今日市场震荡，涨跌基本各半，小票重新占优，不过指数层面，上证始终受制于60日均线，如果上不去，需提防再度回落。
近日，《你们才30亿市值，我们接待不了》一文在财经圈刷屏。说的是某市值不到30亿的上市公司老总，求公募基金“关注”，结果人家直接给一句“你们30亿市值都不到，我们接待不了。”
机构给出的理由是：30亿市值没有交易量，甚至都不是未来卖不卖得掉的问题，而是除了大宗交易，二级市场上根本买不到量，交易量低的时候，一天可能只有不到千万人民币的交易量。
实际上随着公募基金体量越来越大，小市值公司机构关注度越来越低，关键是你市值太小，承接不了大体量的资金，这就是为何节后调整至今，顶流基金依旧抱团，只不过对象换成低估值大票。
睿远抱团万亿低估值巨头
比如明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合一季度出人意料的狂买在港股上市的万亿电信巨头—中国移动。
一季报显示，睿远成长价值的股票仓位为89.98%，较2020年末变化不大。其中，港股通投资股票投资组合占基金净值比约17.98%，较2020年末的11.47%有明显提升，电信服务占基金净值比约7.88%，成为港股上配置最重的行业。
具体来看，中国移动新进成为睿远成长价值的第一大重仓股，万华化学再度回归前十大重仓股名单，此外还有卫宁健康、巨星科技新入前十大重仓股名单。
傅鹏博也在季报中写道，我们对上季度组合中的重点公司做了调整，出现了一些“新面孔”，在选择公司时，对其估值水平和增长潜力的评价更加严格。
睿远另一大将赵枫管理的睿远均衡价值三年同样大幅加仓中国移动，位列第二大重仓股，此外，思源电气也新进成为赵枫的前十大重仓股。
中国移动最大的特点是便宜，动态市盈率8.52，市净率只有0.8。公司发布2021年一季度业绩显示，营运收入1984亿元，同比增长9.5%，通信服务收入1777亿元，同比增长5.2%，EBITDA721亿元，同比增长5.2%，归母净利润241亿元，同比增长2.3%。
中信建投最新研报认为，截至3月底，公司5G套餐用户达到1.89亿户，5G网络用户达到9276万户，渗透率接近10%，3月当月净增5G网络用户1509万户。市场更应该关注5G网络用户数，因为这代表了真正使用了5G网络的用户数。随着5G网络用户数的增加，对于数据流量的增长将启动明显的拉动作用，进而带动公司收入增长。
“大市值+低估值”或许才是睿远这两只百亿级规模的顶流基金青睐中移动的主要原因。
值得注意的是，虽然一季度经历了抱团股瓦解，但从规模看睿远成长价值混合与的睿远均衡价值三年的规模不降反升，分别高达280亿和137亿，环比分别增长3%和10%。因此选择低估值大票也在情理之中。
移远通信突发闪崩
而小市值股的缺点是业绩波动较大，哪怕是细分行业龙头也不例外。比如5G通信模组龙头—移远通信，近三个交易日突发闪崩，连续两个跌停，累计跌幅超22%。
缘何连续跌停？
有分析认为，移远通信连续跌停，或与公司2020年业绩不及预期有关。4月19日晚，移远通信披露了2020年成绩单。2020年公司实现营业收入61.06亿元，同比增长47.85%；归母净利润1.89亿元，同比增长27.71%。
年报业绩看着不错，难道又是“业绩杀”？更准确说是“业绩变脸”。此前1月29日，移远通信发布业绩预告显示，预计2020年归母净利润为22940.23万元到25900.26万元，同比增加55%到75%。也就是说，年报净利润，即使和预增净利下限对比，也相差了近18%！
对于“业绩变脸”， 国元证券认为，公司部分海外收入确认延后以及2020年四季度芯片授权费高于预告前预测值，合计影响利润约4500万元。剔除这部分影响，公司利润达到此前预告范围。
北向、公募大比例出逃
但4月22日龙虎榜数据显示，机构正在加速出逃。沪股通席位和4家机构席位现身卖出席位前5名，买入和卖出席位前5名合计净卖出3.53亿元，其中沪股通席位净卖出3.24亿元。
而由于公司增发股票上市，因此公布了截至今年3月30日的前10大股东持仓，可以看出北向资金大幅减仓212万股，较四季度持仓的615万股，减仓比例高达34%！
而从已经公布基金一季报看，去年四季度基金合计持有3030万股移远通信，而今年一季度大幅减持2656万股，持仓仅剩下374万股。
重阳投资浮亏过亿
而突发闪崩后，刚参与移远通信定增的一众投资者也面临着较大的浮亏压力。
3月30日，移远通信定增发行的480.77万股股票上市。发行价格为221.20元/股，公司总计募得资金10.63亿元。按照4月22日收盘价计算，参与定增的投资者已浮亏超15%。
其中，裘国根掌管的国内知名私募重阳投资参与本次定增，累计获配323万股，斥资7.14亿元，如今面临超1亿元的浮亏。
股民炸锅
而在股吧里，持有移远通信的散户们也炸锅了！有网友表示，昨天抄底，然后晚上睡不着，今天跑了，果然10次抄底9次死。
还有网友表示，这是要和欧菲光学吗？
实际上移远通信近期的闪崩，除了业绩因素也和估值过高有关，值得注意的是老对手广和通近期股价呈现小步上移的格局，3月22日至今涨幅为22%。
与移远通信高达百倍的估值相比，广和通市盈率仅45倍，且一季报净利润大增54%。在当前市场对“估值审美”趋严的格局下，移远通信和广和通走势南辕北辙似乎也有了答案。
后市展望
对于后市，机构纷纷发表看法。
东方证券认为，海外因为疫情反复以及涨幅过大等原因，短期股票市场出现一定波动，但无论是疫情变量还是指数涨幅，对于现阶段的A股而言，都是一种优势，国内投资者无需对这种层面的波动过度担心，我们前期强调的海外风险，是系统性风险，而非一些短期因素的扰动；操作上，建议保持谨慎乐观，逢低布局景气上行的科技及设备制造板块。
就后市而言，东北证券称，短期市场三重底，再起大行情的概率不大，更大的概率仍是区间震荡且4月指数收盘价仍有收阴风险。对于市场的不确定性，更多可以通过逢高控制些仓位，风格均衡些的思路来应对；在抱团股显著下跌而中小盘股占优一段时候后，风格上倾向于均衡些，重点在结构性机会的挖掘，机构抱团股和游资主题投资个股各表一枝、反复轮动。
操作策略上，粤开证券建议均衡配置，关注三条主线：一是景气向上的中上游顺周期、地产后周期、军工上游、新能源汽车、半导体产业链等；二是业绩密集披露期，关注超预期、谨防业绩雷；三是政策利好的智能制造、海南、碳中和、数字货币、一带一路等主题投资机会。
（文章来源：东方财富研究中心）