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上市首日大跌23.9%!丛麟科技成8月最惨新股,上半年净利下降14%
来源:华夏时报  作者:  发布时间:2022-08-30 13:37:37

来源:华夏时报 

  又现新股破发!

  8月25日,上海丛麟环保科技股份有限公司(下称“丛麟科技(42.470-0.33-0.77%)”;688370.SH)正式登陆科创板。上市首日,丛麟科技开盘价为49元,开盘后,其股价便持续下跌,截至8月25日收盘,丛麟科技报45.48元,跌幅为23.9%,使其成为8月以来上市首日跌幅最大的一只新股。经计算,投资者中一签丛麟科技将亏损超7000元。

  8月26日,丛麟科技股价继续下跌,截至收盘,报42.64元,较发行价下跌28.65%。8月29日开盘,丛麟科技股价小幅度回升,截至收盘,报42.80元,上涨0.38%。

  就本次上市相关问题,《华夏时报》记者多次致电丛麟科技,并向其发送采访函,但截至发稿,尚未收到任何回复。

  上市首日即破发

  记者注意到,丛麟科技是8月仅有的两只破发新股之一,另一只新股是于8月1日登陆创业板的北路智控(70.930-1.46-2.02%)(301195.SZ)。

  针对新股上市首日即破发的情况,金融系统业内人士武忠言向《华夏时报》记者表示,在股票发行即将全面实行注册制的背景下,新股的供给增加,稀缺性下降,新股基本面的差异导致上市后涨幅出现二八分化,此前新股首日破发频现即是印证。闭眼盲目打新已成为“过去时”。对于打新者而言,精选优选个股尤为重要。要关注公司,尤其是高市盈率发行的公司,是否具有持续成长能力,可以从公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度分析。

  “成熟市场的新股破发是正常现象,投资者打新未来会越来越需要专业性,可以根据市场行情做出独立判断。”苏州证禾基金基金经理许志强也向《华夏时报》记者表示。

  此外,在破发的同时,丛麟科技的募资额也并未达到预期。丛麟科技招股说明书显示,公司预计募集资金20.3亿元,将用于上海临港(12.6700.141.12%)地区工业废物资源化利用与处置示范基地再制造能力升级项目、阳信县固体废物综合利用二期资源化项目、运城工业废物综合利用处置项目、运城工业废物综合利用处置基地刚性填埋场项目、补充流动资金等方面。

  而根据上市公告书,公司本次发行数量约为2660.62万股,经计算,公司实际募资额约为15.9亿元。与公司预计募集资金额度相比缩水4.4亿元。

  公开资料显示,丛麟科技的主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置。据其介绍,丛麟科技目前是上海地区危废处理龙头企业,可处理32大类危险废物,可资源化利用25大类危险废物,位居上海地区第一位;核准经营数量为23万吨/年+18万只桶/年,领先上海地区其他危险废物处理企业。

  业绩方面,丛麟科技在2021年出现小幅度下滑。根据招股说明书,2019年至2021年,丛麟科技分别实现营业收入6.1亿元、6.7亿元、6.67亿元;同期,实现归属净利润分别为2.22亿元、2.31亿元、1.89亿元。

  丛麟科技营业收入主要为危废处理收入(含无害化处置收入、资源化利用收入)。报告期内,该公司无害化处置收入分别为3.22亿元、4.42亿元、4.17亿元,分别占比53.33%、66.67%、62.78%;其资源化利用收入分别为2.82亿元、2.21亿元、2.47亿元,分别占比46.67%、33.33%、37.22%。

  记者注意到,2020年和2021年,丛麟科技无害化业务处置单价和毛利率均在下滑。2019年至2021年,丛麟科技无害化处置业务平均单价分别为6225.89元/吨、5356.51元/吨、4157.45元/吨,毛利率分别为63.39%、57.07%、51.04%,整体业务毛利率分别为55.98%、53.16%、49.01%。

  对此,丛麟科技方面表示,随着更多企业进入危废处理领域,我国危废处理产能大幅提升,行业内竞争加剧,危废处理价格比如焚烧单价面临下降压力,从而对其收入和利润造成不利影响。

  值得注意的是,2022年上半年,丛麟科技归属净利润依然在下滑,今年上半年其实现营业收入约为3.29亿元,同比增长7.32%;同期实现的归属净利润约为7892万元,同比下降13.57%。

  对此,丛麟科技表示,随着新冠病毒变异毒株奥密克戎在全球范围内广泛传播,近期公司及部分子公司所属区域发生区域性疫情事件,公司的生产经营不可避免地遭受客户需求暂时下降、物流受阻等不利情形,正常经营活动和公司业绩受到负面影响。

  危废处理行业集中化程度低

  记者了解到,自2016年危废放量后,市场吸引了众多参与者,危废经营许可证核准进程加速,行业产能实现快速扩张。但由于各地的监管政策、产能规划、危废产量、危废种类等存在差异,危废处理行业具有一定区域性。

  国泰君安(14.630-0.05-0.34%)证券于8月8日发布的研报显示,危废处理行业具有核心竞争力的企业较少,市场集中度较低。随着行业的高速发展,业内公司数量持续扩张,但新进入者普遍选择技术门槛相对较低的无害化处置模式,并且处理规模普遍较小,大部分企业技术、资金、研发能力弱,处理资质和覆盖区域单一,呈现出显著的“散、小、弱”及单一化的特征,具有核心竞争力的企业较少,因此行业竞争尚处于价格竞争、产能竞争的初级竞争阶段。

  以东江环保(6.2100.000.00%)(002672.SZ)为例,作为业内处置规模最大的企业之一,东江环保2020年资质许可总量超过200万吨/年,资质利用率约为40.54%,以2020年危废产量1亿吨测算,东江环保市占率约1%,占比偏低。

  安信证券研报也表示,受经济发展程度与产业优势影响,不同地区危废产生量差异较大,危废处理供给端差异也较为明显,例如,山东危废资质审批相比其他省份更为宽松,许可证数量从2018年到目前增长超过4倍,核准产能规模达2324.56 万吨/年,增长超过2.5倍;而上海危废处理市场参与者较少且增速较慢,截至目前仅有32家公司获得了危废经营许可,全市总危废核准处理规模为112.94万吨/年,仅为山东的1/20。

  针对目前危废处理行业存在的问题,辽宁大学环境资源与能源法研究中心主任刘佳奇向《华夏时报》记者表示:“目前,危废企业存在低价竞争的现象,同时违法违规处置危废的情况也时有发生。这在相当程度上说明,危废处置的成本仍相对较高,导致部分产费单位不惜铤而走险不选择正规处置企业。对于危废企业来说,在提升服务水平的同时降低处置成本,是未来发展和抵御产能过剩的重要路径。”

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