8月28日晚间，五洲新春(603667)发布2022年半年报。报告显示，2022年上半年，五洲新春实现营收17.23亿元，同比增长44.12%；实现归属于上市公司股东的净利润9200.22万元，同比增长10.22%；基本每股收益为0.31元。

主营业务成为业绩“压舱石”

2022年上半年，面对严峻复杂的国际环境和国内疫情等超预期因素冲击和影响，加上主要原辅材料以及能源价格大幅上涨，轴承行业下行压力极大，部分企业甚至出现亏损，但五洲新春却克服了重重困难，顶住压力实现了正增长，秘诀到底在哪里呢？

半年报显示，五洲新春的增长并不令人意外，公司除了大力进行产品和管理的转型升级，还通过不断开发新产品、进入新市场打开了局面。报告期内，公司围绕轴承产业链开发的风电滚子、汽车安全气囊气体发生器等新产品快速增长；轴承套圈业务因大量进入新能源汽车配套而恢复增长；同时得益于去年下半年对欧洲老牌轴承企业FLT的并购，使成品轴承市场占有率大幅提升，从而保持了良好的增长势头。

浙江五洲新春集团股份有限公司（股票简称：五洲新春）是一家集研发、制造、营销服务于一体的综合型企业集团，主营业务为轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售，为相关客户提供行业领先的解决方案和高效保障，公司成立于1999年，于2016年在上交所上市。

五洲新春深耕精密制造技术二十余载，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。特别是公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。

览富财经浏览这份半年报发现，上半年该公司保持正增长的秘诀也体现在一些具体的财务数据方面：首先是公司主营业务成为业绩“压舱石”，实现收入16.67亿，同比增长45.1%。特别是轴承业务销售持续增长，轴承产品包括成品轴承、套圈、风电滚子，业务收入9.93亿元，同比增长71.82%，其中成品轴承增长142.63%，套圈业务增长28.79%，风电滚子增长84.1%，轴承销售约占总销售的60%，毛利润占65.84%，主营业务表现极为突出。

此外，公司业绩的增长也受益于一些新开发的业务，如半年报显示，公司汽车零部件业务重点开发了新能源汽车零部件，上半年订单和发货虽然受到疫情影响，但发展前景良好。汽车零部件业务销售同比增长4.96%，其中汽车安全气囊气体发生器部件更是增长18.79%。目前，该产品已经配套了特斯拉、蔚来等国内新能源汽车企业，并成为比亚迪的一级供应商。

值得关注的是，公司家用空调和汽车空调业务快速增长，管路件业务增长25.09%，增长较快，虽受铜价、铝价涨价因素影响总体毛利率有所下降，但也显示了良好的增长趋势。

研发投入聚焦新兴产业增长点

研发是驱动一家企业业绩长红的最强劲引擎，实际上，作为一家“研发驱动”型公司，之所以能在经济下行压力的情况下保持业绩不下滑，也在于五洲新春根据市场需求研发新产品，紧紧抓住了当前的“风口”产业。

近年来，随着国家“碳达峰、碳中和”战略的提出以及“十四五”规划的出台，新能源产业正提到一个全新的高度。风电新能源的快速发展以及新能源汽车的超预期增长正成为未来产业转型的主流趋势。

为积极应对这一变化趋势，五洲新春近年来大力进军新能源领域，推出了一系列“拳头”产品。在新能源车领域，公司研发成功的新能源汽车驱动电机高速轴承、长寿命新能源汽车变速箱轴承等已成功配套国内主机客户；新能源汽车驱动电机主轴目前也已经在研发试制中，公司也非常看好该产品的未来市场。

在风电领域，五洲新春潜心研发出了被称为风电“皇冠上的明珠”的高端风电轴承滚子，成功解决了行业“卡脖子”难题；风电变桨轴承、主轴轴承、齿轮箱轴承滚子和海上风电轴承滚子全系列产品在国内也率先实现批量生产和进口替代。此外，公司研发的低摩擦力矩光电系统精密轴承、航天系统真空轴承及无人机靶机主轴轴承等还在开拓航空航天和军工等新兴市场。

