疫情之下，境外机构投资者对中国债市信心不减。

　　截至2月底，中央国债登记结算有限责任公司(中债登)为境外机构托管债券面额达19516.02亿元，环比增加657.17亿元。境外机构成为2月中国债市增持主力之一。

　　近日，美国10年期国债收益率屡创新低，欧、日仍被负利率笼罩。分析人士认为，中外利差处于高位、纳入国际债券指数、人民币汇率波动有底等因素，吸引着外资不断流入。2020年，仍将是外资流入“大年”。

　　疫情未阻外资加仓

　　2月，新冠肺炎疫情蔓延，A股、人民币汇率春节开市后遭受重创，但外资仍未停止加仓中国债券的脚步。

　　中债登3日公布数据显示，截至2020年2月末，该机构为境外机构托管债券面额达19516.02亿元，同比增29.03% ，较1月增657.17 亿元，增幅3.48%。自2018年12月以来，已连续15个月增加，并不断刷新历史纪录。

　　数据来源：Wind，中债登

　　分券种来看，国债、政策性银行债仍是境外机构重仓债券，合计占比约97%。2月，境外机构托管债券中，记账式国债、政策性银行债分别增加305.75亿元、340.28 亿元。

　　数据来源：中债登

　　今年2月还出现一个新情况：境外机构成为中国债市增持主力之一。

　　中央结算公司3日公布的最新债券托管量数据显示，截至2020年2月，中债登债券托管量达65.85万亿元，较1月增加627亿元。

　　其中，境外机构债券托管量环比增量为第二高，达657.17亿元，仅略低于非法人产品户。而传统增持主力商业银行，债券托管量下降最多，较上月末减少1412.17亿元。

　　2月28日起，摩根大通新兴市场政府债券指数(GBI-EM)将逐步纳入中国国债。对此，已有机构提前加仓布局。分析人士预计， “国债入摩”后，将带来约1400亿元的资金流入。

　　截至目前，全球三大国际债券指数中，已有彭博巴克莱全球综合债券指数(BGAI)和摩根大通新兴市场政府债券指数(GBI-EM)纳入中国债券，仅剩富时罗素全球政府债券指数(WGBI)暂未纳入。

　　中国债券魅力足，今年仍是外资流入大年

　　最直接吸引外资的，还是处于高位的中外利差。

　　近期疫情在海外扩散，市场避险情绪升温，加之美联储降息预期升温，美国10年期国债收益率屡创新低。北京时间3月2日上午，美国10年期国债收益率最低跌至1.033%。

　　英为财情数据显示，截至北京时间3月3日19:10，美国10年期国债收益率报1.15%，仍处历史低位。

　　而负利率已经席卷欧日。德国、瑞士等国收益率曲线仍在零水平下方，日本10年期以内国债收益率均为负。

　　来源：英为财情

　　中国国债收益率近期虽然有所下行，但在主要经济体中仍然较高。

　　来源：Wind

　　此外，虽然受疫情影响，人民币2月初大幅贬值，但此后有所回升，这有助于稳定境外机构投资者对汇率的预期。

　　2019年，境外机构投资者净买入中国债券规模历史性突破1万亿元。机构预测，今年外资流入仍有望达万亿元。专家指出，全球逐渐进入低通胀、低利率、低增长的时代，中国债券市场、利率水平变得非常有吸引力，2020年仍会是外资进入中国资本市场的“大年”。