地 区欧洲、澳洲的贸易政策、贸易环境较为稳定，但外销的不确定性高于内销，如因出口地的政策变化、市场竞争等因素造成广大特材出口规模增速放缓，将对广大特材的 经营业绩产生一定影响。

汇率波动风险
报告期各期，广大特材出口销售收入占主营业务收入比例分别为 15.69%、22.55% 和 29.91%，广大特材外销收入占主营业务收入的比重呈增长趋势。广大特材境外销售货 款主要以欧元结算，近年来我国央行不断推进汇率的市场化进程、增强汇率弹性， 人民币的国际化程度有望进一步提高，央行干预的减少或将加大人民币汇率的双 向波动。汇率的波动将影响广大特材以外币结算外销产品的价格水平及汇兑损益，进 而影响广大特材经营业绩。

安全生产与事故风险 
广大特材建立了覆盖安全生产相关的检查、奖惩、教育、例会、三同时审批、应 急预案、保险、消防管理等较为完善的管理制度，制定了科学规范的安全生产操作规程，通过了质量安全、职业健康安全管理等体系认证。同时，广大特材已制定职 业健康安全管理办法，针对特定的危险源因素提出详尽的管理方案，不定期组织 员工进行安全生产培训。但由于生产环境较为复杂，广大特材主要产品的生产和加工 过程伴随高温、高压的工序，广大特材生产设备多为大型特种设备，依然存在发生安 全生产事故的可能性。因此，广大特材存在发生安全生产事故并对广大特材的业务、品牌、 效益造成负面影响的风险。

环境保护风险 
广大特材项目严格按照行业准入标准的要求设计，坚持节能减排、可持续发展和 绿色发展的理念。广大特材生产过程中不可避免会产生少量废气和固体废弃物，如果 处理方式不当，可能会对周围环境产生不利影响。目前，广大特材的各项环境指标符 合国家有关环境保护的标准。 随着国家经济增长模式的转变以及人们环保意识的逐步增强，国家对环境保 护的力度不断加强，并可能在未来出台更为严格的环保标准。若广大特材发生环保事故，将面临被政府有关监管部门的处罚、责令整改的风险，从而会对广大特材的生产 经营造成影响。

产品质量管理风险
广大特材拥有较为完善的质量控制体系。报告期内，广大特材质量控制制度和措施实 施情况良好，未发生过重大产品质量纠纷。但随着广大特材经营规模的持续扩大，客 户对产品质量的要求提高，如果广大特材不能持续有效地完善相关质量控制制度和措 施，广大特材产品质量未达客户要求，将影响广大特材的市场地位和品牌声誉，进而对公 司经营业绩产生不利影响。

国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》，拟承担武器装 备科研生产任务的具有法人资格的企事业单位，均须经过保密资格审查认证。公 司取得军工三级保密资格单位证书、武器装备科研许可证、装备承制单位资格证 书等军工认证，具备军品业务资质，广大特材在生产经营中一直重视安全保密工作和 保密教育，采取各项有效措施保守国家秘密，但不排除意外情况发生，导致有关 国家秘密泄露，进而对广大特材生产经营产生不利影响。

税收优惠政策变动的风险
广大特材为江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方 税务局认定的高新技术企业。 根据 2007 年 3 月 16 日颁布的《中华人民共和国企业所得税法》规定：“国 家需要重点扶持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税”，广大特材在报 告期内享受 15%的优惠税率。如果本广大特材从事的生产销售不再享受国家的优惠政策，致使广大特材税负上升，将会对广大特材业绩产生一定影响。

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