昱能科技还未正式上市，已感受到资本市场的压力。
6月1日晚，昱能科技披露发行结果，网上投资者放弃认购金额1.21亿元。保荐机构包销股份的数量，占扣除最终战略配售后的发行数量的比例为3.87%，占总的发行数量的比例为3.71%。
5月27日，昱能科技开启申购，发行价格为163元/股，发行市盈率高达135.2倍。以本次发行价和新股发行数量为准，实际募集资金32.6亿元。
招股书显示，该公司计划拟公开发行2000万股，预计募集资金5.56亿元，其中2.72亿元用于研发中心建设项目、0.83亿元用于全球营销网络建设项目、2亿元用于补充流动资金。发行后，昱能科技总股本达8000万股。
以此计算，昱能科技最终超募27.04亿元，超募比例高达486.3%。
5月30日，昱能科技披露新股中签结果，网上投资者申购户数为318.26万，创下科创板2019年7月以来新低。
昱能科技为光伏微型逆变器制造商。近年来，新能源和分布式光伏发展利好频出，昱能科技前景本值得期待。但目前的申购及认购数据，引发市场对其破发的担忧。
高发行价、高市盈率、较计划超出五倍的募集资金等因素，或让部分网上投资者对昱能科技的申购“望而却步”。
昱能科技选择在科创板上市。近半年来，科创板新股破发频发，也对其存在影响。据《证券日报》统计，截至5月31日收盘，2022年登陆科创板的47家公司中，30家公司股价已跌破发行价，占比63.83%。
昱能科技的上市进程，不免让投资者联想到同为微型逆变器制造商的“A股最贵新股”禾迈股份(838.110, 10.23, 1.24%)（688032.SH）。
去年12月，禾迈股份以557.8元/股的发行价格、225.94倍的高市盈率引起市场哗然，最终遭到65.14万股、总金额3.63亿元的弃购。
因板块回调等原因，禾迈股份今年4月一度破发，5月以来股价好转。截至6月1日收盘，禾迈股份股价为827.88元/股，市盈率约132倍。
根据国际知名能源研究机构Wood Mackenzie数据，2020年昱能科技在微型逆变器市场产品出货量位列全球厂商第二名、国内厂商第 一名。
昱能科技与该细分行业老大相比，还有一定差距。2021年，微型逆变器行业龙头Enphase实现营收88.12亿元，昱能科技同期营收为6.65亿元，不足Enphase的8%；禾迈股份同期营收为7.95亿元。
2019-2021年，昱能科技分别实现营业收入3.85亿元、4.89亿元、6.65亿元，同比增长63.27%、27.29%和35.85%；净利润0.22亿元、0.77亿元、1.03亿元，分别同比增长70.74%、256.22%和33.99%。
微型逆变器是昱能科技最主要的产品，去年该产品营收达5.1亿元，占总营收比重的77.67%。
过去三年，微型逆变器在该公司的营收占比逐年下降；智控关断器营收比重逐年上升，去年达13.27%。
昱能科技2019-2021年主营产品收入比重 图片来源：昱能科技招股书
光伏逆变器主要包括集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器三大类别。微型逆变器主要应用于分布式光伏发电系统，具备体积小、质量轻、安装便利等特点。
昱能科技在招股书中称，目前微型逆变器的应用市场主要是在境外，北美地区占据了全球微型逆变器市场约70%的份额。
今年一季度，昱能科技实现营收入1.7亿元，同比增长51.61%；净利润为0.3亿元，同比增长123.87%。该公司称，主要是主营产品市场需求增长，销售收入均提升。
截至一季度末，昱能科技资产总额为7.47亿元，较去年末增长19.09%；负债总额为4.25亿元，较去年末增长 26.63%。
昱能科技预测，今年上半年营收约4.9亿-5.3亿元，较上年同期增长81%-96%；净利润1.15亿-1.25亿元，较上年同期增长216%-243%。
