南京泉峰汽车精密技术股份有限公司主要从事汽车关键零部件的研发、生产、销售，逐步形成了以汽车热交 换零部件、汽车传动零部件和汽车引擎零部件为核心的产品体系，公司产品主要 应用于中高端汽车。此外，公司还生产部分洗衣机零部件产品。南京泉峰汽车精密技术股份有限公司，简称“泉峰汽车”)于2019年1月8日获中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会审核通过，泉峰汽车拟在上交所发行不超过5,000万股，发行后总股本不超过20,000万股，保荐机构是中国国际金融股份有限公司，近期领航财经网综合整理发现泉峰汽车有如下风险和主要问题。

一：发审会关注主要问题
1、报告期泉峰汽车收入持续增长，扣非净利润增幅高于收入增幅，应收账款余额增长较快，综合毛利率呈上升趋势。前五大客户销售收入占比约80%。请泉峰汽车代表说明：（1）收入、利润大幅增长的原因及合理性，趋势是否与同行业可比公司基本一致；（2）扣非净利润增幅高于收入增幅的原因；（3）应收账款余额增长较快的原因，应收账款周转率逐年下降且与同行业变动趋势不一致的原因；（4）汽车类产品毛利率持续上升的原因，是否与同行业可比公司趋势一致；（5）客户集中度较高是否为行业惯例，与主要客户交易是否具有可持续性，对前五大客户是否存在重大依赖。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2、泉峰汽车产品主要为汽车关键零部件，受乘用车行业的周期性波动影响。请泉峰汽车代表说明：（1）近年尤其2018年以来乘用车相关政策及行业发展和市场竞争格局的变化对泉峰汽车未来业务发展和持续盈利能力是否会产生重大不利影响；（2）泉峰汽车核心竞争力及在行业中的地位；（3）2018年四季度预测经营业绩同比大幅上升的原因及合理性，其中11-12月大部分产品销售数量、单价、毛利率高于1-10月的原因及合理性，2018年度盈利预测是否合理谨慎。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
3、报告期，泉峰汽车主要产品产量明显低于销量，生产人员人均产量呈下降趋势，产成品余额持续增长，退换货金额占收入比重持续上升，经营活动现金流量净额持续下降。请泉峰汽车代表说明：（1）主要产品产量明显低于销量的原因及合理性，是否与产成品期末余额变动匹配；（2）2017年人均产量大幅下降的原因及合理性，人员变动情况披露是否真实准确；（3）2018年上半年产成品期末余额大幅增加的原因及合理性，未披露寄售仓发出商品的原因及合理性；（4）经营活动现金流量净额持续下降，且最近一期为大额负值的原因。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
4、泉峰汽车关联企业众多，报告期泉峰汽车与关联方之间存在关联交易、资金拆借、关联方贷款走账以及无真实贸易背景的票据融资问题。请泉峰汽车代表说明：（1）上述关联企业是否与泉峰汽车经营相同或相似业务，是否存在同业竞争；（2）上述关联企业与泉峰汽车实际控制人、董监高、其他核心人员是否存在关联关系或利益安排，是否存在委托持股的情形，是否存在为泉峰汽车承担成本费用的情形；是否存在利益输送的情形；（3）相关关联交易价格是否公允；（4）在完善相关内控机制方面的整改情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

