来源：华夏时报

　　（图片来源：达势股份招股书）

　　励志成为中国首屈一指比萨品牌的达美乐披萨中国特许经营商达势股份有限公司（下称“达势股份”）日前在港交所更新了招股说明书。但这份更新后的数据显示，达势股份一边加快开店的脚步，一边仍未止住亏损的状态。

　　根据计划，达势股份预计到2023年门店数突破760家，但在这个完美的计划背后，是一份尚存风险的特许经营协议。根据协议，达势股份的特许经营在2027年6月1日到期，它可在符合特定条件的情况下续期两个10年，但其也在风险因素中，达势股份也提到未来存在因为某项原因无法续约特许经营协议的可能。

　　值得关注的是，今年9月因品牌方的要求，网红蛋糕LADY M在中国内地所有门店终止经营。特许经营商多年耕耘是否替他人做嫁衣也一度引发热议。而特许经营这个无形枷锁，也为达美乐比萨未来在华发展平添了不确定性。

　　员工薪酬开支占比降了

　　10月18日下午，记者在北京一家达美乐门店外观察到，其门店外设有专门取餐箱，供消费者自取与骑手取餐，店内共有5名左右的员工，分别负责后厨与前台的工作。选择在店内吃的消费者并不多。记者尝试在店内下单，等餐时间在15分左右。

　　“系统给我们骑手分单，可以配送的距离就是一家门店3km之内，每次会有3、4单左右一起配送，但几乎没有超时的情况。”在达美乐门店工作的骑手李晓旭（化名）告诉记者，没有单子的时候他就近找个地方休息，每天结束配送要把电动车钥匙交给门店。在这家达美乐店内，挂着10把左右骑手们的电动车钥匙。

　　记者翻看招股书发现，骑手占据了达势股份雇员相当大份额，截至2022年6月30日，达势股份共有3199位全职雇员，此外还有9705位兼职雇员，主要担任骑手及店内员工。今年上半年，达势股份骑手人数为6500位，占总人数（全职+兼职）比例的超50%。

　　但大量的专职骑手也进一步压缩了达美乐的利润空间。根据数据，2019年至2021年，其员工薪酬开支分别占当期总收益的40.1%、42.5%和43.7%，员工薪酬开支随着门店数量的增加而逐年有所提升。不过需要提及的是，今年上半年，该占比从去年同期的44.7%下滑至37.1%。

　　李晓旭坦言，“最近几天单子不多，没怎么来门店。”骑手王冰（化名）则表示，“我们配送一单是有9元的收入，听起来是挺多的，但是之前是10元。”记者注意到在这家达美乐门店外还贴有招聘骑手的公告。

　　针对骑手反映的配送费用减少，达势股份方面对《华夏时报》记者表示：“我们没有下调配送骑手的工资。我们的骑手以计时加计件的方式获得薪酬，如遇到用餐高峰期、恶劣天气，我们的骑手还享有额外的每单补贴。”

　　开店与盈利何时兼得

　　今年3月首次递交招股书后，达势股份上市一直未有最新动态。10月14日它在港交所提交了更新后的招股书显示，其营收在不断增长的同时仍未摆脱边开店边亏损的局面。

　　数据显示，2019年—2022年上半年，达势股份收入分别为8.37亿元、11.04亿元、16.11亿元及9.09亿元，其中，2020年、2021年分别增长32%、45.9%，2022年上半年同比增长18.6%。

　　不过，营收能力进一步增强的达势股份，今年上半年仍未摆脱亏损状态。2019年—2022年上半年，达势股份经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为1.68亿元、2亿元、1.43亿元及8310万元，三年半净亏损近6亿元。

　　在亏损这件事上，达势股份认为这是前期发展必要的投入。它认为过去数年产生大幅经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）主要由于其为了推动门店网络的快速增长及提升品牌知名度在过往作出大量的初步投资，而这些投资在它看来对其利用中国比萨市场巨大空白达至盈利是不可或缺的，也有利于其在餐饮行业获得竞争优势。

　　达势股份自2010年12月起经营达美乐比萨，最初只是达美乐比萨北京、天津、上海、江苏省及浙江省的总特许经营商。2017年5月，王怡加入达势股份担任首席执行官，在加入达势股份前，她曾担任麦当劳的特许经营副总裁。同年6月，达势股份与Domino’s International（Domino’s Pizza， Inc．的附属公司）续签了总特许经营协议，特许经营区域也扩大至整个中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区，初步期限为期10年，有效期至2027年6月1日止，达势股份可在符合特定条件的情况下续期两个10年。

　　特许经营也成了达势股份的潜在风险之一，招股书中，达势股份在风险因素中提到，其倚重与Domino’s Pizza International Franchising Inc．或Domino’s International 于2017年6月1日签订的总特许经营协议，未来存在因为某项原因无法续约特许经营协议的可能。

　　招股书显示，达势股份看好中国庞大的比萨市场，目标成为中国第一的比萨公司。不过，达势股份想要实现这一目标并不容易，其在国内市场的竞争对手中，必胜客在国内已有逾2000家门店，尊宝比萨门店数量也已超过2000家。在收入端，据百胜中国披露数据，今年上半年必胜客收入为9.95亿美元。相比之下，达势股份在门店数量与收入上与竞争对手都有较大的差距。

　　数据显示，2017年以前，达美乐中国的扩张节奏偏慢，且只在北京和上海活动，截至今年上半年其共有508家门店，仍主要分布在北京、上海，上半年有63.8%的收入来自北京及上海。其计划在2022年、2023年、2024年分别新开120家、180家及177新店。

　　30分钟必达的优势有多大

　　达美乐披萨最大的记忆点就是其外卖的配送速度，得益于速度优势，其外送渠道的收入占比也在逐年提高。

　　数据显示，连续几年达势股份七成以上收入依赖外送。2019年—2022年上半年，其外送订单产生的收入分别为5.86亿元、8.22亿元、11.80亿元及6.50亿元，分别占公司同期总收入的70.0%、74.5%、73.2%及71.5%。

　　据弗若斯特沙利文报告，达美乐是中国市场唯一在所有销售渠道承诺提供30分钟必达服务的比萨品牌。但30分钟必达对配送的时间是个不小的挑战，达势股份承诺倘未能于下单后30分钟内送达，将为客户赠送优惠券。为保证配送及时，达势股份采用专职外卖骑手为自己服务，并通过智能订单调度及配送保证配送的时间。

　　不过，记者注意到，在社交平台上，有消费者吐槽“达美乐的配送范围在缩小，明明在配送范围内但显示超出配送范围”、“1.5km都不送，只能美团点，美团超时不用赔优惠券”、“这么近不如自己去店里取，还省下8元配送费”。

　　对此，达势股份方面在回复《华夏时报》记者时则表示：“我们没有缩小配送范围，为了确保比萨送达时的温度和品质，所以我们会限定门店的配送范围。承诺外送30分钟必达，以确保口感，若超时我们会送出免费比萨券以表心意。所以我们的配送范围也是根据这个原则划定的。”

　　达美乐比萨外送订单30分钟必达是延续了其在美国市场的承诺，在国内市场的优势又有多大呢？广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬认为，“国外的效率比较慢，所以达美乐比萨的‘30分钟必达’承诺在国外较有核心竞争力。但在国内，无论是从打车到外卖，整体的速度都是非常快的。所以这根本不是重度消费人群的核心需求，其更多要在整个产品创新、升级、迭代、性价比上去凸显。”

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