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史上最复杂”!招股书上的股东亲戚关系,把人看晕了
来源:财通社  作者:  发布时间:2023-07-12 09:59:30

来源:财通社

  民营企业的“家族”式管理并不少见,但是,像长城搅拌这样,16位自然人股东中有11位都是亲戚的情况,还确实比较稀有,堪称是“史上最复杂股东关系”。

  7月10日,深交所官网信息显示,浙江长城搅拌设备股份有限公司更新了创业板IPO的进度信息,并公布了《发行人及保荐机构关于第二轮审核问询函的回复意见》,以回应监管层在4月27日发出的第2轮审核问询函。

  7月10日回复第二轮审核问询函

  长城搅拌拟募资4.34亿元,由东方证券(9.9500.000.00%)承销保荐担任保荐机构。

  除了11位股东都是“一家人”之外,长城搅拌还存在毛利率逐年下滑、连续3年大额分红等现象。此次在回复意见中,公司对部分情况进行了解释。

  史上最复杂的股东亲戚关系

  招股书显示,长城搅拌是一家专业从事搅拌设备研发、生产、销售和服务的高新技术企业,主要产品为搅拌设备。公司主营产品为通用立式搅拌设备,收入占比超过80%。

  实控人不当控制风险

  在招股书中,明确将“实际控制人不当控制风险”列为6大风险点之一,7人构成的一致行动人合计持有公司90.47%的股份。

  实际控制人由7人组成

  现年75岁的公司董事长虞培清,堪称是行业的技术型领军人物。

  据介绍,他担任中国化工机械动力技术协会搅拌技术专业委员会主任,于2008年获得国务院政府特殊津贴,为国内搅拌设备行业代表人物之一,参与编制的《机械设计手册》为我国早期机械设计的工具书。

  16位自然人股东担任公司要职

  公司的自然人股东多达16位,均担任公司重要岗位职务。

  而结合招股书公布的股东关系图来看,公司的“家族式企业”特征格外明显,其中的11位股东彼此之间都有着交错的“裙带”关系,其复杂程度也是让人叹为观止。

  11位股东彼此之间都是亲戚老表

  对此,深交所在第二次问询中专门对此提出了疑问:

  深交所对此提出疑问

  在回复文件中,公司及保荐机构分别从董事会、监事会席位,高管人员,用人制度等3个方面进行了阐述,说明存在亲属关系的董事、高管人数占比不超过一半,监事会无实控人家属成员,采用以能力为核心的用人制度等。

  连续3年大额现金分红

  虽然长城搅拌股东的亲戚关系让人有点懵,不过公司的赚钱能力还是很能打的。

  归母净利润逐年上升 每年均大额分红

  招股书显示,长城搅拌的归母净利润逐年上升。2021年较2020年增长14%;2022年又较2021年大涨42%,并且突破了亿元大关。

  值得注意的是,最近连续3年,公司均进行了大额现金分红,2020年-2022年的金额分别为5500万元、6006万元和4050万元,分别占到当年归母净利润的82%、79%和37%。

  当然了,结合公司的股权结构来看,这些现金绝大部分都进了实控人及亲戚的腰包。

  募资投入两大建设项目

  此次公司拟募资4.34亿元,绝大部分将投入到搅拌设备生产扩建项目之中,以扩大营收,进一步提升净利润。

  主攻新能源市场导致毛利率逐年下滑

  不过,一个不好的苗头在于公司的主营业务毛利率呈下滑趋势。

  毛利率逐年下滑

  除了营收占比极低的零配件毛利率基本稳定之外,占营收大头的搅拌设备毛利率下滑明显。整个主营业务的毛利率从2020年的39%跌到了2022年的32%。

  公司解释原因有二,一方面,受到上游原材料价格大幅上涨以及外协加工成本增长的影响。另一方面,同时受到部分下游行业市场情况变化的影响。

  下游行业市场情况这方面,2021年公司加大新能源行业相关的业务规模,“公司为维护宁德时代(226.670-2.42-1.06%)、华友钴业(46.0800.090.20%)等新能源领域重要客户,同时考虑到该行业的设备采购规模较大,对于该行业客户给予相对较低的产品毛利率。”同时,2022年这一业务继续加速,因此导致2022年的毛利率继续下滑。

  看来是有点靠低价抢客户抢市场的意思。

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