二：泉峰汽车主要风险

1、受汽车行业周期波动影响的风险 
泉峰汽车产品主要为汽车关键零部件，其生产和销售受乘用车行业的周期性波动 影响较大。汽车行业与宏观经济关联度较高，全球经济和国内宏观经济的周期性 波动都将对我国汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上升阶段时，汽车行 业发展迅速，汽车消费活跃；反之当宏观经济处于下降阶段时，汽车行业发展放 缓，汽车消费缓慢。尽管泉峰汽车的客户主要为国际知名汽车零部件一级供应商，有 着较强的市场竞争能力和较大的经营规模，但如果其经营状况受到宏观经济的不利影响，将可能造成本公司的订单减少、存货积压、货款收回困难等状况，对泉峰汽车经营造成不利影响， 因此泉峰汽车存在受汽车行业周期波动影响的风险。
2、受汽车产业政策变动影响的风险 
受益于汽车行业的各项扶持政策及持续增长的国内经济，近年来国内汽车产 销量均保持着较快增速。自2009年起，我国已超越美国，成为世界汽车产销量第 一大国。根据中国汽车工业协会统计分析， 2017年度汽车产销量分别为2,901.54 万辆和2,887.89万辆，同比增长3.19%和3.04%。 汽车行业快速发展的同时亦造成 了环境污染加剧、城市交通状况恶化、能源紧张等负面影响。如果中央政府或各 地方政府未来推出相应的调控措施并对汽车整体销量造成不利影响，将影响整个 汽车零部件行业，进而将对公司经营带来一定的不利影响。另外，继法国、荷兰、德国等欧洲国家提出停止销售燃油车计划后，中国也 将这一计划提上日程。尽管燃油车退出时间可能有一个相当长的时间周期，但若南京泉峰汽车精密技术股份有限公司不能及时调整产品结构，充分应对未来燃油车全面退出引起的产品需求变 化，将会对泉峰汽车的经营业绩造成一定的不利影响。

3、市场竞争加剧的风险 
近年来国内汽车行业的快速发展，必将吸引更多企业进入汽车零部件行业或 促使现有汽车零部件生产企业扩大产能，未来的市场竞争将会加剧。尽管目前泉峰汽车有着较强的新产品开发能力和优质的客户资源，并与国际知名汽车零部件一级 供应商建立了良好的合作关系，但如果泉峰汽车未来不能在日趋激烈的市场竞争中及 时提高产品竞争力、紧跟整车厂新车型开发速度，则将面临产品市场份额下降的风险，进而影响泉峰汽车未来发展。
4、原材料价格波动的风险 
泉峰汽车主要原材料为铝锭、钢材等。 2015年度、 2016年度及2017年度，公司直 接材料成本占泉峰汽车当期生产成本的比重分别为55.20%、 56.13%和52.82%，所占 比例较高，对公司毛利率的影响较大。 如果上述原材料价格出现大幅上涨，将直 接导致公司毛利率的下降，并引致泉峰汽车经营业绩的下滑和盈利能力的下降。

5、客户相对集中的风险 
泉峰汽车2015年度、 2016年度和2017年度，泉峰汽车前五大客户销售收入占营业收入的比 例分别为 85.53%、 79.15%和81.11%，泉峰汽车客户集中度较高。 预计公司前五名客 户销售占比未来仍将维持较高水平。 如果泉峰汽车主要客户需求下降、客户对泉峰汽车供应商认证资格发生不利变化、因 产品交付质量或及时性等原因不能满足客户需求而使客户转向其他供应商采购 产品或者泉峰汽车未按计划拓展新客户，将可能给公司的业务、营运及财务状况产生 重大不利影响，进而导致泉峰汽车利润大幅下滑。

6、新产品技术开发风险 
泉峰汽车产品具有特定的销售生命周期。为保障业务稳定增长，泉峰汽车需要与客户 持续合作开发新产品。 新产品必须经过客户严格的质量认证后方可批量供货，认证过程周期长、环节多，不确定性较大，泉峰汽车存在因新产品未通过认证而影响业 绩平稳增长及客户合作关系的风险。

7、产品价格下降风险 
汽车零部件行业普遍存在价格年度调整惯例，通常在新产品供货后3-5年内 有1%-5%的年度降幅。如果未来产品价格持续下降且成本控制水平未能同步提 高，泉峰汽车业绩将受到产品价格下降的不利影响。

8、核心技术人员和管理人员流失及核心技术失密的风险 
泉峰汽车汽车关键零部件业务具有明显的技术密集特征。目前，泉峰汽车相关产品制 造工艺和技术水平处于国内领先水平，拥有多项核心技术和工艺。虽然泉峰汽车与核心技术人员和核心管理人员签订了《保密协议》，但仍面临着核心技术人员和管 理人员流失、核心技术外泄等风险。如果核心技术人才和核心管理人员流失或核 心技术外泄， 则将对泉峰汽车的发展造成较大不利影响。

