文 谭楚丹
弃购股成投行意外收入来源？
近期弃购比例最高的注册制新股——强瑞技术(51.060, -5.04, -8.98%)，上市首日表现强劲，盘中一度暴涨近170%，截至收盘，强瑞技术收涨88.13%，报收56.10元。若以收盘价计算，中一签可获利1.3万。出手包销近51万股的承销商国信证券(11.140, 0.05, 0.45%)，若以收盘价计算，将大赚逾1300万元。
无独有偶，同日上市的注册制新股巨一科技(88.660, -0.84, -0.94%)收涨94.57%，其承销商包销近24万股，若按照上述方法测算，国元证券(7.520, 0.02, 0.27%)浮盈1034万元。而另外一只新股——隆华新材(21.210, -3.59, -14.48%)，表现更为强势，盘中一度涨超200%，最终报收146.3%。
不少投资者疑虑，新股的赚钱效应是不是又回来了？特别是对于弃购新股的投资者来说，大涨似乎并不好受，这意味着上万元的“红包”拱手送给了券商。不过，有机构人士表示，“打新躺赢”或已成过去式，无论是散户抑或机构投资者，打新策略也应做出调整，要对个股及行业基本面有研究，理性参与打新。
包销打新弃购股，有券商乐了
11月10日，作为创业板新股，强瑞技术上市首日表现颇为理想。公司股价在下午持续上行，两次触及临停机制，股价一度冲至79.8元，涨幅逾160%。随后股价有所回落，收盘时涨88.13%，收盘价为56.1元。
该新股的首日上市表现之所以备受瞩目，主要因为其弃购比例较高。公开资料显示，网上投资者放弃认购的股份数量为509100股，全部由主承销商包销，国信证券包销股份数量占总发行数量的比例为 2.76%。
值得注意的是，若以一签500股计算，509100股的弃购数量，至少包含了1019位投资者。
根据券商中国记者统计，强瑞技术2.76%的弃购比例刷新2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购纪录。一般而言，新股的弃购占比不超过1%。放在A股整体市场比较，在2010年以来强瑞技术也以2.76%比例排在第二位。
国信证券在强瑞技术IPO的承销保荐费为3981.13万元。彼时发行结果出台后，国信证券有投行人士曾向券商中国记者表示担心，怕在该IPO项目上国信证券会亏太多。
如今，从上市首日表现来看，国信证券显然松了口气。据了解，强瑞技术发行价格为29.82元，国信证券包销的近51万股若以收盘价计算，将大赚1338.44万元；在股价最高点时，承销商浮盈超过2500万元。
事实上，11月10日除国信证券以外，另有券商可能也赚得盆满钵满。
与强瑞技术同日上市的还有注册制新股隆华新材、巨一科技，其中后者也曾出现较多的弃购。
具体来看，巨一科技发行价格为46元，在网上新股认购环节中，网上投资者放弃认购数量有237644股，弃购规模在近期以来排名靠前。包销这笔弃购股的承销商为国元证券。
11月10日巨一科技在A股亮相，公司大涨94.57%，收盘价为89.5元。根据测算，若承销商国元证券当天以收盘价全部卖出巨一科技股份，将大赚1033.75万元。在承销保荐费方面，国元证券收取巨一科技7695.88万元。
有人欢喜有人愁
由于连续多只新股破发，“打新躺赢”时代已成过去式。根据券商中国记者统计，自询价新规后的第一只注册制新股高铁电气(9.130, 0.15, 1.67%)在10月20日上市以来，截至目前共有9只注册制新股出现破发，占比37.5%。
散户参与打新的积极性下降，弃购行为增加。根据券商中国记者统计近期的弃购规模情况，除强瑞技术外，新股诺唯赞被弃购48.97万股；天亿马和澳华内镜被弃购均有27万股以上。
上述三只新股的承销商涉及有华泰联合、五矿证券、中信证券(25.170, 0.16, 0.64%)。弃购对承销商而言，将是不小的压力。
10月20日至今，部分承销商因包销的新股破发，出现浮亏情形。但由于弃购规模较小，对相关券商影响不大。
比如10月28日上市的成大生物(78.600, 0.23, 0.29%)，股价至今仍处破发状态，发行价格为110元，而11月10日公司股价为78.37元。彼时网上投资者弃购数量仅为2.20万股，这意味着三名承销商摩根士丹利证券、招商证券(17.200, 0.11, 0.64%)、中信证券合计浮亏近66万元。
也有包销弃购股的承销商在新股破发后熬出头。以上述国信证券为例，该券商近期有3单注册制项目上市，除强瑞技术外，另外两单IPO项目也出现弃购，但弃购股数较少，合计不超过6万股，两单项目均上市首日破发。一单为10月29日上市的深城交(32.550, 0.93, 2.94%)，股价至今持续下行。另一单为11月2日上市的争光股份(49.750, 8.29, 20.00%)，该项目虽破发但股价后来一直上涨，截至10日已较发行价格涨14%，国信证券压力有所减轻。