安 宁

　　2022年以来，IPO市场延续去年的热度，新年首周就有8只新股发行。但在新股发行市场火热的同时，IPO撤回申请的“升温”也引发市场关注。

　　统计显示，以公告日为准，年内已有12家拟上市公司终止IPO项目，均为主动撤回申请，其中有4家企业已进入发行注册程序。从拟上市板块来看，7家拟登陆创业板，3家拟登陆科创板，2家拟登陆北交所。

　　对于6个交易日内12家公司撤回IPO申请的情况，笔者认为，一方面这是企业根据自身情况做出的自主选择；另一方面，从过往经验来看，也存在少数企业因为“带病闯关”在遇到现场检查时主动撤回。

　　对于第二种原因，即企业因“带病闯关”而撤回的情形，一直以来也是监管的重点。

　　“在IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。”2021年3月份，针对IPO高比例撤回问题，证监会主席易会满公开表示，对“带病闯关”的，将严肃处理，决不允许一撤了之。

　　2021年7月26日，深交所发布《关于对广东咏声动漫股份有限公司给予通报批评处分的决定》，认定在发行上市申请过程中，咏声动漫存在违规行为，公司及其保荐代表人收到深交所的行政监管措施。

　　与此同时，监管层也从制度层面加强了对“一督即撤”的项目监管。2021年7月份，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》明确，进一步扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对收到现场检查或督导通知后撤回的项目，证监会及交易所将依法组织核查。

　　笔者认为，对IPO项目的现场检查只是督促证券公司认真履职尽责的外在监管机制，杜绝“带病申报”的根本在于券商内在质量的提升，归位尽责是基本，更重要的是应真正具备与注册制改革相匹配的理念和执业水平，这也是确保注册制顺利实施的关键环节。

　　此外，多家企业主动撤回IPO申请也透露出一个重要信号，在注册制改革向全市场推进的过程中，严把上市“入口关”不只是说说而已，而是将真真切切地落实到IPO审核的每一个阶段，监管层要严把上市审核“入口关”，发行主体要严把企业“质量关”，中介机构要严把项目“遴选关”。