景观亮化工程施工企业------豪尔赛科技集团股份有限公司（以下简称豪尔赛）于8月29日通过证监会的审核。但在过去两年，豪尔赛业绩总是大起大落。2016年，公司净利润下降了27%，而2017年公司净利润却大增413.77%。
作为一家景观亮化领域企业。豪尔赛的主要是客户是政府单位或政府旗下的公司，因此，豪尔赛的主要通过招投标来开拓业务。但这种招投标也特别容易滋生腐败，为了拿下业务企业可能会采取不正当竞争手段。
值得一提的是，招股书显示，豪尔赛拿下的部分政企类客户，并非通过招投标的方式获得的，而是通过商务谈判获取的。而实际上，这类客户本应该是经过招投标程序的。
大量政府类客户，虽然给豪尔赛带来了较快的净利润增长，但却给公司带来了大量的应收账款。截止2018年6月底，豪尔赛的应收账款达到4.2亿元，占总资产的约半数左右，而公司2017年全年的营收也不过4.86亿元。
近年来，豪尔赛净利润暴涨暴跌背后，其审计机构是“臭名昭著”的正中珠江会计所，ST康美（600518.SH）财务造假数百亿，而这家会计所多次给予ST康美“标准无保留”的审计意见，是ST康美的“帮凶”，致使股民损失惨重。同样由正中珠江会计所审计的豪尔赛财报，又能否经得起检验呢？
高度依赖政府项目 应收账款连年暴增
豪尔赛成立于2000年，主要经营照明工程施工等，包括超高层建筑照明、文旅表演/艺术景观照明、城市空间照明等景观照明领域。近年来，豪尔赛的营收呈快速增长趋势，2015年~2017年，公司营收分别为2.4亿元、2.81亿元和4.86亿元，2018年公司上半年营收达到4.42亿元，接近2017年全年水平。
这背后主要是豪尔赛“拿下”了几个大的项目。尤其是2018年上半年公司承接“美丽青岛行动”重要道路沿线亮化项目，该项目是为迎接2018“上合组织青岛峰会”所做景观提升行动，总金额达2.94亿元，项目招标方为青岛市市政建设发展有限公司，后者是青岛市政府旗下公司。
实际上，豪尔赛多数客户均是政府类客户，依赖于政府项目的支持。比如2018年上半年，豪尔赛前五大客户分别为青岛市市政建设发展有限公司、琼海市城市管理局、济南文旅发展集团和武汉旅游发展投资集团。
依靠多个政府类大项目，虽然为豪尔赛业绩的“火速”提升提供了助力，但公司要账却很难。这表现在财务上，公司时时刻刻都处在“钱紧”的状态下，且应收款高企。2015年~2017年，豪尔赛应收款分别达到1.41亿元、2.07亿元和2.85亿元，到2018年6月底，公司应收款高达4.39亿元。
豪尔赛经营活动产生的现金流量净额极不稳定。2015年~2017年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1621.82万元、-6688.62万元和1545.45万元。其中，2016年末其经营活动产生的现金流量净额为负，且绝对额超过2015年和2017年之和。
真实财务情况欠佳，这也是为何豪尔赛欲到A股来“圈钱”的重要原因之一。实际上，由于豪尔赛的商业模式本身存在一定的风险，此前公司规模更大、实力更强的同行-----北京新时空科技股份有限公司IPO事宜，就遭到证监会的否决。
通过“非正常”手段获取订单？
招股书显示，豪尔赛2015年、2016年原始财务报表与申报财务报表间，出现较多不一致的地方，会计差错更正较多。为此，证监会发审委还在反馈意见中，要求公司说明原始报表与申报报表的主要差异情况、产生原因、相关调整是否符合《企业会计准则》规定等。
值得一提的是，豪尔赛的审计机构正是广东正中珠江会计师事务所（以下简称正中珠江），这家会计所因给ST康美做财务审计，为后者造假数百亿的财报出具“标准无保留”的审计意见，致使投资者损失惨重而造人诟病。
如今，正中珠江会计所已遭证监会立案调查，在资本市场上，正中珠江的声誉遭已垮掉，正中珠江几乎是“骗子”的代名词。
鉴于正中珠江“恶劣”的造假历史，由其拿出的豪尔赛财报，很难不让外界对其的真实性产生怀疑。而豪尔赛本身财务数据频频出错，并被证监会质疑，又让这种怀疑更生一层。
前面说到，豪尔赛主要客户是政府或政府旗下公司，并主要通过招投标来进行业务拓展。不过，这也特别容易滋生腐败，总有人向“钻空子”，为了拿下业务采取不正当竞争手段。那么，豪尔赛是否存在这种情况呢？
招股书显示，豪尔赛拿下的部分政企类客户，并非通过招投标的方式获得的。据披露，2012年6月，豪尔赛与彭水九黎文化旅游投资有限公司（以下简称彭水旅投）签订了合同，主要负责重庆彭水九黎城景区的创意、设计、建设、经营。彭水旅投由重庆九黎旅游控股集团全资控股，而后者是彭水苗族土家族自治县国有资产管理局旗下公司。
按理说，豪尔赛应该通过招投标方式来获得重庆彭水九黎城景区的项目合同，但实际上公司是通过商务谈判获取的。该用招投标而不用，这背后原因只有豪尔赛才清楚了。
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