山大地纬是专注于智慧政务、智慧医保医疗、智能用电等领域国内的软件解决方案提供商和服务商，其营业收入主要来源于山东地区，2016年、2017年和2018年来自山东地区的主营业务收入占公司当年主营业务收入的比例分别为84.95%、82.35%、78.90%。

从最近几年的业绩表现情况来看，山大地纬表现尚可。2016年-2018年，山大地纬营业收入分别为26240.96万元、30256.55万元、41368.67万元，同期的归母净利润分别为4654.44万元、5448.49万元、8896.97万元。2018年的净利增幅达63.29%。

虽然最近几年业绩表现不错但是笔者发现，山大地纬依然存在很多疑点，科创板上市能否顺利还是一个问号。首先，山大地纬此次科创板上市的主承销商竟然是持有其200多万股份的大股东，让大跌眼镜！此外，山大地纬定增2亿的项目建设还存在严重扰民的现象，已经被章丘区住建委通报批评！

主承销商竟是大股东

笔者在招股书中发现山大地纬此次上市的主承销竟然还持有公司超过200万的股份。但是山大地纬对此却没有做出任何风险提示！

招股书中对此的说明如下：此次发行的保荐机构（主承销商）民生证券持有本公司238.4896万股股份，持股比例为0.6625%，除此之外发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。

主承销商是股票发行人聘请的最重要的中介机构。它既是股票发行的主承销商，又是发行人的财务顾问，且往往还是发行人上市的推荐人！通常而言，作为保荐人的主承销商担负的责任重大，需要如实披露发行人的一切信息。因此保荐人应当是一个中立的第三方机构！

但是，山大地纬此次上市的主承销竟然还是大股东！这也就意味着大股东民生证券能够享有山大地纬上市的收益。而通常而言在A股上市，股价能够在短时间内有数倍的增长，公司的股东能够从其中获利，这也是股东们之所以热衷于上市最根本的动机所在！

同样作为大股东的民生证券一定会竭尽全力确保山大地纬IPO成功，因此在利益的驱动之下，民生证券必定会在辅导或者尽调过程中隐瞒一些不利于联赢激光上市的事实，而夸大一些诸如业绩之类的事实。毕竟资本是逐利性的！因此，对于此次上市的招股说明书必定是很多问题都被隐瞒了！投资者对此需高度留意！

股权转让价格存在差异

此外，笔者发现，山大地纬在多次股权转让中存在巨大的价格差异。而山大地纬同样也没有在招股书中对此出现说明！

2017年2月24日，山大产业集团与国寿成达签署了《产权交易合同》，山大产业集团将其持有的山大地纬1000万股国有股权转让给国寿成达，转让价格为16000万元，也就说这次股权转让的价格为16元每股。

但是在一年之后，山大地纬却以超低的价格进行了增发，增发价格只有2017年2月这次股权转让价格的一半左右。2018年8月6日，经公司2018年第三次临时股东大会审议通过，山大地纬以8.75元/股的价格定向发行股票2502.4万股，发行完成后山大地纬注册资本由33497万元增至36000万元。

而且笔者还发现，山大地纬在2013年的两次资产评估价格也存在巨大的差异，但是招股说明书中却未对此作任何风险提示！2013年4月9日，中铭国际资产评估有限责任公司评估地纬有限的账面净资产评估值为10864.13万元。但是在2013年4月12日，山大地纬整体变更设立为股份公司时，由立信会计师事务所审计的净资产价格却只有5593万！2013年2月28日经立信会计师事务所审计的净资产值5593万元，按1.065：1比例折合股本5250万股，每股面值人民币1元。

而且笔者发现山大地纬的研发实力也并没有其对外宣称得如此强大！截至2018年12月31日，山大地纬共有研发人员591人，其中博士8人、硕士44人。从学历水平来看，研究生层次以上的只有59人，绝大部分是本科生。作为一家高校背景的企业，竟然研发人员绝大部分是本科生，这未免有点说不过去！而且山大地纬的所谓区块链平台还没有什么核心技术，在去年山东自贸试验区济南片区就已经发出三千余张区块链营业执照。可见区块链企业还是鱼龙混杂！

项目建设竟然扰民

前文已经说到在2018年8月6日，山大地纬以8.75元/股的价格定向发行股票2502.4万股，此定增募资超过了2亿。从招股书中可以看到，这次定增的募资主要用于项目房屋的建设，但是就在房屋的建设上，山大地纬被曝出了严重的扰民问题！

在2019年，有市民通过12345热线反映章丘区双山街道山大地纬在建工地扬尘严重。接到群众投诉后，章丘区住建委工作人员立即赶到现场进行核查处理，要求工地负责人严格遵守工地扬尘管理“6个百分百”工作要求进行施工建设，在建工地工作人员立即对部分裸露土地进行了防尘网覆盖，并按相关要求进行湿法作业，确保在建工程不再产生扬尘。当然，章丘区已经进一步加大对山大地纬在建工地的扬尘管理力度，确保不再出现扬尘扰民问题。

对于一家高校的企业，最起码的素质都没有了。募资2个亿还要出现这种扰民违规的情况！