9、产品质量控制风险 
泉峰汽车主要客户均为国际知名汽车零部件一级供应商，客户对产品的质量有着严格的要求，如果因为泉峰汽车产品的质量问题给终端客户造成损失，则可能导致泉峰汽车面临向客户偿付索赔款甚至终止合作关系的风险，进而对泉峰汽车业务发展造成重 大不利影响。

10、泉峰汽车规模快速扩张引致的管理风险 
随着近年来国内汽车行业的快速发展，尤其是通过与国际知名汽车零部件一级供应商的良好合作，泉峰汽车汽车零部件业务呈现快速发展的势头，相应的，资产 规模和生产规模均有较大幅度的提升。本次发行募集资金投资项目投产后，泉峰汽车的资产规模和业务规模将进一步扩大，一方面将对泉峰汽车的整体发展规划及管理水平提出更高要求，另一方面也将对泉峰汽车的技术研发能力、质量控制能力、项目执 行能力、客户管理能力等提出更高的要求。因此，泉峰汽车将面临快速成长相关的管 理风险，如何进一步完善内控体系、提高管理能力、培养专业人才都将成为泉峰汽车所面临的重要问题。若不能妥善解决相关管理问题，将对泉峰汽车的持续成长带来不 利影响。

11、应收账款发生坏账的风险 
报告期内，泉峰汽车业务规模和营业收入快速增长，应收账款亦相应增加。报告 期各期末，应收账款账面余额分别为13,748.20万元、19,529.77万元和31,701.33 万元。报告期内，泉峰汽车应收账款回收情况良好。截至2017年12月31日，账龄在一 年以内的应收账款占应收账款余额的99.22%，发生呆账、坏账的风险较小，且泉峰汽车已按稳健性原则对应收账款计提了充足的坏账准备。但是如果主要债务人的经 营状况发生恶化或其他原因导致客户不按时付款，泉峰汽车不能及时回收应收账款，则存在应收账款发生坏账的风险。

12、净资产收益率下降的风险 
本次发行募集资金到位后泉峰汽车净资产将大幅增加，而募集资金投资项目需要 一定的建设期，产生效益也需要一定的时间，发行后短期内公司净利润的增长速 度可能低于净资产的增长速度，从而导致泉峰汽车净资产收益率下降。

13、汇率变动的风险 
泉峰汽车拥有产品进出口经营权。 2015年度、 2016年度及2017年度，公司出口金 额分别为15,236.36万元、 16,689.27万元和17,744.16万元，占当期营业收入的比例 分别为25.76%、 23.87%和19.22%。泉峰汽车产品出口主要采用美元及欧元进行结算。 报告期内，泉峰汽车汇兑收益分别为119.18万元、 205.10万元和42.45万元。如果未来汇率波动导致汇兑损失，将对泉峰汽车的出口业务和经营成果造成一定不利影响。

14、房产抵押风险 
截至本招股说明书签署日，泉峰汽车共有10项房产办理了银行贷款抵押事项，抵押的标的为泉峰汽车所属工业厂房，该部分资产均为泉峰汽车主要经营性资产。虽然泉峰汽车目前经营性现金流情况良好，但若因突发原因或经营不善导致公司无法偿还银行 贷款，将会对泉峰汽车的生产经营带来不利影响。

15、出口退税政策变动的风险 
报告期内泉峰汽车存在出口收入，并按相关规定享受出口货物增值税的―免、抵、退‖政策，出口退税率的变化将在一定程度上影响泉峰汽车产品销售的利润率。目前，泉峰汽车出口产品的种类繁多，根据产品类别和材质不同适用的出口退税率各有不 同，范围在0%-17%之间。 2015年度、 2016年度和2017年度，泉峰汽车当期应退税额 分别为489.18万元、 135.24万元和1,140.07万元。如果出口退税政策发生重大不利 变化，如大幅度降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上对泉峰汽车业绩产生不 利影响。

免责声明：该篇文章内容来源贵司招股书、中国证券监督管理委员会官网及网络，由领航财经网空悟综合整理，本文不够成任何投资建议，谢谢！