报告期内，五洲新春继续深耕新能源领域，积极研发新能源汽车轴承，同时基于公司轴承全产业链及关联的核心技术，围绕风电和新能源汽车产业进行多元化布局，践行向高端精密零部件制造转型升级战略，主要进军了四类产品：轴承、风电滚子、新能源汽车零部件和热管理系统零部件。

正是由于明确的战略目标和导向，报告期内，五洲新春多个新项目及新产品、新工艺的研发取得成果，如新能源汽车轴承碳氮共渗工艺，风电主轴轴承滚子超深层（4~5毫米）渗碳工艺、贝氏体等温淬火工艺等均取得突破，为公司进一步研发生产风电和新能源汽车产品创造了先发优势。公司研发费用也从去年同期的3417.02万增长到今年的4175.36万，同比增长达22.19%。

此外，报告期内，五洲新春子公司新春宇航还获得了三级保密资格认证，国军标体系、环境体系、职业健康体系认证，获得《武器装备科研生产单位备案》承制证(B证)；成功开发出高温粉末冶金钨铜合金新材料，RV减速器轴承和谐波减速器柔性轴承，超薄系列光电系统精密轴承，无人机靶机轴承，航天真空轴承等系列产品，为公司下一步开拓航空航天和军工等“蓝海”市场打下了基础。

再度募资扩产显露未来雄心

轴承是机械传动轴的支撑，被誉为“工业的关节”，是主机性能、功能和效率的重要保证，是工业领域重大装备的核心部件之一，主要应用于汽车、风电、装备制造、工程机械、轨道交通、航空航天和新能源等众多行业，全球市场规模约1200亿美元。

尽管目前该领域高端产品仍由国外垄断，但随着中国制造的崛起，中国头部轴承企业的赶超速度正在加快，近几年软硬件投入和研发投入都大幅增长。在汽车和机械领域通用轴承方面已经实现进口替代，特种轴承和高端精密轴承工艺技术也逐步突破，风电轴承、高铁轴承、高端精密轴承滚子等研发生产也取得突破，有望逐步实现国产化替代。

我国在“十四五”规划中提出了再造产业基础的目标。随着我国轴承行业技术研发能力的不断提升以及国内基础零部件、基础材料工艺研发和精密制造设备加工水准的逐步提高，我国轴承企业将持续发力以重大装备轴承为代表的高端产品，实现高端轴承产品的进口替代。

目前，随着新能源汽车产业的快速发展，特别是国内自主品牌新能源车的迅速崛起，为新能源汽车零部件产业带来了一个较高的行业景气度。此外，2022年中国风电装机规模再上新台阶，风机大兆瓦化和产业链国产化的趋势也有利于国内专业风电滚子厂商的发展。

作为在轴承行业深耕23年的国内轴承“龙头”企业，五洲新春正在顺应行业发展的趋势，抓住机会，依托于公司精密制造全产业链的优势，将新能源业务作为公司发展的重点业务。公司提出“绿能发展计划”，未来将主要聚焦新能源领域，有望持续受益于国内新能源产业的蓬勃发展。

此外，五洲新春在报告期内还启动了非公开发行股票的相关工作，拟募集资金总额不超过5.4亿元，扣除发行费用后，募集资金拟投资于年产2200万件4兆瓦以上风电机组精密轴承滚子技改项目、年产1020万件新能源汽车轴承及零部件技改项目及年产870万件汽车热管理系统零部件及570万件家用空调管路件智能制造建设项目。

自从上市以来，五洲新春已经成功利用IPO和可转债募集的资金投向主业，营业收入也从2016年的10.73亿增长到2021年的24.23亿。从2022年下半年公司在手订单及下游客户行业的趋势来看，预计全年营业收入仍能保持较快速度增长，而公司以前年度投入的设备等重资产，一旦营业收入超过盈亏平衡点，规模效应将能突显。从历史经验看，此期间净利润的增长速度往往会高于营业收入的增长速度。此次中报“答卷”超出市场预期，只是五洲新春不断突破自我的一次具体展现，其未来发展也将保持良好的势头，并一直受到市场人士的关注。

文章内容仅供参考，不构成投资建议。